下半年勢加調控 內房股宜選財政穩健

【明報專訊】內地地王不斷，受深圳拍出全國總價地王消息帶動，內房昨日普遍做好，碧桂園（2007）錄4.6%升幅，富力（2777）、潤地（1109）、中海外（0688）等也有約1%至2％升幅。


新華社：加槓桿去庫存 是飲鴆止渴

早前多家內房公布的中期業績也顯示，今年初內地樓市興旺帶動了銷售量，多隻內房股如雅居樂（3383）、富力等股價更因此曾創52周新高。不過，耀才證券研究部經理植耀輝表示，下半年內房要關注兩個情况，一是地王頻現，地價屢創新高，意味着內房將面對「麵粉貴過麵包」的問題，尤其高價拿地會削弱開發商盈利空間及擴大負債，這影響未必是銷售增加可以抵消的；其次，由於樓市太火爆，中央推出更嚴調控的機會很大。


事實上，最近已經有二線城市合肥、南京和蘇州相繼收緊房貸政策，上調個人住房貸款的首付比例，這3個城市在上半年都是樓價大幅增長的城市之一。另外，官媒《新華社》昨日也發文評樓市，指出以「加槓桿」來「去庫存」，無異於飲鴆止渴；又要求地產中介要加強規範，守住本分，才能防止地產交易非理性因素的放大。


但植耀輝直言，由於供地始終緊張，調控政策對一線及部分二線主要城市的效果可能有限，但地價太高仍是死穴，如要投資內房，應從公司的財政狀况考量，例如低負債比率或有淨現金流如中海外，萬一政策轉向市道遇冷，這類公司的抗跌力會明顯較強。