高盛「築長城」 郵儲行保不失 上市首日微升0.2％ 成交46億

【明報專訊】今年最大型新股中國郵儲銀行（1658）昨日掛牌，即面對沉重沽壓，保薦人高盛全日築起「血肉長城」，力抗大量沽盤，終成功令其收市價較招股價微升0.2%。有分析表示，郵儲行欠上升動力，中長期仍看淡其股價表現；即使市傳有大戶入飛，仍難以吸引投資者入市。


明報記者 溫婉婷

上市前夕，郵儲行孖展認購反應平平，暗盤價亦潛水，外界普遍看淡其上市後股價表現。


主動賣盤涉逾4億股

郵儲行昨上市開報4.76元，面對一眾證券行的沽盤壓力，高盛則大打防護戰，令全日股價在4.76元及4.77元之間超窄幅爭持；當中，以統一證券（香港）及中國銀河國際等證券行最戮力沽貨，全日主動賣盤涉逾4億股，多於主動買盤。最終該股力保不失，收報4.77元，較招股價4.76元微升0.2%；全日成交9.69億股，涉資46.2億元。


雖然郵儲行首日掛牌表現並不算亮眼，惟若對比另外數隻大型金融股於首日上市的表現，顯然仍略勝一籌（見表）。國銀金融租賃（1606）及東方證券（3958）首日掛牌股價即潛水，現時仍尚未重返招股價水平；其他大型金融股的股價亦同樣錄得跌幅，或勉強維持無升跌。相較之下，郵儲行的一眾基礎投資者，平均首日仍錄得介乎160萬元至3400萬元不等的利潤，「高盛力場」可謂功不可沒。


李惠嫻﹕估值派息均輸同業

大華繼顯（香港）策略師李惠嫻坦言，看淡郵儲行上市後的表現乃至中長期發展，主要由於其市帳率不但較同儕「輸蝕」，派息比率亦僅約10%，亦遠低於其他大行的30%水平。她續稱，若非有高盛力頂，該股首日股價很大機會跌穿招股價，惟因欠上升動力，加上最近銀行股面對調整壓力，料其上升空間亦有限。


信誠﹕護航完畢前 股價窄幅上落

信誠證券聯席董事張智威則表示，由於郵儲行集資額太大，難以靠散戶托市，故高盛出手護航亦非常合理；又稱，早前有指投資者待其跌穿招股價方入手，或待其加入指數成分股以吸引基金入盤。他預計，直到高盛護航完畢，股價方會出現波動，未來數日股價仍會維持窄幅上落。


不過，郵儲行首日雖僅微升，一眾基礎投資者帳面仍獲利不少，以認購最多的中國船舶為例，首日帳面獲利逾3000萬元（見表）。不過，李惠嫻稱，大戶入飛或許只屬「畀面」性質，加上其股價太貴，基礎投資者大手入飛再難吸引資者入市。