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【明報專訊】市場猜測人民幣納入國際貨幣基金組織特別提款權（SDR）貨幣之後，中國對人民幣走軟的容忍度可能提高，星展銀行報告亦表示，美國年內加息預期持續升溫，加劇人民幣貶值壓力，當局可能繼續挾高離岸人民幣（CNH）拆息，阻止投機沽空，而市場低估了聯儲局加息風險，美元利率和匯率上升，會給離岸和在岸人民幣（CNY）利率帶來更大上行壓力。近期中銀（2388）亦上調人民幣定存息吸引資金，富邦也跟隨。
離岸人民幣拆息在上周持續抽升，是今年1月中以來新高，CNH隔夜拆息上周三最高曾升至約23厘，其後傳中資銀行在市場拆放資金，市場人士估計，人行為確保人民幣匯價於10月加入SDR前保持穩定，先行在市場挾息，料CNH拆息高企的情况將維持至10月後才回復正常。
中銀開立7天戶口 息率3.8厘
在拆息抽升之時，中銀及富邦順勢推出人民幣優惠計劃，中銀的最新優惠是已選用「綜合理財服務」的個人客戶以兌換資金等值港幣5萬元或以上開立7天或1個月其息率為3.8厘及2.8厘，欲再敘做較長期只需選用「綜合理財服務」的個人客戶以新資金或兌換資金2萬元人民幣或以上開立3、6或12個月「人民幣定期團購」，息率分別為2.6厘及3厘（6及12個月）。富邦推出存戶以港元全新不低於30萬港元資金兌換人民幣及同時開立人民幣之1個月定期存款戶口，定存利率為4.88厘。
施羅德首席經濟及策略師KeithWade表示，今年第二季度，中國GDP維持按年增長6.7%的速度。數據顯示第一及第二產業加速增長，而第三產業出現輕微放緩。這表明目前保持經濟增長及穩定仍大於經濟改革的需要。然而，去年同期服務業的增長是受到股市熱潮的推動而促成，因此今年難免會有所回落。由於經濟數據轉弱，此時並不適合完全撤銷中國經濟硬着陸的預測。短期內，中國政府仍有充足資源抑制經濟或金融體系爆發的危機。他對中國經濟未來三年的樂觀程度有所降低；同時亦認為人民幣偏向貶值。不過，資本外流似乎已減少，而市場未受到人民幣持續貶值的影響。他預期人民幣在可見將來會進一步貶值。
富邦1個月定存戶口 利率4.88厘
因此，存戶若手持大額人民幣及未有資金出路，還可以考慮新優惠計劃，但若手上沒有人民幣，勿因為近期人民幣存款利息調升吸引，忽略了人民幣貶值風險，因為隨時彌補不了匯價下跌的損失。例如現時有銀行提供人民幣定存優惠達3厘至4厘，而離岸人民幣匯價由6月至今已累跌1.7％，意味扣除匯價跌幅後，敘做短期定存最終只賺息1.3厘至2.3厘。若繼續貶值，投資人民幣的回報或較港元定存還要低。
不過，中銀香港發展規劃部高級經濟研究員應堅卻認為，本周一人民幣隔夜拆息大幅飈升，各檔期拆息都升至今年1月12日以來最高水平，在人民幣資金池持續縮小的情况下，稍具規模的人民幣需求或跨境資金調撥都較以前更容易引起拆息波動，類似拆息波動在其他離岸貨幣交易中亦不時出現。
他們亦關注到，今日隔夜互換（Swap）加40基點亦有成交，比前幾日80基點以上有了較大回落，顯示實際資金供求沒有同業定盤價緊張。因此，儘管拆息波動，但市場較為理性，沒有觀察到人民幣交易和結算運作出現異常。
另一方面，9月14日以來CNH反彈，並拉動在岸市場匯率在中秋假期後出現反彈。周一中間價報6.6786，比節前上漲109基點。當前離岸市場對人民幣需求有所增加，市場交易表現正常。隨着美國加息預期升溫，人民幣拆息保持較高水平，有助穩定CNH匯率。就人民幣匯率走勢而言，人民幣納入SDR將刺激市場對人民幣資產配置的需求。另外，「一帶一路」相關投資也有助於擴大人民幣的國際使用量，預計下半年人民幣兌美元匯率將保持基本穩定、雙向波動的基調，兌一籃子貨幣匯率基本維持穩定。
