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【明報專訊】以前，中國遊戲市場基本上在全世界遊戲分析師眼裏都是雞肋，即使手遊也是壽命過短，其實一切在發生改變。首先就是中國的人口基數足夠大，即使只有小量人玩依然是個極大的增量。
最簡單的例子就是今年的古墓麗影傳奇、殺手6及如龍極。前兩者中國的銷量僅次於美國（中國還有好多玩家是不買遊戲租帳號玩的，因此實際遊玩人次可能是購買人次的幾倍），而後者銷量可能一大半都是華人吧。而最最最關鍵的一點是二級市場是賺預期差的錢，而中國市場的崛起是海外分析師完全沒預期的東西，舉個例子，KOEI TECMO調研老闆直接就說中國市場不行，全是盜版（正好它的三國志13出來幾小時就被破解，然後賣得一塌糊塗）。但是有些公司明顯意識到中國市場的崛起，比如SEGA 。
劍網3來年收入料達15億
龍淵子覺得投資者可以留意香港的金山軟件（1928）。除了金山雲外，公司開始大力發展手遊業務。而且已經具備行業領先地位。下面說說金山的幾大手遊業務。
2015年劍網3收入8.9億元（端遊總收入13.68億元），2016年上半年劍網3收入6.7億元（端遊總收入8.7億元左右，遊戲總收入9.34億元），2016年全年劍網3收入預計13.5億元（端遊總收入預計17億元左右），龍淵子預計一下2017年劍網3全年收入，2017年劍網3會推出重制版，畫質相對目前劍網3是巨大飛躍，還有手遊三部曲對劍網3巨大引流（手遊用戶基礎一般是端遊5至10倍，當你玩了好玩的三部曲之後，按道理有一部分人會考慮也玩一下同名的端遊），另外劍網3人均消費48元左右，龍淵子認為到60元問題不大，5、6年前好多遊戲人均消費就100多了，基於這些理由，龍淵子認為劍網3在2017年收入達到15億應該不算激進。
接着算算端遊淨利潤，2015年端遊總收入13.68億元，淨利潤5億至5.5億元，2017年端遊總收入18.5億至19億元，淨利潤7億至8億元。一般來說遊戲收入18億至19億元，如果按照巨人網絡這種淨利潤能有13億至14億元，這麼算是因為將手遊研發支出算在端遊裏面了。
劍俠情緣手遊：第一個月流水5.07億元，基於遊戲品質並不是非常出色判斷，預計到2017年月流水會下降到2.5億元左右，金山月分成大概5200萬元左右。
劍俠世界手遊：無論從畫質，玩家反饋，微博上對此遊戲的評論，劍俠世界都遠超過劍俠情緣手遊，還有劍俠世界10萬人內測預約人數是驚人的330萬，這才是內測，當初騰訊代理的劍俠情緣手遊公測預約人數是400萬，從這些信息綜合判斷，劍俠世界手遊品質要強於劍俠情緣手遊。
當然劍俠世界代理方是小米，肯定比不上劍俠情緣手遊代理方騰訊（0700），但是手遊並不是騰訊代理就一定成功，重要的是品質、IP，大話西遊、夢幻西遊、誅仙、問道沒有騰訊代理仍然很火，以前的刀塔，憑着品質一樣上榜而且排第一。目前小米請吳亦凡代言，以及種種營銷看，小米策劃是很優秀的。綜合以上信息，劍俠世界超過3億流水的可能性非常大，小米獨家代理，金山可以拿到49%左右。
預測市盈率20倍 目標22元
劍網3口袋版：基於這款遊戲目前看到的遊戲品質，加上金牌製作人，中國前5的遊戲IP，由騰訊獨家代理，沒有4億流水都不好意思叫劍網3。
4億流水月分成收入大概8200萬元。則手遊月收入至少是2.84億元左右，年收入手遊就是34億人民幣，由於手遊工資研發支出放在端遊部分了，所以34億元手遊收入除掉一點點獎金，稅收外就是淨利潤了（金山軟件目前披露稅率20%左右），4億元獎金、6億元稅。淨利潤24億元，金山持股70%多西山居，17.5億元淨利潤。龍淵子覺得金山2017市盈率合理倍數大概在20倍，也就是目標價在22元左右。
