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【明報專訊】恒指昨跌397點，收報22,059點，成交金額808億元。美國聯儲局一如預期加息四分之一厘，但展望明年加息次數由此前的兩次增加至3次，美匯指數向上突破見103創14年新高，美股獲利回吐但幅度不大，亞洲股市大致靠穩，惟獨港股受壓，主要受到內地債災所拖累，國債期貨甫開市跌停，人行隨即進行7天至28天期逆回購，合共淨投放1450億元人民幣，為市場注入流動性，昨早上10時過後跌幅大為收窄，但午後再度跌停。內有債市不穩，加上走資壓力，恒指走勢呈向下突破。
聯儲局經過一年再度加息，但市場焦點是當局預期2017年會加息3次，美元升、美股跌，商品亦受壓。傳媒報道的焦點就是明年加息3次，其實亦要留意另一點，主席耶倫否認支持經濟過熱。耶倫10月份曾明確提出，當局可能需要以「高壓經濟」（high-pressure economy）來扭轉環球金融海嘯造成的負面影響，暗示聯儲局可能讓失業率跌得更低，推動經濟較快增長，刺激消費和企業投資。
通脹預期降 實質利率將飈升
但現在，一邊是上調加息次數，另一邊是不允許經濟過熱，意味通脹預期下降，這等於什麼？就是實質利率（即名義利率 - 通脹）將會超預期上升，這就是美元在疑似雙頂後還一舉向上突破、金價在低位還要遭重挫的重要原因。
基建成本大增 不利地產股
耶倫表示，按當前就業市場狀况，並無需要實施擴張性財政政策，又強調聯儲局會維持其獨立性。其實聯儲局刻意提高實質利率的預期，或多或少就是要先下手為強。若成功推高實質利率，大興土木的成本就會大增，特朗普團隊也要三思，而這亦降低了未來出現高通脹的可能。這對於收息股和地產股非常不利，領展（0823）大跌4%，新地（0016）失守100元大關。
聯儲局鷹派，刺激美國債息急升，10年期高見2.62厘，歐元兌美元低見1.0469，美元兌日圓直撲118水平。美元強、債息高，短期對於新興市場非常不利，但亞洲股市表現大致平穩，似乎近期的落後已反映了這不利設局。但港股走勢非常差，收市低於11月14日的22,222點，呈向下突破之勢，MACD發出「雙熊」的利淡信號。4大重磅股跌幅均少於恒指，但又輪到中資股全面回落，過去一周的局面，就是不斷有新板塊、股份將大市拉下去。
平保倘失守40元 可分注吸
這會否是資金流走的表象？從港匯來看，現還是偏近兌換保證強方，銀行體系結餘仍偏高，匯豐和中銀香港（2388）均宣布維持利率不變，就算出現走資，規模亦不算大。短期重點是內地債市能否快速回穩。內地債市的槓桿既複雜又巨大，但觀乎爆倉、失聯等消息亦已出現，國債期貨又跌停版，相信距離最壞情况亦不會太遠，估計很快會回復平靜，不會持續影響股市。內險股回落幅度不小，受債市不穩影響而跌幅較大，當債市回穩時反彈力度亦較強，同時保費收入增速快，而全球利率趨升亦利好其投資收益。當中平保（2318）在40元橫行多時，倘失守可分注收集。
[江宗仁 還看今朝]
聯儲局經過一年再度加息，但市場焦點是當局預期2017年會加息3次，美元升、美股跌，商品亦受壓。傳媒報道的焦點就是明年加息3次，其實亦要留意另一點，主席耶倫否認支持經濟過熱。耶倫10月份曾明確提出，當局可能需要以「高壓經濟」（high-pressure economy）來扭轉環球金融海嘯造成的負面影響，暗示聯儲局可能讓失業率跌得更低，推動經濟較快增長，刺激消費和企業投資。
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