五糧液受惠白酒市場復蘇

【明報專訊】五糧液（深﹕000858）2016年前三季度實現純利約51億元（人民幣•下同），增加11％。在過去3季公司兩次提高了出廠價，在高價白酒市場復蘇及經銷商收入逐步改善下，提價能力逐步加強。群益證券（香港）認為，目前公司市盈率約為15.6倍，屬合理水平，維持買入評級。


公司受惠酒類銷售量上升，在2016年前3季度營業收入177億元，同比增加17％。該行預期五糧液將加強旗下5個系列產品，分別為五糧春、五糧醇、五糧頭曲及五糧特曲，綿柔尖莊的銷售。公司在今年目標是提高出廠價，並逐步得以實現，「普五」出廠價分兩次從659元一瓶提到目前的739元一瓶，目前五糧液的一批價格也從630元亦提高至680元。


進入傳統消費旺季

展望未來，第四季多為傳統白酒消費旺季，相信新一批產品也有望繼續加價。


從行業方面來看，茅台的零售價突破1000元，瀘州老窖近期也停止供貨，被外界認為是加價的信號。因此貴價白酒目前的銷售情况不俗，該公司更是貴價酒的代表之一，盈利的穩定性高。


高盛高華認為五糧液在2017年的銷量將持平，其中會增加高端產品的供應，其次將發展直銷渠道，也有機會推出較高價酒品。故維持其盈利預測和12個月目標價格42.73元。


（深港通精選）

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