【明報專訊】內地股市又急挫近4%，上證指數連2900點亦不保，港股午後亦急挫334點，收報23693點，成交金額1018億元。暴跌原因眾說紛紜，但大致上離不開政策收緊力度超預期，但最為震撼的是貨幣供應增長或會大幅放緩，倘屬實則股市將暴跌。摩比（0947）中期純利大幅倒退58.3%至2500萬元人民幣，最低曾跌至1.75元的上市新低，但股價似乎在2元以下建立底部，若訂單回升應可獲重估，可以一博。
美國不斷向全球輸出超低成本的資金，故各國加息對股市影響輕微，貨幣供應M2的增長速度才是重點。人大財經委員會副主任吳曉靈指出，「十二五」期間必須把M2增速控制在13%到14%之間。以10月份按年增長19.3%來看，急降至14%將會是一個激烈的政策轉變，對股市會造成毁滅性影響。
內地M2增長趨緩 不利股市
當然，上述目標可能只屬個人意見，但「十二五」一直強調經濟由量變改為質變，不再堅持高速增長，過去10年極度寬鬆的貨幣政策，便不再是一個必須品，即使M2增長不會在短時間內急降，以免對資產價格和銀行貸款質素構成巨大衝擊，但逐步放緩可能會是一個趨勢，若如此則股市前景不容樂觀。
回顧05年至今年9月，每季度年度化經濟增長平均約10%，同期M2則平均增長19%，貨幣環境異常寬鬆，導致內地各類型資產價格大幅上升。今天，沿岸的城市化和大型基建已大致完成，未來5年固定資產投資主要集中在中西部地區，規模不會像以往般巨大，而「十二五」銳意發展的新興行業和內需市場，又不是資金密集型工業，中央毋須刻意營造寬鬆貨幣環境去降低資金成本，股市由持續大漲小回易獲厚利，過渡至平穩發展回報合理的階段，可能性頗大。
摩比中期業績大跌，管理層歸咎於內地3G營運商將電訊設備的集中招標採購，延遲至今年6月之後，故令集團3G相關產品的同比收入下跌，從而導致毛利率略有下跌所致。觀乎中興通訊（0763）、京信通訊（2342）等下半年股價表現不俗，如此解畫有一定理據。
摩比2元以下營造雙底
走勢上，摩比在2元以下出現雙底格局，股價亦未有受到近期港股大跌拖累，可見持貨者對集團頗有信心，不妨候低在2.1元以下投機性買入，跌穿1.9元止蝕；若業務重返正軌，中線可博重返3元。
撰文：張兆聰
