【明報專訊】美國總統選舉隨著上周初的首場電視辯論進入直路，而上周後期德銀股價急跌觸發市場對歐洲銀行危機的憂慮。不過，2010年諾貝爾經濟學獎得主、倫敦政治經濟學院Regius經濟學講座教授克裡斯托弗•皮薩裡德斯（Christopher Pissarides）卻認為，由於美國本身是全球化的受益國，即使特朗普當選，料不會改變有關政策；另外，他相信歐洲央行已對銀行進行嚴格監管，料不會爆發金融危機。
明報記者 葉創成
香港科技大學工商管理學院上周舉辦BizInsight@HKUST研討會，邀請皮薩裡德斯就英國脫歐影響發表專題演講，他在會後回應記者提問，談及他對美國總統大選的看法。
特朗普出位言論 當選後未必兌現
「近日我留意到不少政客在演說中表示反對全球化，我認為這些觀點是錯誤的。我覺得中長線來說，世界各國都會受惠於開放經濟及自由貿易；短期而言，在目前新經濟環境下，發達國家在掌握科技上有優勢，受惠程度較發展中國家高。企業方面，亞馬遜及星巴克等是受惠全球化的表表者。有些人可能會抱怨全球化令他們失去工作，我覺得這是絕對錯誤的想法，全球化沒有奪去他們的工作，只是將他們轉移至其更具生產力的崗位就業而已，我們每個人均要接受應用新科技所帶來的挑戰。」專長研究就業市場經濟學的皮薩裡德斯分析說。
特朗普在競選總統期間發表不少反全球化
的言論，例如他建議在美國與墨西哥的邊界中築起圍牆，又指中國透過貨幣貶值取得對美國的出口優勢，批評現屆奧巴馬政府並無對此還擊。不少人擔心，特朗普若上台會推行針對墨西哥及中國推行貿易保護政策，例如限額、關稅甚至禁運，將為全球經濟及股市帶來不明朗因素，惟皮薩裡德斯卻相信，情況並非想像般差，他指即使特朗普真的上台，只會講一套做一套：「他只是口講反對全球化而已。政客在選舉時的言論，往往並非他日後上台後的真正政策，這點大家一定要分清楚。我不覺得美國真會執行極端貿易政策。」
過去兩星期環球金融市場焦點是，美國司法
部於9月16日宣佈擬向德銀罰款140億美元，市場擔心該行無力應付。德銀早前發行不少應急換股債（Contingent Convertible Bonds，簡稱CoCo Bonds），其中一批金額達17.5億歐元，其最大特色是若德銀的一級資本充足比率降至5.25%或以下，該行便有權將這些CoCo Bonds強制由債券兌換為股票。
歐央行密切監察 料不會重蹈雷曼覆轍
德銀曾於7月進行壓力測試，結果顯示其在惡劣情境（adverse scenario）下的一級資本充足比率為7.8%。若該行被美國司法部罰款140億美元，該比率或跌穿5.25%的債換股「紅線」；屆時CoCo Bonds持有人將無法收回本金，而改為被強制把債券換為股票，並可能在市場拋售。此舉將令德銀股票供應大增，加上其他不利因素，德銀股價上週五最低報9.898歐元，屬歷史低位，惟跟著有報道指罰款大降至54億美元，其股價轉跌為升，收報11.67歐元。除了德銀，意大利不少銀行壞帳問題亦嚴重，歐洲會否出現類似2008年雷曼突然倒閉的金融危機呢？皮薩裡德斯對此大派定心丸，「我不覺得歐洲金融系統正處於危機，目前歐洲央行已經密切監察情況，在必要時會給予支持，將來危機也不會出現。」
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