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【明報社評】一年一度的中央經濟工作會議上周五結束，訂出了2017年的中國經濟增長具體數字指標，洋洋5000多字的官方通稿同時透露出明年內地經濟的大勢走向：為迎接中共十九大召開，以及國際形勢的不確定因素，中央決心以穩字當頭，將防控各類風險放在重要位置，預期未來一年內地股市、樓市乃至貨幣政策，都將從嚴從緊。
在內地政壇，每年有3個重要年度會議，一是每年3月召開的全國人大和全國政協，俗稱兩會，是國家大政方針的討論之會；二是每年秋季的中共中央全體會議，俗稱N中全會，是中國執政黨的年度高層大會，每年有不同主題，如今年10月的十八屆六中全會，主題就是從嚴治黨；第三個會議就是每年12月召開的中央經濟工作會議，出席者與第二個會差不多，但每年都是固定的主題，即預先部署來年的經濟工作。
治國理政大局穩是大局
地產市場或現根本改變
雖然名為經濟工作會議，會議討論的主題卻不限於經濟，正如今年會議所指出的，穩中求進工作總基調是治國理政的重要原則，「穩是主基調，穩是大局」。
去年的中經會議將「防範化解金融風險」僅作為結構性改革任務之一，今年防控風險的位置被提得更高，明確指出「要把防控金融風險放到更加重要的位置」，「確保不發生系統性金融風險」。由此可見，明年內地A股市場的監管將更趨嚴厲。
會議提出，明年貨幣政策要保持「穩健中性」，新加的「中性」兩字被解讀為既不刺激也不緊縮，但相對今年，在流動性方面可能會偏向手緊。在財政政策方面，雖然「要更加積極有效」，卻並未提去年會上提出「階段性提高財政赤字率」的要求，可見決策層的審慎小心。
今年中經會議最引人注目的是對內地房地產市場的重新定義，首次明確提出「要堅持『房子是用來住的、不是用來炒的』的定位」，語氣可謂前所未有地嚴厲果決。會議還提出了綜合運用金融、土地、財稅、投資、立法等手段，「嚴格限制信貸流向投資投機性購房」；其他配套措施包括落實人地掛鈎政策，根據人口流動情况分配建設用地指標；房價上漲壓力大的城市要合理增加土地供應，提高住宅用地比例等。有內地學者專家指出，若上述措施真能落實，意味着從明年起，內地房地產市場將發生「根本性改變」。
房子是用來住的，本是基本常識，但內地過往卻誤將房地產業當作發展國民經濟的支柱產業，以「多渠道增加居民財產性收入」為名，過分放大住宅的投資功能。地方政府推波助瀾，以天價地王來增加賣地收入，形成飲鴆止渴式的土地財政。結果是，一二線城市炒樓風熾，樓價畸形飛漲，脫離普羅大眾的購買能力；三四線城市則產生一座座「鬼城」，佔用寶貴土地，積壓信貸資金，令樓市泡沫岌岌可危，中央不得不出手調控。值得注意的是，今年會議提出要「加快研究建立符合國情、適應市場規律的基礎性制度和長效機制」，其中「符合國情」一詞，暗示今後對樓市仍不排除用行政干預手法調控。
經濟走勢如坐過山車
風險疊加明年變數多
今年以來，中國經濟走勢猶如坐過山車，年初時下行趨勢明顯，當局於5月作出L形經濟的判斷，並加快去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板的「三去一降一補」的供給側改革步伐，下半年走勢企穩，景氣回升，全年經濟增幅應可達6.7%。但隨着英國脫歐、特朗普當選以及美聯儲加息，明年的經濟走勢又添變數。正如中經會議所指，經濟運行仍存在的突出矛盾和問題，包括產能過剩和需求結構升級矛盾突出，經濟增長內生動力不足，金融風險有所積聚，部分地區困難增多等。
在去槓桿方面，會議提出要規範政府舉債行為。據最新統計，2015年末內地各省區政府債務率最高的貴州省，債務率已高達189%，而遼寧、雲南、內蒙古3省區的債務率也都超過100%的警戒線。由於預料明年內地的經濟增長率很可能遜於今年，僅有6.5%，是近六四後的1990年以來的最低位，加上人民幣兌美元持續貶值引發的走資危機，可見高層將防風險放到與穩增長、促改革並列的位置，作為明年的工作指南，並非杞人憂天。面對穩字當頭的中國經濟，2017年香港的經濟環境，也就可想而知了。