[龍淵子 清源茶舍]
最簡單的例子就是今年的古墓麗影傳奇、殺手6及如龍極。前兩者中國的銷量僅次於美國（中國還有好多玩家是不買遊戲租帳號玩的，因此實際遊玩人次可能是購買人次的幾倍），而後者銷量可能一大半都是華人吧。而最最最關鍵的一點是二級市場是賺預期差的錢，而中國市場的崛起是海外分析師完全沒預期的東西，舉個例子，KOEI TECMO調研老闆直接就說中國市場不行，全是盜版（正好它的三國志13出來幾小時就被破解，然後賣得一塌糊塗）。但是有些公司明顯意識到中國市場的崛起，比如SEGA 。
劍網3來年收入料達15億
龍淵子覺得投資者可以留意香港的金山軟件（1928）。除了金山雲外，公司開始大力發展手遊業務。而且已經具備行業領先地位。下面說說金山的幾大手遊業務。
2015年劍網3收入8.9億元（端遊總收入13.68億元），2016年上半年劍網3收入6.7億元（端遊總收入8.7億元左右，遊戲總收入9.34億元），2016年全年劍網3收入預計13.5億元（端遊總收入預計17億元左右），龍淵子預計一下2017年劍網3全年收入，2017年劍網3會推出重制版，畫質相對目前劍網3是巨大飛躍，還有手遊三部曲對劍網3巨大引流（手遊用戶基礎一般是端遊5至10倍，當你玩了好玩的三部曲之後，按道理有一部分人會考慮也玩一下同名的端遊），另外劍網3人均消費48元左右，龍淵子認為到60元問題不大，5、6年前好多遊戲人均消費就100多了，基於這些理由，龍淵子認為劍網3在2017年收入達到15億應該不算激進。
接着算算端遊淨利潤，2015年端遊總收入13.68億元，淨利潤5億至5.5億元，2017年端遊總收入18.5億至19億元，淨利潤7億至8億元。一般來說遊戲收入18億至19億元，如果按照巨人網絡這種淨利潤能有13億至14億元，這麼算是因為將手遊研發支出算在端遊裏面了。
劍俠情緣手遊：第一個月流水5.07億元，基於遊戲品質並不是非常出色判斷，預計到2017年月流水會下降到2.5億元左右，金山月分成大概5200萬元左右。
劍俠世界手遊：無論從畫質，玩家反饋，微博上對此遊戲的評論，劍俠世界都遠超過劍俠情緣手遊，還有劍俠世界10萬人內測預約人數是驚人的330萬，這才是內測，當初騰訊代理的劍俠情緣手遊公測預約人數是400萬，從這些信息綜合判斷，劍俠世界手遊品質要強於劍俠情緣手遊。
當然劍俠世界代理方是小米，肯定比不上劍俠情緣手遊代理方騰訊（0700），但是手遊並不是騰訊代理就一定成功，重要的是品質、IP，大話西遊、夢幻西遊、誅仙、問道沒有騰訊代理仍然很火，以前的刀塔，憑着品質一樣上榜而且排第一。目前小米請吳亦凡代言，以及種種營銷看，小米策劃是很優秀的。綜合以上信息，劍俠世界超過3億流水的可能性非常大，小米獨家代理，金山可以拿到49%左右。
預測市盈率20倍 目標22元
劍網3口袋版：基於這款遊戲目前看到的遊戲品質，加上金牌製作人，中國前5的遊戲IP，由騰訊獨家代理，沒有4億流水都不好意思叫劍網3。
4億流水月分成收入大概8200萬元。則手遊月收入至少是2.84億元左右，年收入手遊就是34億人民幣，由於手遊工資研發支出放在端遊部分了，所以34億元手遊收入除掉一點點獎金，稅收外就是淨利潤了（金山軟件目前披露稅率20%左右），4億元獎金、6億元稅。淨利潤24億元，金山持股70%多西山居，17.5億元淨利潤。龍淵子覺得金山2017市盈率合理倍數大概在20倍，也就是目標價在22元左右。
[龍淵子 清源茶舍]
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