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【明報文章】11月4日，財政部官網刊發了〈依法釐清政府債務範圍 堅決堵住違法舉債渠道——財政部有關負責人就地方政府債務問題答記者問〉一文。
文件主要內容包括：釐清地方政府與地方融資平台等主體，在債務發行、償還等各方面的權責關係；分析當下地方債情况，承認存在一定問題但風險可控；同時表達了中央嚴格監管、化解財政金融風險的決心。
雖然內容涉及多個方面，但外界最關注的還是第一點，即關於地方債務的權責問題。原文指，從2015年1月1日起實施的新修訂的《中華人民共和國預算法》規定，除發行地方政府債券外，地方政府及其所屬部門不得以任何方式舉借債務；地方國有企業（包括融資平台公司）的債務由國有企業負責償還，地方政府不承擔償還責任；地方政府作為出資人，在出資範圍內承擔有限責任。
從預算法頒布和實施時間來看，重申其中相關規定，明確地方政府與國企、地方融資平台之間的權責關係，並不算「新聞」。但若考慮到「答記者問」發布的這個時間點來看，官方明確的態度，還是值得外界好好玩味。
先看背景。從去年信用債市場出現違約開始，「剛性兌付」的不壞金身其實已經出現裂縫，今年持續爆出的違約事件中，不乏國企的身影，而且在對待如何處置債務問題方面，國企的態度遠不如民企那麼誠懇、積極。除此之外，地方政府財政吃緊的問題也頗受關注，根據此次答記者問中透露的數據：截至今年9月底，全國地方已經發行新增地方政府債券11,347億元，佔全年新增限額的96.2%。
讓市場死心
一邊是地方政府對資金萬分渴求、發債額度即將告罄，一邊是信用債違約和不靠譜的國企層出不窮，債券持有人和市場投資者的擔心不言而喻。這篇「答記者問」就是要讓市場死心：冤有頭、債有主，政府絕不會為地方融資平台的爛帳兜底（承擔），也不會為國企的違約負責。此話一出，那些對「政府全權負責」抱有幻想者，真的可以死心了。
站在政府的角度，從來沒誰明確表態，將國企和地方融資平台的信用納入到政府責任中來。但可笑的是，市場一直將上述兩者發行的債券視為政府隱性擔保，從評級到定價，都將其考慮在內。
兩者間的究竟是信息鴻溝，還是認知差異，抑或是赤裸裸的套路？
如果希望「吃一塹長一智」，混迹市場的人們最好還是給自己些心理暗示，選擇最後那個答案。政府擔保本不可信，海外政府違約的案例也比比皆是，更何况我國政府從未承諾。如果不知道什麼是「丟車保帥」，迷信政府兜底，那只能說明少年你還太年輕了。
作者是內地資深傳媒人
文件主要內容包括：釐清地方政府與地方融資平台等主體，在債務發行、償還等各方面的權責關係；分析當下地方債情况，承認存在一定問題但風險可控；同時表達了中央嚴格監管、化解財政金融風險的決心。
雖然內容涉及多個方面，但外界最關注的還是第一點，即關於地方債務的權責問題。原文指，從2015年1月1日起實施的新修訂的《中華人民共和國預算法》規定，除發行地方政府債券外，地方政府及其所屬部門不得以任何方式舉借債務；地方國有企業（包括融資平台公司）的債務由國有企業負責償還，地方政府不承擔償還責任；地方政府作為出資人，在出資範圍內承擔有限責任。
從預算法頒布和實施時間來看，重申其中相關規定，明確地方政府與國企、地方融資平台之間的權責關係，並不算「新聞」。但若考慮到「答記者問」發布的這個時間點來看，官方明確的態度，還是值得外界好好玩味。
先看背景。從去年信用債市場出現違約開始，「剛性兌付」的不壞金身其實已經出現裂縫，今年持續爆出的違約事件中，不乏國企的身影，而且在對待如何處置債務問題方面，國企的態度遠不如民企那麼誠懇、積極。除此之外，地方政府財政吃緊的問題也頗受關注，根據此次答記者問中透露的數據：截至今年9月底，全國地方已經發行新增地方政府債券11,347億元，佔全年新增限額的96.2%。
讓市場死心
一邊是地方政府對資金萬分渴求、發債額度即將告罄，一邊是信用債違約和不靠譜的國企層出不窮，債券持有人和市場投資者的擔心不言而喻。這篇「答記者問」就是要讓市場死心：冤有頭、債有主，政府絕不會為地方融資平台的爛帳兜底（承擔），也不會為國企的違約負責。此話一出，那些對「政府全權負責」抱有幻想者，真的可以死心了。
站在政府的角度，從來沒誰明確表態，將國企和地方融資平台的信用納入到政府責任中來。但可笑的是，市場一直將上述兩者發行的債券視為政府隱性擔保，從評級到定價，都將其考慮在內。
兩者間的究竟是信息鴻溝，還是認知差異，抑或是赤裸裸的套路？
如果希望「吃一塹長一智」，混迹市場的人們最好還是給自己些心理暗示，選擇最後那個答案。政府擔保本不可信，海外政府違約的案例也比比皆是，更何况我國政府從未承諾。如果不知道什麼是「丟車保帥」，迷信政府兜底，那只能說明少年你還太年輕了。
作者是內地資深傳媒人
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