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【明報專訊】執筆之時，雖然美股克服了特朗普勝選這「黑天鵝」事件，道指可以再創2016年新高，但港股卻連跌3天，斯人獨憔悴。從陰謀論出發，大戶未有深港通確實開通的日期，加上散戶看好，衍生工具的牛證和CALL輪流入較多，有約65%比35%，由於距離月結仍有兩個星期，只要拖拖拉拉多幾天，加上收縮引伸波幅，就可以大贏起碼20%，除非有大戶落盤掃貨，否則港股升幅受到限制。
非有大戶掃貨 期指料見22,000
早前期指期權大戶為美國選舉結果買保險，11月期權PUT 22000 至 22200點的倉位不斷增加，而期指倉位在23000點樓上明顯縮減，所謂倉位決定立場，當時筆者預料無論誰人當選，期指是有機會下試22000點大倉位，再作決定的。料想不到的是11月10日彈上22938點之後、港股有自己性格，不理美國和A股上升，自己連跌3日。
早前主流媒體認為如果特朗普勝選，華爾街因摸不清其對利息取態及對中國貿易戰的政策，對股市的殺傷力較大，一般評估會大跌10%，誰料美股非常強橫，就算選舉結果不明朗，連跌9天也只不過調整3%多一點，即恒指約700點，其實是相當小意思。當特朗普勝選後，立刻給華爾街送大禮，表示會取消禁止銀行使用股東資本坐盤的禁例，積弱多時的金融股板塊急促反彈。市場聰明錢立刻調動資金，沽出股價過高的互聯網股、科技股、電訊股，立刻換馬到銀行股，投行高盛單日升10%相當罕見。這個「特朗普大轉身」似乎不是短線夾淡倉那麼簡單。因美國共和黨同時掌握了參眾兩院和白宮的控制權，特朗普本身是一個生意人，很明白怎樣的經濟環境有利商家、共和黨是富人黨，如有利於營商政策可以很快推出，不像奧巴馬那樣事事需跟國會協商，拖拖拉拉。
大摩調高內銀評級至「吸引」
摩根士丹利昨天也立刻發表報告，將內銀股評級上調至「吸引」，指明年行業預測市帳率0.7倍，負面消息已完全在股價上反映，相信未來幾年信貸成本降低，不良資產得到消化，部分具質素的內銀股，派息可以維持。筆者一向不會理會所謂大行目標價，因為內銀始終有壞帳因素困擾，技術走勢未見轉強，升幅估計有限。筆者比較相信期權莊家真金白銀的報價和成交，論技術走勢內銀龍頭建行（0939）不如中國人壽（2628），中壽走勢一向跟隨上海綜合指數，其引伸波幅IV由10月高位32%跌至現26.6%，通常 IV下跌表示莊家認為股價比較穩。期權計價模型每季一個標準差68%概率上落幅度是IV除 2，即中壽可以從低位上升13.3%。11月9日市場驚慌時低位是18.46元、那一季目標價可定在20.9元。
[金曹 期權制勝]
非有大戶掃貨 期指料見22,000
早前期指期權大戶為美國選舉結果買保險，11月期權PUT 22000 至 22200點的倉位不斷增加，而期指倉位在23000點樓上明顯縮減，所謂倉位決定立場，當時筆者預料無論誰人當選，期指是有機會下試22000點大倉位，再作決定的。料想不到的是11月10日彈上22938點之後、港股有自己性格，不理美國和A股上升，自己連跌3日。
早前主流媒體認為如果特朗普勝選，華爾街因摸不清其對利息取態及對中國貿易戰的政策，對股市的殺傷力較大，一般評估會大跌10%，誰料美股非常強橫，就算選舉結果不明朗，連跌9天也只不過調整3%多一點，即恒指約700點，其實是相當小意思。當特朗普勝選後，立刻給華爾街送大禮，表示會取消禁止銀行使用股東資本坐盤的禁例，積弱多時的金融股板塊急促反彈。市場聰明錢立刻調動資金，沽出股價過高的互聯網股、科技股、電訊股，立刻換馬到銀行股，投行高盛單日升10%相當罕見。這個「特朗普大轉身」似乎不是短線夾淡倉那麼簡單。因美國共和黨同時掌握了參眾兩院和白宮的控制權，特朗普本身是一個生意人，很明白怎樣的經濟環境有利商家、共和黨是富人黨，如有利於營商政策可以很快推出，不像奧巴馬那樣事事需跟國會協商，拖拖拉拉。
大摩調高內銀評級至「吸引」
摩根士丹利昨天也立刻發表報告，將內銀股評級上調至「吸引」，指明年行業預測市帳率0.7倍，負面消息已完全在股價上反映，相信未來幾年信貸成本降低，不良資產得到消化，部分具質素的內銀股，派息可以維持。筆者一向不會理會所謂大行目標價，因為內銀始終有壞帳因素困擾，技術走勢未見轉強，升幅估計有限。筆者比較相信期權莊家真金白銀的報價和成交，論技術走勢內銀龍頭建行（0939）不如中國人壽（2628），中壽走勢一向跟隨上海綜合指數，其引伸波幅IV由10月高位32%跌至現26.6%，通常 IV下跌表示莊家認為股價比較穩。期權計價模型每季一個標準差68%概率上落幅度是IV除 2，即中壽可以從低位上升13.3%。11月9日市場驚慌時低位是18.46元、那一季目標價可定在20.9元。
[金曹 期權制勝]
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