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【明報專訊】對全球眾多投資者而言，特朗普贏得美國總統大選或是今年繼英國脫歐之後的又一大黑天鵝，惟與亞太股市與美國期貨市場的恐慌拋售截然相反，美股在選舉結果公佈後逆勢上揚。雖然市場早前擔憂美股下挫及美國經濟衰退，惟聯博基金卻不認同，對於市場表現與經濟前景均感到樂觀，並看好科技、醫藥及能源、原材料等傳統週期行業。
明報記者 尉奕陽
特朗普勝選當日，亞洲股市全線下挫，恆指曾急瀉900點，日經指數亦跌逾5%；避險資產應聲上揚，黃金升逾每盎司1380美元，日圓兌美元亦一度逼近101水平；在亞洲時段，美股期貨甚至一度跌停板。雖然市場哀鴻遍野，惟美股卻在較晚開市後企穩並持續走高，上週三道指升1.14%，接近3個月高位，標普500指數與納指亦分別升1.11%，黃金與日圓價格亦急速回落。
共和黨親商界 利好經濟
聯博香港股票投資資深基金經理王耀維表示，亞洲市場未預料到特朗普當選，並因擔憂可能帶來的不確定性而形成波動，惟對於美國而言，特朗普所屬的共和黨在商業方面一貫友善（business-friendly），此番更一舉取得參眾兩院控制權，料可為特朗普落實其經濟政策更好鋪路。對於特朗普的貿易保護主義傾向，王耀維認為，預計特朗普不會廢除北美自由貿易協定（NAFTA），惟亦不會推進跨太平洋戰略經濟夥伴協定（TPP）。他表示，全球貿易自由化早已度過高峰期，預計未來10年內將難見好轉，即使是希拉裡出任總統，在全球貿易上的表現亦將差強人意。
特朗普早在競選總統時就承諾，若能當選總統，將會在未來10年內投資1萬億美元（約7.8萬億港元），用於修補美國機場、路橋及水電系統等各類基建項目，勝選後他亦再次強調將加強國內基建。王耀維表示，由於特朗普表態會推行更加寬鬆的財政政策，聯博對美國經濟增長的前景頗為樂觀，看好估值較為吸引的美國基建股與原材料公司。此外，由於特朗普鼓勵大規模開採化石燃料，並提出要「重振」美國油氣業，預計相關產業鏈上的各類油氣股都有機會受益。
資金回流 增科網股回購彈藥
除傳統週期行業外，醫藥股亦成為特朗普當選後翌日美股上漲的領頭羊，輝瑞（Pfizer）與默克（Merck）分別升逾6%。王耀維認為醫藥股前景十分吸引，由於特朗普上台後將放寬奧巴馬政府時期嚴格的藥品價格管制，有利於提升醫藥股營業額。他亦特別看好科技股，皆因特朗普要求美國企業將放置於海外的資金轉移回國內進行投資，並承諾會減稅。蘋果公司行政總裁庫克此前亦公開表示，若美國稅率「合理」，蘋果會考慮將其於海外持有約2000億美元資金的一部分調回美國。王耀維表示，過去一年，資金回流美國境內有助於提升公司現金流，增加科技公司的股份回購，助股價上漲。
美企盈利向好 加薪推升通脹
對於美股未來走勢，王耀維稱最終將體現在盈利增長的基本面上，相較2016年1%至2%的增長，聯博預計明年美國股市的企業盈利可達高單位數增長，對股票市場投資環境更為有利。他續稱，美國10月時薪水平按年增長近3%，未來還會進一步提升，預計可為美國帶來一定的消費能力，或可惠及部分消費服務類企業。而隨著增加財政政策刺激以及通脹的提升，料特朗普的上台不但不會影響聯儲局於今年12月加息的決定，未來反而有可能於未來兩三年內加快加息步伐，利好長期處於估值低谷的銀行股。相比之下，公用與電訊等防守股份，將因借貸成本增加及市場風險胃納提升而跑輸大市。
[封面故事．美股篇]
明報記者 尉奕陽
特朗普勝選當日，亞洲股市全線下挫，恆指曾急瀉900點，日經指數亦跌逾5%；避險資產應聲上揚，黃金升逾每盎司1380美元，日圓兌美元亦一度逼近101水平；在亞洲時段，美股期貨甚至一度跌停板。雖然市場哀鴻遍野，惟美股卻在較晚開市後企穩並持續走高，上週三道指升1.14%，接近3個月高位，標普500指數與納指亦分別升1.11%，黃金與日圓價格亦急速回落。
共和黨親商界 利好經濟
聯博香港股票投資資深基金經理王耀維表示，亞洲市場未預料到特朗普當選，並因擔憂可能帶來的不確定性而形成波動，惟對於美國而言，特朗普所屬的共和黨在商業方面一貫友善（business-friendly），此番更一舉取得參眾兩院控制權，料可為特朗普落實其經濟政策更好鋪路。對於特朗普的貿易保護主義傾向，王耀維認為，預計特朗普不會廢除北美自由貿易協定（NAFTA），惟亦不會推進跨太平洋戰略經濟夥伴協定（TPP）。他表示，全球貿易自由化早已度過高峰期，預計未來10年內將難見好轉，即使是希拉裡出任總統，在全球貿易上的表現亦將差強人意。
特朗普早在競選總統時就承諾，若能當選總統，將會在未來10年內投資1萬億美元（約7.8萬億港元），用於修補美國機場、路橋及水電系統等各類基建項目，勝選後他亦再次強調將加強國內基建。王耀維表示，由於特朗普表態會推行更加寬鬆的財政政策，聯博對美國經濟增長的前景頗為樂觀，看好估值較為吸引的美國基建股與原材料公司。此外，由於特朗普鼓勵大規模開採化石燃料，並提出要「重振」美國油氣業，預計相關產業鏈上的各類油氣股都有機會受益。
資金回流 增科網股回購彈藥
除傳統週期行業外，醫藥股亦成為特朗普當選後翌日美股上漲的領頭羊，輝瑞（Pfizer）與默克（Merck）分別升逾6%。王耀維認為醫藥股前景十分吸引，由於特朗普上台後將放寬奧巴馬政府時期嚴格的藥品價格管制，有利於提升醫藥股營業額。他亦特別看好科技股，皆因特朗普要求美國企業將放置於海外的資金轉移回國內進行投資，並承諾會減稅。蘋果公司行政總裁庫克此前亦公開表示，若美國稅率「合理」，蘋果會考慮將其於海外持有約2000億美元資金的一部分調回美國。王耀維表示，過去一年，資金回流美國境內有助於提升公司現金流，增加科技公司的股份回購，助股價上漲。
美企盈利向好 加薪推升通脹
對於美股未來走勢，王耀維稱最終將體現在盈利增長的基本面上，相較2016年1%至2%的增長，聯博預計明年美國股市的企業盈利可達高單位數增長，對股票市場投資環境更為有利。他續稱，美國10月時薪水平按年增長近3%，未來還會進一步提升，預計可為美國帶來一定的消費能力，或可惠及部分消費服務類企業。而隨著增加財政政策刺激以及通脹的提升，料特朗普的上台不但不會影響聯儲局於今年12月加息的決定，未來反而有可能於未來兩三年內加快加息步伐，利好長期處於估值低谷的銀行股。相比之下，公用與電訊等防守股份，將因借貸成本增加及市場風險胃納提升而跑輸大市。
[封面故事．美股篇]
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