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【明報專訊】恒指昨跌368點，收報23,317點，成交金額645億元。港股上周在24,000點受阻後，昨日多個利淡消息來襲，如首場美國總統候選人電視辯論、人行單日抽水力度創3月4日以來新高、傳媒報道德國總理默克爾無意拯救德銀、中日在東海劍拔弩張等，加上技術走勢呈雙頂背馳、甚至是頭肩頂形態，市場氣氛急轉直下。23,000點依然有不俗支持，但上述利淡因素仍在變化中，跌穿此關口、調整深一些也不出奇，但最終也只是調整，未見上升趨勢全面逆轉。
美股高位回落，亞洲股市亦受壓，港股低開後受A股拖累跌幅逐步擴大。早市有中國戰機首次飛越日本附近宮古海峽的消息，估計是回應日本防衛大臣稻田朋美早前宣布將與美軍聯合巡航南海的言論。但對市場影響更直接的則是人行收水。昨日進行了1200億元14天期逆回購、100億元28天期逆回購，公開市場則有3750億元逆回購到期。據此計算，人行淨回籠資金2450億元，單日抽水力度達到3月4日以來最大，也結束了此前連續9個交易日淨投放。
日本央行上周改變政策重點，聯儲局揚言12月會加息，人行又突然淨回籠大量資金，全球央行一時間都好像「硬起來」，這對於已重回「買買買」狀態的全球金融市場是一大頂風。但筆者覺得央行只是擺出一個姿態，搞動一下市場預期，實際上很難持續緊縮的。以內地為例，樓市可說進入失控狀態，雖然大家都知中央無法動真格去打壓這個唯一的增長動力，但人行也要擺出竭盡全力去壓一壓的姿態，否則以環比5%的速度持續上揚，不少城市樓價明年今日又會再漲80%。
樓價這麼多年下來是持續上升，但過程卻會反覆，在打壓和刺激交替下不斷上揚，打壓力度愈大，反彈勢頭就更凌厲。若今次終於出手，料以限購、限貸等手段為主，整體流動性絕不會收緊，力度會遠較2011年、2013年時溫和。昨日雖然大規模抽走資金，但市場利率也沒有異動，可見人行只會抽走多餘流動性，盡力維持政策中性，並無意採取收水抬高市場利率的緊縮政策。就算是聯儲局，雖然明示12月很可能加息，但依然有就業市場穩定和沒有重大風險兩項前提，為屆時不加息留了後路。
打壓樓價力度愈大 反彈力愈強
市况方面，指數調整幅度並不算大，較上周四高位約回落3%左右，曾經熱炒的板塊和個股才是重災區，濠賭股動輒達10%，手機設備股更達到15%，而軟件、手遊股也回落了10%。現在市場的風格是起落很快，往往數天內的升跌幅便達雙位數字，既要趕及在急升的首天、最遲第二天上車，也要成功在高位離場。以瑞聲（2018）為例，本欄曾在60元附近推介，沒多久便升至75元，當時筆者也覺得已相當不廉宜，豈料晉身藍籌後，更有力爆上20%突破90元。但由90元回落至80元，也只花了兩天時間，昨日更向下突破見77.6元了。
23000吸納 失守宜加碼
瑞聲是一家很好的企業，收入盈利持續增長，產品技術含量高，但現在市場資金太多，機會又太少，一個投資主題被發現後，便往往被推升至天價，股價變幅之大已脫離基本因素。若能駕馭這種波動性，自然能獲利甚豐，但相信多數人都無法在這種市况靠短炒而豐收，唯一辦法就是逢低吸納。
市况短期受總統選戰、央行姿態影響而波動，一旦市場已反映了最壞情况，在低增長、低通脹、利率難升的穩定局面下，屆時便可再展升浪。筆者傾向調整不會太深，若能見23,000點便應吸納，失守的話更應加碼，對象還是騰訊（0700）、緊跟大市的重磅股、ETF為佳，而一些較高位回落較多的板塊，要留意蟹貨或阻礙回升的力度。
[江宗仁 還看今朝]
美股高位回落，亞洲股市亦受壓，港股低開後受A股拖累跌幅逐步擴大。早市有中國戰機首次飛越日本附近宮古海峽的消息，估計是回應日本防衛大臣稻田朋美早前宣布將與美軍聯合巡航南海的言論。但對市場影響更直接的則是人行收水。昨日進行了1200億元14天期逆回購、100億元28天期逆回購，公開市場則有3750億元逆回購到期。據此計算，人行淨回籠資金2450億元，單日抽水力度達到3月4日以來最大，也結束了此前連續9個交易日淨投放。
日本央行上周改變政策重點，聯儲局揚言12月會加息，人行又突然淨回籠大量資金，全球央行一時間都好像「硬起來」，這對於已重回「買買買」狀態的全球金融市場是一大頂風。但筆者覺得央行只是擺出一個姿態，搞動一下市場預期，實際上很難持續緊縮的。以內地為例，樓市可說進入失控狀態，雖然大家都知中央無法動真格去打壓這個唯一的增長動力，但人行也要擺出竭盡全力去壓一壓的姿態，否則以環比5%的速度持續上揚，不少城市樓價明年今日又會再漲80%。
樓價這麼多年下來是持續上升，但過程卻會反覆，在打壓和刺激交替下不斷上揚，打壓力度愈大，反彈勢頭就更凌厲。若今次終於出手，料以限購、限貸等手段為主，整體流動性絕不會收緊，力度會遠較2011年、2013年時溫和。昨日雖然大規模抽走資金，但市場利率也沒有異動，可見人行只會抽走多餘流動性，盡力維持政策中性，並無意採取收水抬高市場利率的緊縮政策。就算是聯儲局，雖然明示12月很可能加息，但依然有就業市場穩定和沒有重大風險兩項前提，為屆時不加息留了後路。
打壓樓價力度愈大 反彈力愈強
市况方面，指數調整幅度並不算大，較上周四高位約回落3%左右，曾經熱炒的板塊和個股才是重災區，濠賭股動輒達10%，手機設備股更達到15%，而軟件、手遊股也回落了10%。現在市場的風格是起落很快，往往數天內的升跌幅便達雙位數字，既要趕及在急升的首天、最遲第二天上車，也要成功在高位離場。以瑞聲（2018）為例，本欄曾在60元附近推介，沒多久便升至75元，當時筆者也覺得已相當不廉宜，豈料晉身藍籌後，更有力爆上20%突破90元。但由90元回落至80元，也只花了兩天時間，昨日更向下突破見77.6元了。
23000吸納 失守宜加碼
瑞聲是一家很好的企業，收入盈利持續增長，產品技術含量高，但現在市場資金太多，機會又太少，一個投資主題被發現後，便往往被推升至天價，股價變幅之大已脫離基本因素。若能駕馭這種波動性，自然能獲利甚豐，但相信多數人都無法在這種市况靠短炒而豐收，唯一辦法就是逢低吸納。
市况短期受總統選戰、央行姿態影響而波動，一旦市場已反映了最壞情况，在低增長、低通脹、利率難升的穩定局面下，屆時便可再展升浪。筆者傾向調整不會太深，若能見23,000點便應吸納，失守的話更應加碼，對象還是騰訊（0700）、緊跟大市的重磅股、ETF為佳，而一些較高位回落較多的板塊，要留意蟹貨或阻礙回升的力度。
[江宗仁 還看今朝]
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