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【明報專訊】中泰證券剛發表研究報告看好瀘州老窖（深：000568），維持未來3年利潤複合增長達30％以上預測，重申「買入」評級，因管理層「劉林」的組合的大膽改革已獲公司內部人員高度認可，公司士氣高漲。國窖將成為公司未來數年業績增長重要支柱。中泰預計全年的高檔酒有望達60％以上同比增長，不過，國窖要達10%市場佔有率則有一定困難。
以往因為中央致力打貪，令高檔酒銷量下跌，但今年上半年開始，成都國窖可以加價，每瓶為40至60元，由於加價會為明年帶來約3億元收入，按照目前的公司規劃，為逐步縮小與五糧液的差距。
加價增收入料趕上五糧液
同時，公司規模日益擴大，由年初不到200人變為近900人，做到了全國省份全覆蓋，令公司營銷能力和掌控銷售渠道能力大幅提升。按照現有的增長勢頭以及持續改善的渠道基礎，全年有望達15％以上的增長。
公司旗下平價酒下半年有望止跌回升，成為未來幾年業績增長動力。低檔酒博大系列曾經佔比過半，收入由2014年的45億元不斷下滑，預計經過去庫存，下半年有望實現正增長。中泰予其目標價40.5元人民幣，維持「買入」評級。整體來看，明年利潤增速將更快，中泰有信心該公司未來2至3年複合增速可達近30％增長。預計2016至2018年分別實現淨利潤同比增長24.03％、36.4％、28.05％，預期2017年市盈率25倍。
（深港通精選）
[深港通]
以往因為中央致力打貪，令高檔酒銷量下跌，但今年上半年開始，成都國窖可以加價，每瓶為40至60元，由於加價會為明年帶來約3億元收入，按照目前的公司規劃，為逐步縮小與五糧液的差距。
加價增收入料趕上五糧液
同時，公司規模日益擴大，由年初不到200人變為近900人，做到了全國省份全覆蓋，令公司營銷能力和掌控銷售渠道能力大幅提升。按照現有的增長勢頭以及持續改善的渠道基礎，全年有望達15％以上的增長。
公司旗下平價酒下半年有望止跌回升，成為未來幾年業績增長動力。低檔酒博大系列曾經佔比過半，收入由2014年的45億元不斷下滑，預計經過去庫存，下半年有望實現正增長。中泰予其目標價40.5元人民幣，維持「買入」評級。整體來看，明年利潤增速將更快，中泰有信心該公司未來2至3年複合增速可達近30％增長。預計2016至2018年分別實現淨利潤同比增長24.03％、36.4％、28.05％，預期2017年市盈率25倍。
（深港通精選）
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