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【明報專訊】今年整體投資市場都充滿不確定性，令判斷市場走勢有難度，相信很多投資者今年都採取了較保守的投資策略，投資回報應該少於大市的表面結果。
進入了第四季，有幾個或大或小的事件是投資者需要關注的。首先是兩個星期後的美國總統大選，總統大選一般定義上是一件風險事件，但由於美國是一個制度健全的成熟國家，一個總統的更替不大可能成為市場很大的風險，但今年由於特朗普的出現，使是次總統選舉竟然成為了潛在的黑天鵝事件，這都可以算是頗特別的事了。但隨着這個選舉月的總統辯論開始，特朗普在民調上的支持率急降，以目前希拉里的支持率推斷，特朗普風險「幾已」消除。
油價見底回升 美通脹勢升溫
問題是，希拉里當選是否代表風險消除？希拉里當選代表聯儲局很大機會於12月加息，那又帶來了息率風險。美國加息所產生的風險困擾了環球大市整年，希拉里上場代表大部分現行政策將能維持，聯儲局可繼續關注通脹、就業和環球金融狀况三個主要因素而決定是否加息。上星期美國整體通脹上升1.5%，目前油價因油組可能減產而得到支持，油價於本年2月見底，那來年初按年的通脹有進一步上升可能。另一方面美國就業改善，並已接近全民就業的水平，而暫時未見到明顯改變環球金融狀况的因素，所以利率期貨顯示聯儲局於12月加息的機會率上升至70%。油組於11月底的會議是否如預期減產，和意大利於12月初的憲法公投將會是第四季其他較主要的風險，但隨着市場氣氛改善，連幾星期前市場擔心歐洲央行停止量寬，也在歐央行議息後變成了預期將繼續甚至進一步寬鬆，但這兩個仍然是風險，需要密切注視發展。
意國公投歐量寬政策左右後市
另一個投資者需判斷的重要問題便是美國於12月14日「加息」後市場的走勢。究竟上述一系列的風險會否為市場帶來調整是一個考慮，但美國加息0.25厘已完全在市場預期之內，美國大選後政治風險也消除，那加息後大市方向會怎樣？投資者應如何部署是一個值得思考的有趣問題。
中銀香港投資產品顧問及投資策略主管
[高耀豪 環球投資]
進入了第四季，有幾個或大或小的事件是投資者需要關注的。首先是兩個星期後的美國總統大選，總統大選一般定義上是一件風險事件，但由於美國是一個制度健全的成熟國家，一個總統的更替不大可能成為市場很大的風險，但今年由於特朗普的出現，使是次總統選舉竟然成為了潛在的黑天鵝事件，這都可以算是頗特別的事了。但隨着這個選舉月的總統辯論開始，特朗普在民調上的支持率急降，以目前希拉里的支持率推斷，特朗普風險「幾已」消除。
油價見底回升 美通脹勢升溫
問題是，希拉里當選是否代表風險消除？希拉里當選代表聯儲局很大機會於12月加息，那又帶來了息率風險。美國加息所產生的風險困擾了環球大市整年，希拉里上場代表大部分現行政策將能維持，聯儲局可繼續關注通脹、就業和環球金融狀况三個主要因素而決定是否加息。上星期美國整體通脹上升1.5%，目前油價因油組可能減產而得到支持，油價於本年2月見底，那來年初按年的通脹有進一步上升可能。另一方面美國就業改善，並已接近全民就業的水平，而暫時未見到明顯改變環球金融狀况的因素，所以利率期貨顯示聯儲局於12月加息的機會率上升至70%。油組於11月底的會議是否如預期減產，和意大利於12月初的憲法公投將會是第四季其他較主要的風險，但隨着市場氣氛改善，連幾星期前市場擔心歐洲央行停止量寬，也在歐央行議息後變成了預期將繼續甚至進一步寬鬆，但這兩個仍然是風險，需要密切注視發展。
意國公投歐量寬政策左右後市
另一個投資者需判斷的重要問題便是美國於12月14日「加息」後市場的走勢。究竟上述一系列的風險會否為市場帶來調整是一個考慮，但美國加息0.25厘已完全在市場預期之內，美國大選後政治風險也消除，那加息後大市方向會怎樣？投資者應如何部署是一個值得思考的有趣問題。
中銀香港投資產品顧問及投資策略主管
[高耀豪 環球投資]
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