【明報專訊】今天是美國大選日。近日選情變得白熱化，特朗普在多個民調中的平均支持率大幅追貼至2%以內。周日聯邦調查局（FBI）又再玩嘢，看完最新證據，維持原判不告希拉里，但傷害已成。Brexit前車可鑑，市場不敢掉以輕心，美股至上周五連跌9日。如特朗普真的勝出，大部分人認為美股可能再跌5%至10%。
全球的民粹力量是否真的那麼厲害，令歷史重演呢？美、英情况有相似的地方，但亦不盡相同。形式上最重要的分別是英國公投只計普選票數（但現在法庭也插手判決需要國會投票）；美國總統大選則倚賴分成每州的間接選舉人票，從而包含一些「地域代表性」。
拉丁裔票大增 填補黑人票流失
45%支持率似乎是特朗普的上限，因為實在太多人憎恨他了。如細心分析每州的選舉人票分佈圖，特朗普的勝利之道非常狹窄。選舉人票總數為538，先取得270票者勝。最關鍵的有四個「搖擺州」：佛羅里達州（29票）、內華達州（6）、北卡羅來納州（15）和賓夕凡尼亞州（20）。民調上，希拉里暫在佛州和賓州輕微領先，特朗普則在內州和北卡州稍稍領先。
今年有兩個現象對希拉里選情有幫助。第一是今年將破紀錄地有近四成提早投票。這趨勢對希拉里有利，因為提早投票者可能受到FBI事件的影響較小。傳統上提早投票者亦較多支持民主黨。初步顯示希拉里竟在內州和北卡州暫領先超過6%，跟民調預期相反！
希拉里勝出機率逾八成
另一個更重要因素是拉丁裔的投票率大幅增加，由2012年的不到五成升至六成，在佛州的預早投票率更跳升一半。希拉里在拉裔民調領先超過30%。主要因為特朗普把拉裔人士形容為強姦犯和罪惡分子，建議興建一道由墨西哥出錢的邊境高牆，更恐嚇要把上千萬的非法移民驅逐出境。拉裔票的提升更剛好頂上黑人投票率的下跌。拉裔票在內州和佛州都舉足輕重，足以決定大局。Krugman周末tweet出「Las Vegas的拉裔餐飲業工人可能拯救了文明社會」！佛州的選情較接近，預早投票顯示民主黨輕微領先。大家都應記得在2000年的佛州選舉鬧劇，希望不會重演。
銀聯限刷卡港樓加辣 加強資本控制
若希拉里奪得佛州，白宮就應該是屬於她的。如能在內州和北卡州勝出，就更加保險，就算輸了佛州也仍能勝出。賓州是另一擁有20票的搖擺大州，預早投票少於5%。民調中希拉里暫領先約2.5%，兩邊都努力在此作最後衝刺。最壞的噩夢是特朗普贏得佛州和賓州，希拉里則贏得內州和北卡州，那麼有可能打和，到時就要眾議院按每州一票來決定；因共和黨控制的州份多，所以特朗普就可勝出。但整體來說，希拉里勝出的機會仍高達八成以上。
中國明顯已做好所有針對美國大選的人幣「防風措施」。如希拉里勝出，12月加息再無懸念，DXY（美元指數）必再逼近100，升穿都有可能。在此預期下，人幣調整的壓力將增大，年底兌美元可到6.9。北水放緩買港股、嚴控銀聯卡來港買保險、香港再加樓市辣招等措施皆非偶然，用意是加強資本控制，從而減慢資金流出的速度（10月外匯儲備下跌457億美元，多於預期）。反之，若特朗普勝出，短期內美元和美股都必大跌，但不利中美貿易，所以人幣最終可能跌得更多。
慢牛仍健康 北水最快12月重臨
因FBI的最新發展，港股和美期已開始反彈。問題是就算希拉里得勝，此勢有多強和能維持多久？我認為美股反彈力度有限，約2%至3%，為時一兩周。審慎原因是特朗普有可能不認輸，導致一些嚴重騷亂，再加上加息憂慮。港股方面，受新辣招影響，反彈溫和，但匯控業績亮麗，恒指有望慢慢重上23,000點。明年我對港股仍然樂觀，持續健康慢牛狀態，可見25,000點。我看最快北水將在12月美國加息後（深港通到時亦開始了），再次大手買入港股。我亦不認為美國加息速度會很快，所以美元可能沒想像中強，資金亦將再次流入新興市場，包括香港。
中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]
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