環球債市陷入拋售潮 日突增買國債 遏債息急升

【明報專訊】美國上月零售銷售升幅遜預期，反映前兩月的強勁增長放慢，但數據不太可能對聯儲局的加息步伐構成障礙。美股昨早段微跌，由於市場預期聯儲局於凌晨宣布加息是意料中事，美國國債孳息在議息聲明公布前回落，美匯指數本周跌近1%。不過，日本央行昨就趕在聯儲局出手前入市干預，增購超長期國債，並提前宣布周五將實施另一次購債操作，以遏抑長債孳息率上揚。


摩通調查顯示，在聯儲局議息前，投資者所持的美國長期國債的淡倉合約升至約1年半以來最高。日本國債市場近期亦陷入環球債市拋售潮，長期國債孳息率升至數月高位。路透社報道，日本央行昨購入價值1200億日圓（約81億港元）限期在25年以上的國債，另購入2000億日圓（約135億港元）限期介乎10至25年的國債。在日本央行干預後，30年期國債孳息益率由0.785厘的9個月高位回落至0.73厘。10年期國債孳息率由本周所創的10個月高位0.08厘回落至0.06厘。


央行：引導孳息曲線移向合適範圍

日本央行稱，增購長期國債是考慮到近來超長期國債孳息率急升，並可能出現進一步波動，今次舉動旨在引導孳息率曲線移向合適的範圍。日本央行在9月的貨幣會議，將政策重心由貨幣供應量轉向控制國債孳息率曲線，目標是將10年期國債孳息率維持在零水平附近。


分析：央行買債計劃更難預測

瑞穗證券表示，日本央行採取行動壓低長債孳息率，是要防範聯儲局會議後美債孳息率的升勢重現。大和證券認為，央行此舉令市場有些意外，因為央行一般不會在20年期國債標售前一天購買超長期國債，日後或更難預測日本央行的買債計劃；日本財務省周四將例行標售20年期國債。路透社引述消息人士稱，日本央行擬延長明年3月到期的3個向金融機構發放信貸的項目，以鼓勵借貸。


聯儲局準備上調短期利率之際，企業短期融資成本創近8年高位。作為企業貸款成本指標的美元3個月倫敦銀行同業拆息（LIBOR）本周升至0.96厘，表示企業借貸成本大幅上升。美元短期拆借上升主要由於美國貨幣市場基金收緊監管，令資金撤出。貨幣市場基金主要投資在儲蓄現金或短期拆借工具，是美國銀行和企業短期融資的主要來源。融資成本上升將影響企業表現，甚至令經濟受壓。


美企債息揚 融資成本增

此外，近期國債拋售潮亦刺激企業債券孳息率上揚。追蹤評級較低的美國投資級別企業長債孳息率的穆迪BAA級指數升至接近5厘，是9個月來最高水平。由於市場預期特朗普的刺激措施將促使美國財政部增發長期國債，令長債面臨沽壓。


（綜合報道）

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