【明報專訊】“市場期待已久的深港通終於在今日開通《Money Monday》上期封面故事請來專家分析港股有何短炒機會後今期專訪瑞信私人銀行及財富管理部亞太區首席投資總監伍澤恩John Woods及有「深圳股神」之稱的深圳市林園投資管理公司董事長林園推介一些受惠深港通並且值得中長線投資的港股兩人分別看好國際級銀行股及有品牌的消費股。 ”
深港通啟動意味中港股市進一步互聯互通港股亦會出現一些結構性變化有哪些投資新趨勢呢哪些港股會中長線受惠於這些趨勢呢瑞信私人銀行及財富管理部亞太區首席投資總監伍澤恩John Woods認為人民幣貶值壓力持續北水將傾向投資持有非人民幣資產的港股當中派息率高的國際級銀行股可看高一線。明報記者 葉創成
中港證監於前周五11月25日公布深港通的股票交易將於今日啟動刺激恒指上周初做好惟至周五卻因為昨天意大利修憲公投的不明朗因素而大跌逾300點結果全周下跌158點或0.7%報22564點國指全周則微跌9點或0.1%可見大市變化不大。不過個別深港通北水新增買賣名單、尤其是估值較內地同業顯著折讓的股份則逆市做好例如金蝶國際0268及楓葉教育1317股價在上周均升近一成。
伍澤恩接受訪問時表示深港通啟動後北上的滬股通及深股通將涵蓋合共A股約76%市值的股份而北水南下港股通的可投資範圍則包括約80%市值的港股股份故兩地投資者將可更容易參與對方的股市。他分析深港通為港股帶來三大投資主題當中包括
一、人民幣至明年底貶值壓力持續故相信北水會對持有非人民幣資產的港股有興趣
二、從過去幾個月北水經港股通南下買貨的傾向可見有關資金垂青高息股料此趨勢會持續
三、個別優質H股股價若較A股出現明顯折讓便存在價值投資的機會。
深港通通車後對中港股市同樣帶來深遠影響。但事實上在通車之前上證指數及深證指數本季以來已分別上升8%及4.5%屬期內全球表現較佳的主要股市。伍澤恩分析內地工業品生產價格指數PPI於10月按年增長1.2%是繼9月按年增長0.1%後連續兩個月錄得增長是2012年以來首見圖1反映內地企業已重奪產品定價能力對企業盈利十分正面「過去幾年PPI曾持續處於負數對於生產者來說等同通縮原因是很多企業持有太多有待出售的存貨對產品亦沒有定價權。惟隨着PPI由負轉正反映企業存貨問題已好轉產品有望加價盈利料可回升支持A股繼續向好。」
PPI回復正增長 利企業盈利回升
伍澤恩表示內地GDP於第一季至第三季均按年增長6.7%反映GDP增長有築底的迹象。展望本季以至明年走勢他分析國家主席習近平於今年10月舉行的六中全會上已經成為「核心領導人」估計在明年下半年中央舉行「十九大」前習近平領導的政府將致力維持政經環境穩定其中一個方法便是透過銀行或地方融資平台增加信貸故他相信內地經濟增長穩中有升在需求回暖的情况下他預測內地PPI在未來一段時間仍會反覆向上有利中資股盈利持續改善。除了A股得益外估值較低的港股受惠程度更高瑞信予恒指及國指未來12個月的目標價分別是23400點及10200點。
中美倘爆貿易戰 對華影響未必如想像大
特朗普將於下月20日上任美國總統他在競選期間曾揚言在上任首日便會將中國列為貨幣操縱國市場憂慮中美這兩個全球最大經濟將因此爆發貿易戰不利環球經濟及股市表現中資股更可能因此首當其衝。不過伍澤恩認為假如特朗普領導的美國政府真的推出激進的貿易保護措施不止影響中國其他國家亦會受影響而愈依賴出口的國家所受的衝擊便愈大。他引述該行及IDC的數據表示出口佔中國GDP的比率僅兩成多而新興市場中的馬來西亞及泰國該比率分別高達八成及七成圖2在成熟市場中的瑞士及德國該比率亦高達六成及五成可見即使全球大打貿易戰對中國的不利影響亦可能並非外界想像般巨大這亦是該行目前在全球及新興市場股市中超配中國股市的重要原因。
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