輝山擬IPO回歸A股 計劃未來數月完成重組

【明報專訊】港股交投淡靜及「嚴苛」的估值水平，令不少內地上市公司紛紛選擇回歸A股。今年早期曾透露計劃重返內地的輝山乳業（6863）表示，計劃於數月內完成業務重組的準備工作，未來傾向以公開招股（IPO）形式回歸A股上市。


明報記者 尉奕陽

輝山乳業首席財務官蘇永海昨日於中期業績發布會上表示，公司現正進行財務審計等內部重組工作，冀未來數月內完成，並盡快回歸A股。輝山曾於今年4月公告稱，正研究分拆部分業務或將整體於內地A股上市，並正與金融中介機構商談70億元融資事宜。


政策惠東北企業 料加快審批

蘇永海表示，由於中證監有對東北企業上市優先審批的扶持政策，可縮短作為東北企業的輝山的申請審批時間，故對此會優先考慮；而借殼上市涉及資金較大，亦存在外匯等問題，難度亦較高，未必是公司首選。


蘇續稱，回歸A股可改善公司股本結構，同時再提供一個融資平台，惟暫未決定於上交所或深交所上市，亦未提交上市申請。


回顧過去半年，本港內地上市公司回歸A股風潮漸起，回歸方式亦有如增發A股、分拆借殼以及從港股私有化等多種（見表），其中最出名的便是上市僅一年多便宣布退市的萬達商業。董事長王健林曾公開表示，估值過低是萬達退出港股的原因之一，但更重要的是港股流動性太低。除萬達外，中國恒大（3333）此前亦擬於深圳分拆借殼並注入主要地產業務，市傳估值高達2570億元，較恒大725億元市值溢價2.5倍。


分析：若分拆上市 港母企利好

德勤審計合伙人歐振興表示，分拆上市或可提升公司獨立業務估值，而不少公司選擇分拆或增發A股股票，目的是為保留香港的國際上市地位屬性，同時藉內地股市增加流通量。


東驥資產管理董事總經理龐寶林表示，若分拆業務於A股發展良好，可令港股母公司受惠，惟增發A股卻會攤薄上市公司股份與盈利水平，小股東或難跟隨大股東同時受益。