新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】恒指升105點，收報23689點，成交金額497億元。環球股市交投淡靜，港股亦繼續牛皮，尾市則因英鎊創下31年新低、匯控（0005）股價轉強而升幅擴大。本欄上周推介的油服股表現亮麗，中海油服（2883）升逾5%突破重要阻力位，而二、三線的油服股升幅幾乎全都達雙位數字，短線投機味道頗濃，但整固過後，中線有條件再上。英國首相文翠珊剛過去的周末宣布於明年3月底前啟動脫歐程序，本周英鎊即時受壓，走勢上呈向下突破，但幅度不大，是否真突破仍有待確認。
企業部署應對 脫歐壓力漸現
英鎊在脫歐公投後經歷了幾個階段。首先是公投後的首兩星期，當時兵荒馬亂，大家都不知脫歐後是何光景，在英經營的企業，特別是外資企業都積極買保險，部分投機者則沽空英鎊來獲利，英鎊兌美元在首兩天急挫近2000點子後，輕微反彈至1.35水平再尋底，最低見1.2791。這個時候，英鎊的空倉已達極高水平，但由於8月公布的英國7月份PMI急插至47.7見7年半新低，數據當時震驚市場，導致淡友仍不斷加碼。
但每當盤路非常傾斜於一方，往往都有逆轉的風險。事實上，8月底起淡倉就開始減少，根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據，8月尾9月初一周，芝加哥商業交易所（CME）英鎊淨空倉出現9周以來首次下降，淨空倉規模從此前一周創紀錄的94,978份合約降至92,486份合約。及至9月5日公布的8月服務業採購經理人指數（PMI）創下該項調查20年曆史上最大月度升幅，達到53.3，但這時淡倉已被挾得傷亡慘重，再挾上去已沒有意義，結果就是好消息出貨並確認見頂，之後愈跌愈有，昨日就跌破脫歐公投後低位。
6月下旬公投決定脫歐後，企業在7月份自然會極度審慎，新訂單、補存貨、庫存都會盡力減少，看清楚形勢再說，是7月份PMI暴跌的主因。但匯率急速貶值後，英國實際上仍未脫歐，加上全球股債商品在7月份齊齊飈升提振了企業和市場信心，導致8月份出現強勁反彈。現在英國終於決定啟動脫歐程序，由現時到明年3月期間，企業將積極部署，包括撤資、調走部門和員工、裁員等，真正的痛苦這時才到來，經濟上的壓力此時此刻才顯示出來。
跌幅有限 向下突破待確認
從經濟層面看，英國由歐盟成員國走向獨立，遊戲規則都要再談判，企業活動必定大受影響，需要一個再平衡過程；加上近期德國、法國、西班牙經濟都有點起色，也有本錢刁難英國以收殺一儆百之效，故未來6個月至12個月應該會較差。英國不屬於大型經濟體，央行又已表明不會採用負利率，年底前減息一次之後， 唯一能調節經濟的就是允許經濟負增長、通脹下行來拖低匯價，追求貶值來刺激經濟。在哪個水平才會找到支持，只有事後才知道，而技術走勢上雖然向下突破，但如果是破位展新跌浪，往往一攻破就會一瀉如注，而昨日破位後的跌幅並不明顯，孰真孰假仍有待確認。
英資產有價值 支持鎊匯
從淡友角度看，一來近月連番被挾，二來在匯價創31年新低時再加空倉，感覺也不是很值博；從好友角度看，脫歐的麻煩終於到來，企業都會選擇撤離或不作為，經濟差、通脹弱打壓匯價將是大概率之事。筆者傾向英鎊還是貶值為主，只是會相當反覆，幅度也不會大，失守1.2水平是極不可能的事。始終英國的資產有價有市，英鎊一破底，英國股市就新高，為鎊匯帶來支持。
[江宗仁 還看今朝]
企業部署應對 脫歐壓力漸現
英鎊在脫歐公投後經歷了幾個階段。首先是公投後的首兩星期，當時兵荒馬亂，大家都不知脫歐後是何光景，在英經營的企業，特別是外資企業都積極買保險，部分投機者則沽空英鎊來獲利，英鎊兌美元在首兩天急挫近2000點子後，輕微反彈至1.35水平再尋底，最低見1.2791。這個時候，英鎊的空倉已達極高水平，但由於8月公布的英國7月份PMI急插至47.7見7年半新低，數據當時震驚市場，導致淡友仍不斷加碼。
但每當盤路非常傾斜於一方，往往都有逆轉的風險。事實上，8月底起淡倉就開始減少，根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據，8月尾9月初一周，芝加哥商業交易所（CME）英鎊淨空倉出現9周以來首次下降，淨空倉規模從此前一周創紀錄的94,978份合約降至92,486份合約。及至9月5日公布的8月服務業採購經理人指數（PMI）創下該項調查20年曆史上最大月度升幅，達到53.3，但這時淡倉已被挾得傷亡慘重，再挾上去已沒有意義，結果就是好消息出貨並確認見頂，之後愈跌愈有，昨日就跌破脫歐公投後低位。
6月下旬公投決定脫歐後，企業在7月份自然會極度審慎，新訂單、補存貨、庫存都會盡力減少，看清楚形勢再說，是7月份PMI暴跌的主因。但匯率急速貶值後，英國實際上仍未脫歐，加上全球股債商品在7月份齊齊飈升提振了企業和市場信心，導致8月份出現強勁反彈。現在英國終於決定啟動脫歐程序，由現時到明年3月期間，企業將積極部署，包括撤資、調走部門和員工、裁員等，真正的痛苦這時才到來，經濟上的壓力此時此刻才顯示出來。
跌幅有限 向下突破待確認
從經濟層面看，英國由歐盟成員國走向獨立，遊戲規則都要再談判，企業活動必定大受影響，需要一個再平衡過程；加上近期德國、法國、西班牙經濟都有點起色，也有本錢刁難英國以收殺一儆百之效，故未來6個月至12個月應該會較差。英國不屬於大型經濟體，央行又已表明不會採用負利率，年底前減息一次之後， 唯一能調節經濟的就是允許經濟負增長、通脹下行來拖低匯價，追求貶值來刺激經濟。在哪個水平才會找到支持，只有事後才知道，而技術走勢上雖然向下突破，但如果是破位展新跌浪，往往一攻破就會一瀉如注，而昨日破位後的跌幅並不明顯，孰真孰假仍有待確認。
英資產有價值 支持鎊匯
從淡友角度看，一來近月連番被挾，二來在匯價創31年新低時再加空倉，感覺也不是很值博；從好友角度看，脫歐的麻煩終於到來，企業都會選擇撤離或不作為，經濟差、通脹弱打壓匯價將是大概率之事。筆者傾向英鎊還是貶值為主，只是會相當反覆，幅度也不會大，失守1.2水平是極不可能的事。始終英國的資產有價有市，英鎊一破底，英國股市就新高，為鎊匯帶來支持。
[江宗仁 還看今朝]
回應 (0)