歡迎回應 editorial@mingpao.com
在內地政壇，每年有3個重要年度會議，一是每年3月召開的全國人大和全國政協，俗稱兩會，是國家大政方針的討論之會；二是每年秋季的中共中央全體會議，俗稱N中全會，是中國執政黨的年度高層大會，每年有不同主題，如今年10月的十八屆六中全會，主題就是從嚴治黨；第三個會議就是每年12月召開的中央經濟工作會議，出席者與第二個會差不多，但每年都是固定的主題，即預先部署來年的經濟工作。
治國理政大局穩是大局
地產市場或現根本改變
雖然名為經濟工作會議，會議討論的主題卻不限於經濟，正如今年會議所指出的，穩中求進工作總基調是治國理政的重要原則，「穩是主基調，穩是大局」。
去年的中經會議將「防範化解金融風險」僅作為結構性改革任務之一，今年防控風險的位置被提得更高，明確指出「要把防控金融風險放到更加重要的位置」，「確保不發生系統性金融風險」。由此可見，明年內地A股市場的監管將更趨嚴厲。
會議提出，明年貨幣政策要保持「穩健中性」，新加的「中性」兩字被解讀為既不刺激也不緊縮，但相對今年，在流動性方面可能會偏向手緊。在財政政策方面，雖然「要更加積極有效」，卻並未提去年會上提出「階段性提高財政赤字率」的要求，可見決策層的審慎小心。
今年中經會議最引人注目的是對內地房地產市場的重新定義，首次明確提出「要堅持『房子是用來住的、不是用來炒的』的定位」，語氣可謂前所未有地嚴厲果決。會議還提出了綜合運用金融、土地、財稅、投資、立法等手段，「嚴格限制信貸流向投資投機性購房」；其他配套措施包括落實人地掛鈎政策，根據人口流動情况分配建設用地指標；房價上漲壓力大的城市要合理增加土地供應，提高住宅用地比例等。有內地學者專家指出，若上述措施真能落實，意味着從明年起，內地房地產市場將發生「根本性改變」。
房子是用來住的，本是基本常識，但內地過往卻誤將房地產業當作發展國民經濟的支柱產業，以「多渠道增加居民財產性收入」為名，過分放大住宅的投資功能。地方政府推波助瀾，以天價地王來增加賣地收入，形成飲鴆止渴式的土地財政。結果是，一二線城市炒樓風熾，樓價畸形飛漲，脫離普羅大眾的購買能力；三四線城市則產生一座座「鬼城」，佔用寶貴土地，積壓信貸資金，令樓市泡沫岌岌可危，中央不得不出手調控。值得注意的是，今年會議提出要「加快研究建立符合國情、適應市場規律的基礎性制度和長效機制」，其中「符合國情」一詞，暗示今後對樓市仍不排除用行政干預手法調控。
經濟走勢如坐過山車
風險疊加明年變數多
今年以來，中國經濟走勢猶如坐過山車，年初時下行趨勢明顯，當局於5月作出L形經濟的判斷，並加快去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板的「三去一降一補」的供給側改革步伐，下半年走勢企穩，景氣回升，全年經濟增幅應可達6.7%。但隨着英國脫歐、特朗普當選以及美聯儲加息，明年的經濟走勢又添變數。正如中經會議所指，經濟運行仍存在的突出矛盾和問題，包括產能過剩和需求結構升級矛盾突出，經濟增長內生動力不足，金融風險有所積聚，部分地區困難增多等。
在去槓桿方面，會議提出要規範政府舉債行為。據最新統計，2015年末內地各省區政府債務率最高的貴州省，債務率已高達189%，而遼寧、雲南、內蒙古3省區的債務率也都超過100%的警戒線。由於預料明年內地的經濟增長率很可能遜於今年，僅有6.5%，是近六四後的1990年以來的最低位，加上人民幣兌美元持續貶值引發的走資危機，可見高層將防風險放到與穩增長、促改革並列的位置，作為明年的工作指南，並非杞人憂天。面對穩字當頭的中國經濟，2017年香港的經濟環境，也就可想而知了。
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