【明報專訊】美國本周四（22日）進行議息會議，影響亞太區貨幣利率走勢。韓國央行9月初維持利率不變，美國聯儲局官員對加息預期轉口風，令韓圜過去數星期頗為波動，各金融機構對韓圜的前景看法迥異。匯豐預期韓圜將逐步升值，至明年第二季兌美元1080的水平。但瑞訊則預期，近3個月內韓圜將於1120附近水平徘徊，12個月長線看淡，目標價為1180。
韓國6月初決定減息0.25厘至1.25厘的歷史新低後，9月初的議息再度引發市場憧憬，美元兌韓圜一度大幅滑落至最低1089。韓國央行最終並沒有減息，但美國聯儲局議員上周由鴿轉鷹的言論，亦令美元兌韓圜匯價逐步回升至大約1120的水平。匯豐環球私人銀行北亞洲外匯主管葉劍雄表示，韓國第一季GDP增長2.8%，第二季更達3.3%，貿易順差經調整後達53億韓圜。由於經濟數據理想，韓國並沒有減息的迫切需要，年底將視乎美國及歐洲央行的舉動，決定是否再次減息。匯豐預期韓央行將於今年第四季及下年首季各減息1次，每次0.25厘。他亦表示，韓國作為位於亞太地區的新興市場，美國加息或會引發海外資金回流美國，因此加息的機會增加令韓圜匯價下跌。
匯豐﹕明年次季見1080
匯豐預期美國聯儲局今年內將不會加息，即使明年加息，亦只會在明年6月後加息一次。葉劍雄表示，綜觀各個成熟經濟體，韓國的經常帳屬於頗為健康。預期未來有提振經濟措施出爐，加上美國加息步伐緩慢，因此預期韓圜將逐步強勢，他建議可趁近期韓圜偏弱，於1130的阻力位附近買入。
匯豐看好韓國經濟復蘇，但最近的負面消息證明韓圜的下跌亦非空穴來風。龍頭海運公司韓進（Hanjin）於8月破產的危機，以及近日的三星電話爆炸事件，難免令人擔心這些消息會為以出口業為主的韓國經濟帶來長遠影響。瑞訊亞太區高級外匯投資策略師王君豪表示，「航運及造船業過去數年一直收縮。韓進的倒下進一步證明航運業的確非常困難，但對韓國整體經濟的影響有限。」他又表示，經過數年的嚴重收縮後，造船業和航運業只佔經濟的較小部分。韓國目前主要的出口為電子產品，單單是三星一家電子企業，資金已佔MSCI韓國市場的22%。葉劍雄亦稱，單單是韓進一家企業，在美國至亞洲的來往貿易中佔比就達8%，三星更有大約一半經海路運輸的產品，均由韓進運送。他表示，韓國政府已經提供所需資金，為事件中受影響的企業協調，預計這次事件的損失將反映於9月出口數字，但長遠對整個國家的影響有限。
瑞訊﹕韓圜匯價升幅有限
作為北亞國家的貨幣，傳統上韓圜的走勢與鄰國日本有一定的相關度。近年日圓走勢受投資者避險情緒主導，日本央行亦似乎無力在政策上影響日圓匯價，韓圜與日圓走勢的關聯有所下降。雖然如此，王君豪表示，未來數月韓圜的匯價仍然受到強日圓支持，但另一方面主流意見認為美國將於今年尾加息，在貨幣政策方向各異（暫時在主要經濟體中，美國是唯一準備加息的國家，其他均正考慮減息或量寬）的情况下，韓圜匯價的升幅有限。與匯豐葉劍雄不同的是，王君豪認為韓國經濟放緩，出口維持疲弱將令韓圜長遠向下。綜合二人分析，投資者宜密切留意韓國出口數據與美國議息情况，再作出相應投資決定。
明報記者
[蘇樂恩 理財專題]
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