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【明報專訊】中移動（0941）目前的業務規模龐大，在基數較大的情况下，業績難有顯著增幅，惟整體維持穩定，加上經營現金流充裕，派息持續，可候低吸納作中長線持有。今年上半年，營運收入按年增加7.1%至3704億元（人民幣，下同），其中通信服務收入為3254億元，升6.9%。期內，EBITDA升2.9%至1344億元，純利升5.6%至606億元。期內，經營業務現金流入淨額1439億元，較去年同期增加147億元，自由現金流為609億元；期末，現金及銀行結存餘額為4369億元。
集團的4G業務發展多年，在行業具領先優勢。今年8月底，集團的4G客戶總數4.67億戶，按月淨增加1,787萬，較7月份的淨增加2023萬減少11.7%；而同月3G用戶流失287萬戶，流失量較7月份大為減少。集團8月份的淨增上客量192萬，至總數8.4戶，憧憬更多2G或3G客遷移至4G，將帶動流動消費升級，提升移動ARPU（每月每戶平均消費）。今年上半年，移動ARPU按年增加2元至62元，惟由於中低消費客戶轉入4G，4G ARPU由去年同期的90元，降至81元。集團與聯通（0762）和中電信（0728）共同持有鐵塔公司，現時鐵塔租賃共享率約30%。中短線而言，租賃費較自營成本略有節省，對淨利潤影響不大，不過隨着共享率提升，租費水平有望降低。集團擬派中期股息每股1.489港元，中期利潤派息率43%；年度化息率約3.1厘。
「大陽燭」上揚走勢 95.5元可吸
走勢上，7月21日呈「大陽燭」上揚，其後高位反覆整固，仍處於各平均線之上，STC%K線突跛%D線，MACD熊差距收窄，短線走勢有望改善，宜候低95.5元（港元，下同）吸納，若以大成交突破100元阻力，升勢有望持續，不跌穿93.5元續持有。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
trurywong@kingston.com.hk
金利豐證券研究部經理
[黃智慧 焦點股]
集團的4G業務發展多年，在行業具領先優勢。今年8月底，集團的4G客戶總數4.67億戶，按月淨增加1,787萬，較7月份的淨增加2023萬減少11.7%；而同月3G用戶流失287萬戶，流失量較7月份大為減少。集團8月份的淨增上客量192萬，至總數8.4戶，憧憬更多2G或3G客遷移至4G，將帶動流動消費升級，提升移動ARPU（每月每戶平均消費）。今年上半年，移動ARPU按年增加2元至62元，惟由於中低消費客戶轉入4G，4G ARPU由去年同期的90元，降至81元。集團與聯通（0762）和中電信（0728）共同持有鐵塔公司，現時鐵塔租賃共享率約30%。中短線而言，租賃費較自營成本略有節省，對淨利潤影響不大，不過隨着共享率提升，租費水平有望降低。集團擬派中期股息每股1.489港元，中期利潤派息率43%；年度化息率約3.1厘。
「大陽燭」上揚走勢 95.5元可吸
走勢上，7月21日呈「大陽燭」上揚，其後高位反覆整固，仍處於各平均線之上，STC%K線突跛%D線，MACD熊差距收窄，短線走勢有望改善，宜候低95.5元（港元，下同）吸納，若以大成交突破100元阻力，升勢有望持續，不跌穿93.5元續持有。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
trurywong@kingston.com.hk
金利豐證券研究部經理
[黃智慧 焦點股]
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