【明報專訊】恒指昨升185點，收報23,162點，成交金額713億元。港股窄幅波動已接近3周，昨日再次試圖突破，收市已是高於上月高位，但仍未真正攻破重大阻力23,200點。這段期間指數變動不大，但成份股中表現差距明顯，銀行股一枝獨秀，其他類別則多數一般。這種全靠一個板塊支撐的市况並不健康，指數要突破需要有更多的板塊上升支持，昨日則看到部分近期回落的個股低位止跌回升，且看情况能否持續。
美國今晚公布8月份就業數據，日前公布的「小非農」ADP新增職位有17.7萬份勝預期，7月增幅亦向上修訂至19.4萬份，估計周五非農數據應不會差。債王格羅斯就認為，今晚公布的新增職位若超過15萬份，9月就應該加息一次，並於明年3月再加息一次，以重建聯儲局威望。其實市場已準備好年底前加息一次，重點並不是何時加，而是最終會加多少。顯然在全球需求疲弱之下，加息幅度有限，筆者傾向市場對強勁數據有正面反應，反倒是遜預期的話，股市表現才會差。
好淡激戰 突破後升跌幅更凌厲
港股在英國脫歐後急升，近3周在高位徘徊，區間介乎22,702點至23,193點，不足500點，但若以收市價來看，高低位僅22,799點至23,023點，若非昨日衝上23,162點，3周收市價變幅還不足1%。但親身參與市况的投資者，感覺卻可能大不同，其間若持有銀行股，組合回報相當可觀，由8月15日起，匯控（0005）升了8.24%，內銀股升幅多達4%；非銀行股的話，中移動（0941）、港交所（0388）、中石油（0857）、中國海外（0688）等跌幅都達4%，就連電能實業（0006）亦瀉3.1%。一個全靠銀行股支撐的市况，筆者認為不太健康，尤其不少實體中資板塊如鐵路基建、電力、鋼鐵有色等都表現欠佳，更令人感覺不好。因此，好淡雙方繼續激戰中，本欄早前提及的未平倉合約進一步攀升至13.7萬張，雙方都拒絕認輸。現在枱面注碼相當多，一旦確立方向，動力亦會更強、升跌幅勢必更凌厲。
中國8月官方製造業PMI較上月大幅回升至50.4，好於49.8的預期，創下2014年11月以來新高，這還是在G20會議前不少工廠被迫停產、產成品庫存PMI按月跌0.2至46.6、即補庫存尚未開始時出現，數字相當令人鼓舞。當中生產指數連續6個月高於52，8月份按月升0.5個百分點至52.6，屬年內最高，而新訂單指數為51.3%，按月大升0.9個百分點。生產經營活動預期指數更高見58.2，按月及按年升2.9及4.1個百分點。不過，以出口、中小型製造業為主的財新PMI，則由50.6降至50，外部需求依然疲弱，又或者被東南亞搶去訂單。
白酒股保持增長 茅台五糧液料加價
中國當前情况是外冷內暖，外部需求就是「溫吞水」，不會強勁，但也跌不下去；內部需求仍有靭性，樓市、車市強勁仍在拉動上下游各行各業，隨時間過去難免轉弱，屆時中央便又加點刺激，整體上已進入L形底部。現在行業、個股較指數重要，啤酒、紅酒表現欠佳，但白酒卻保持雙位數字增長，茅台、五糧液等也準備加價；即食麵不行了，但中高檔的乳酪卻高速增長。
[江宗仁 還看今朝]
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