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【明報專訊】轉瞬間已接近星期日的意大利公投日了，近年公投往往得出令人意外的結果，所以公投很容易成為或大或小的「黑天鵝」，各種民調也難以預料。近年較使人記憶猶新的公投例子有2005年荷蘭就歐盟憲法得出反對結果的公投，也有去年希臘就救援計劃的公投、與蘇格蘭獨立和英國脫歐的公投，如果加上美國剛過的總統大選，似乎結果都顯示另類觀點有一定的市場。
公投反映政府支持度多於憲法內容
意大利總理倫齊本來是在2008年金融風暴與歐洲債務危機爆發後才冒起的總理，是意大利歷史上最年輕的總理，按道理他應該是新派思維，應該得到想改革的意大利公民的支持，奈何他於2014年上場後這段日子，意大利正經歷環球金融風暴和兩輪歐洲債務危機後的緊縮日子。筆者並非經濟學家，也不是歐洲政治學家，對意大利經濟與政制不敢妄下判語，只是歐洲因債務過大而需實行的緊縮政策，在這幾年間見到一些成效，但對因緊縮政策而過着緊日子的意大利公民來說，也許上場已兩年多的倫齊已經不是「新」派，反而使他們經歷了兩年多的緊日子，正如市場上不同的分析皆認為，很多時公民於公投中所投的票，未必是針對公投內容而投，而是反映對政府的支持度。
月中美國議息再添壓力
因此意大利總理倫齊表示如果公投遭反對，他很可能會辭任總理之職，雖然他對是否辭職曾經有不同的態度，但這可能性對市場帶來了一定的變數。市場擔憂若倫齊辭職，那是否代表意大利公民傾向脫歐，和新政府會否推行脫歐的公投，導致歐盟進一步的分離。筆者不能反對擔憂的存在，但星期天的公投並不等同脫歐的公投，即使公投得到反對的結果，若倫齊留任，那應該一切不變，若倫齊辭職，那將大選提早到2017年，但目前贊成脫歐的政黨並非主流，那也不容易於意大利推行脫歐的公投。
儘管如此，市場風險不能避免，歐元上星期剛測試了去年12月的低位，低見1.0518而開始短線反彈。假若公投結果支持改革，或倫齊留任，歐元在氣氛上便有一定的反彈，反之歐元或將急速下試下方1算水平，下星期四歐洲央行議息，加上月中美國聯儲局的議息會議都對歐元走勢帶來壓力。
中銀香港投資產品顧問及投資策略主管
[高耀豪 環球投資]
公投反映政府支持度多於憲法內容
意大利總理倫齊本來是在2008年金融風暴與歐洲債務危機爆發後才冒起的總理，是意大利歷史上最年輕的總理，按道理他應該是新派思維，應該得到想改革的意大利公民的支持，奈何他於2014年上場後這段日子，意大利正經歷環球金融風暴和兩輪歐洲債務危機後的緊縮日子。筆者並非經濟學家，也不是歐洲政治學家，對意大利經濟與政制不敢妄下判語，只是歐洲因債務過大而需實行的緊縮政策，在這幾年間見到一些成效，但對因緊縮政策而過着緊日子的意大利公民來說，也許上場已兩年多的倫齊已經不是「新」派，反而使他們經歷了兩年多的緊日子，正如市場上不同的分析皆認為，很多時公民於公投中所投的票，未必是針對公投內容而投，而是反映對政府的支持度。
月中美國議息再添壓力
因此意大利總理倫齊表示如果公投遭反對，他很可能會辭任總理之職，雖然他對是否辭職曾經有不同的態度，但這可能性對市場帶來了一定的變數。市場擔憂若倫齊辭職，那是否代表意大利公民傾向脫歐，和新政府會否推行脫歐的公投，導致歐盟進一步的分離。筆者不能反對擔憂的存在，但星期天的公投並不等同脫歐的公投，即使公投得到反對的結果，若倫齊留任，那應該一切不變，若倫齊辭職，那將大選提早到2017年，但目前贊成脫歐的政黨並非主流，那也不容易於意大利推行脫歐的公投。
儘管如此，市場風險不能避免，歐元上星期剛測試了去年12月的低位，低見1.0518而開始短線反彈。假若公投結果支持改革，或倫齊留任，歐元在氣氛上便有一定的反彈，反之歐元或將急速下試下方1算水平，下星期四歐洲央行議息，加上月中美國聯儲局的議息會議都對歐元走勢帶來壓力。
中銀香港投資產品顧問及投資策略主管
[高耀豪 環球投資]
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