投資精靈﹕經濟疲弱 限制日股表現

【明報專訊】近年日股成為不少香港投資者新寵兒，內地旅客「棄港投日」更被視為可重演香港零售股盛世，惟過去半年，日本零售股股價卻未有如赴日旅客數目般節節上升（見表），分析認為日企業績終需依靠本地消費力推動，惟國民購買力根本不足以形成通脹，在無法加價情况下，企業利潤率將進一步下降。


零售股走勢 與遊客數目背馳

據日本政府觀光局（JNTO）公布，7月訪日外國遊客達229.7萬人次，為有史以來單月新高，其中內地遊客達73.1萬人次，為首個單一國家地區遊客突破70萬大關。不過，日本零售股表現卻大相逕庭，以無印良品母公司良品計劃為例，其股價近半年累跌近13%。


比富達證券研究部主管林嘉麒表示，雖然過去一年赴日旅客數目大增，惟其消費貢獻始終有限，零售股業績終需依靠本地消費力推動，國民購買力根本不足以形成通脹，眾多企業產品無法加價，加上成本按年上漲，即使依賴減價維持銷售量，企業利潤率在通縮的環境下或會持續下降。


據日本政府上月公布經濟數據顯示，日本今年次季GDP近乎零增長，當中為日本GDP貢獻60%的個人消費疲軟，季內個人消費支出按季增長僅0.2%，由於很多人未獲加薪，令消費開支停滯不前。