明報記者
[龍彩霞 理財專題]
離岸人民幣拆息在上周持續抽升，是今年1月中以來新高，CNH隔夜拆息上周三最高曾升至約23厘，其後傳中資銀行在市場拆放資金，市場人士估計，人行為確保人民幣匯價於10月加入SDR前保持穩定，先行在市場挾息，料CNH拆息高企的情况將維持至10月後才回復正常。
中銀開立7天戶口 息率3.8厘
在拆息抽升之時，中銀及富邦順勢推出人民幣優惠計劃，中銀的最新優惠是已選用「綜合理財服務」的個人客戶以兌換資金等值港幣5萬元或以上開立7天或1個月其息率為3.8厘及2.8厘，欲再敘做較長期只需選用「綜合理財服務」的個人客戶以新資金或兌換資金2萬元人民幣或以上開立3、6或12個月「人民幣定期團購」，息率分別為2.6厘及3厘（6及12個月）。富邦推出存戶以港元全新不低於30萬港元資金兌換人民幣及同時開立人民幣之1個月定期存款戶口，定存利率為4.88厘。
施羅德首席經濟及策略師KeithWade表示，今年第二季度，中國GDP維持按年增長6.7%的速度。數據顯示第一及第二產業加速增長，而第三產業出現輕微放緩。這表明目前保持經濟增長及穩定仍大於經濟改革的需要。然而，去年同期服務業的增長是受到股市熱潮的推動而促成，因此今年難免會有所回落。由於經濟數據轉弱，此時並不適合完全撤銷中國經濟硬着陸的預測。短期內，中國政府仍有充足資源抑制經濟或金融體系爆發的危機。他對中國經濟未來三年的樂觀程度有所降低；同時亦認為人民幣偏向貶值。不過，資本外流似乎已減少，而市場未受到人民幣持續貶值的影響。他預期人民幣在可見將來會進一步貶值。
富邦1個月定存戶口 利率4.88厘
因此，存戶若手持大額人民幣及未有資金出路，還可以考慮新優惠計劃，但若手上沒有人民幣，勿因為近期人民幣存款利息調升吸引，忽略了人民幣貶值風險，因為隨時彌補不了匯價下跌的損失。例如現時有銀行提供人民幣定存優惠達3厘至4厘，而離岸人民幣匯價由6月至今已累跌1.7％，意味扣除匯價跌幅後，敘做短期定存最終只賺息1.3厘至2.3厘。若繼續貶值，投資人民幣的回報或較港元定存還要低。
不過，中銀香港發展規劃部高級經濟研究員應堅卻認為，本周一人民幣隔夜拆息大幅飈升，各檔期拆息都升至今年1月12日以來最高水平，在人民幣資金池持續縮小的情况下，稍具規模的人民幣需求或跨境資金調撥都較以前更容易引起拆息波動，類似拆息波動在其他離岸貨幣交易中亦不時出現。
他們亦關注到，今日隔夜互換（Swap）加40基點亦有成交，比前幾日80基點以上有了較大回落，顯示實際資金供求沒有同業定盤價緊張。因此，儘管拆息波動，但市場較為理性，沒有觀察到人民幣交易和結算運作出現異常。
另一方面，9月14日以來CNH反彈，並拉動在岸市場匯率在中秋假期後出現反彈。周一中間價報6.6786，比節前上漲109基點。當前離岸市場對人民幣需求有所增加，市場交易表現正常。隨着美國加息預期升溫，人民幣拆息保持較高水平，有助穩定CNH匯率。就人民幣匯率走勢而言，人民幣納入SDR將刺激市場對人民幣資產配置的需求。另外，「一帶一路」相關投資也有助於擴大人民幣的國際使用量，預計下半年人民幣兌美元匯率將保持基本穩定、雙向波動的基調，兌一籃子貨幣匯率基本維持穩定。
明報記者
[龍彩霞 理財專題]
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