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【明報專訊】除了深港通開通外，自從特朗普於上月8日勝選美國總統後，環球市場另一焦點是聯儲局加息步伐料加快，美國10年期國債孳息率因此飈升，而且其與1年期國債孳息率的差距更拉闊，將孳息率曲線變陡，有利國際保險股，永豐金證券（亞洲）研究部主管李聲揚在上期封面故事對此詳細分析，宏利金融（0945）及保誠（2378）股價過去1個月升近兩成，前者上周五更創52周新高。
伍澤恩則認為，除了國際級的保險股外，國際級銀行股亦得益於美國長短息差拉闊的趨勢，「銀行收到的存款不少屬短期存款，而向客戶貸款大部分屬長期貸款。若孳息率曲線是平的，例如長息與短息同樣是1厘，銀行的貸存業務便賺不到任何利潤；但當孳息率曲線變陡，例如銀行吸收存款的利息成本僅1厘，但向客戶貸款利率卻高達4厘，從中便可賺取3厘的淨息差，其盈利情况可望因此顯著改善。」他續說，由於本港實行聯繫匯率，故本港貨幣政策長線而言須跟隨美國，料美國國債孳息率曲線變陡的影響，遲早會推展至本港，故本港銀行股亦值得留意。
中銀存款基礎強得益程度較高
事實上，雖然特朗普勝出美國總統大選以來，恒生指數下跌1.5%，惟主要本港銀行股股價卻普遍錄得升幅，當中以擁有龐大本港存款基礎、正擬出售其擁有集友銀行70.49%股權，並且因此可望錄得特殊收益的中銀香港（2388）股價升6.3%，表現最佳，而以本港業務為主的恒生銀行（0011）、東亞銀行（0023）及大新銀行（2356）股價均升逾4%。匯豐控股（0005）及渣打集團（2888）雖然同屬本港發鈔銀行，其業務比較國際化，本港業務均佔其盈利相對不高，惟期內兩者股價同樣錄得升幅（見圖）。
值得注意的是，上述本港銀行股亦會得益於伍澤恩在上文提及北水傾向投資非人民幣資產的趨勢，故《MoneyMonday》相信，若外圍因素未有明顯惡化，本港銀行股股價升浪短期未完。
[封面故事]
伍澤恩則認為，除了國際級的保險股外，國際級銀行股亦得益於美國長短息差拉闊的趨勢，「銀行收到的存款不少屬短期存款，而向客戶貸款大部分屬長期貸款。若孳息率曲線是平的，例如長息與短息同樣是1厘，銀行的貸存業務便賺不到任何利潤；但當孳息率曲線變陡，例如銀行吸收存款的利息成本僅1厘，但向客戶貸款利率卻高達4厘，從中便可賺取3厘的淨息差，其盈利情况可望因此顯著改善。」他續說，由於本港實行聯繫匯率，故本港貨幣政策長線而言須跟隨美國，料美國國債孳息率曲線變陡的影響，遲早會推展至本港，故本港銀行股亦值得留意。
中銀存款基礎強得益程度較高
事實上，雖然特朗普勝出美國總統大選以來，恒生指數下跌1.5%，惟主要本港銀行股股價卻普遍錄得升幅，當中以擁有龐大本港存款基礎、正擬出售其擁有集友銀行70.49%股權，並且因此可望錄得特殊收益的中銀香港（2388）股價升6.3%，表現最佳，而以本港業務為主的恒生銀行（0011）、東亞銀行（0023）及大新銀行（2356）股價均升逾4%。匯豐控股（0005）及渣打集團（2888）雖然同屬本港發鈔銀行，其業務比較國際化，本港業務均佔其盈利相對不高，惟期內兩者股價同樣錄得升幅（見圖）。
值得注意的是，上述本港銀行股亦會得益於伍澤恩在上文提及北水傾向投資非人民幣資產的趨勢，故《MoneyMonday》相信，若外圍因素未有明顯惡化，本港銀行股股價升浪短期未完。
[封面故事]
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