張佩儀：買銀行股 賺息又賺價

【明報專訊】環球經濟持續不穩，港股近年一直處熊市，表現低沉，投資者轉向投資一些業務穩定、定期派息的公司。在市場仍然存在隱憂下，高息銀行股成為了波動市場中的穩健之選。銀行股最近受市場熱捧，賺息又賺價有以下3個原因：


1. 銀行有較安全的股息收益率。在經濟狀况不穩的環境下，較難找到穩定收益來源，相反大型銀行的業務比其他企業穩定，面對異常艱難形勢亦較能維持股息和股票回購；


2. 銀行的信用風險將緩解，令銀行的股估值有望提升。銀行的貸款相當於企業的債務，企業債務率愈高，銀行的信用風險愈高，而現時非金融企業的債務率開始下降，債務風險下降，銀行的信用風險因此得以緩解，從而令銀行股估值有望逐步提升。


3. 近期美國經濟數據強勁，市場期待美國加息，帶動銀行股淨息差擴闊，銀行股有望反彈，隨時可追回落後。


大行業務穩風險較低

可見，銀行股現時十分受投資者歡迎。但即使只在銀行股類別中，股票數目也多如天上繁星，並非每一隻也帶來同樣回報。大多數投資者在作出選擇時，會根據息率、市盈率等基本數據。但除此以外，也要留意以下因素，分析股票是否值的投資：


1. 了解公司業務是否穩定：有些銀行盈利受壓，股價低迷，減低投資者 信心，因此股息高企，相反一些資產負債表健康的銀行會持續受追捧，相對股息較低；若因高息便買入業務不穩定的銀行，股價愈跌愈低，最終蒙受損失；

2. 了解公司運作，如何製現金流及盈利：只要掌握其運作，便較易能應對派息變化，及根據公司業績數據調整策略；

3. 留意現金流水平：要負債低、現金流充裕才能穩定發送盈利；

4. 留意外匯兌換風險水平：最近人民幣及英鎊貶值，集中於這些貨幣的銀行可能會受匯率帶來的波動影響。


在各地銀行股中，本地銀行股、內銀股及美國銀行股相對較受追捧，如表中列舉一些表現較佳的銀行股，可供投資者參考。


環觀市場現况，銀行股的確賺息又賺價，但不同投資方法也有優劣，投資者作出選擇時切記不要只把資金集中在特定一種工具。


美國萬利理財控股有限公司亞太區總裁

[張佩儀 財女手記]