新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】聯儲局主席耶倫在央行年會上傳遞出偏鷹派立場，但也沒封死按兵不動的後路，市場聞訊後表現反覆，美股、金價變動不大，兩年期及10年期債息上升。耶倫演說並沒有令全球市場格局改變，大致上股市已反映了會加息一次，若年內兩次則肯定大不同，但可能性也低。港股方面，當大市升至23000點後，資金陸續轉投新經濟股，事實上，這類股份的業績亦相當好，醫藥股值得留意。
耶倫演說是萬眾期待，但最終也沒有驚喜，一方面強調經濟就業市場穩定，支持通脹逐漸邁向2%的目標價，形勢適合加息，但也指出中長期變數大，經濟很易受衝擊。
美是否加息 看8月就業數據
例如她對聯邦基金利率的長期水平表示相當不確定，在2017年底的時候，有70%的概率聯邦基金利率位於0至3.25厘區間；2018年底時位於0至4.25厘區間。就算短期而言，雖然耶倫認為最近幾個月的情形增加加息的機會，但如果經濟預期惡化，當局也可能會按兵不動，相信是汲取了英國脫歐公投前刻意拉高加息預期，結果卻賠上聯儲局威信的經驗有關。現在一切都等待8月份的就業數據。
近期新經濟股重新起飛，新能源、環保、醫藥等均見強勢，這與不少股份交出理想成績表有關。復星醫藥（2196）收入增長17.15%至68.8億元（人民幣•下同），剔除出售邯鄲製藥的影響後，增幅為18.77%，當中藥品製造與研發業務收入為48億元，按年升17.66%；剔除出售邯鄲製藥的影響後則增長20.03%。醫療服務業務收入升11.57%至7.52億元，醫學診斷與醫療器械則升18.6%至13.15億元。各業務經營溢利同樣全線增長，上述3項業務依次錄得8.12億元、1.33億元及2.45億元溢利，按年增長34.9%、14%、21.9%。
今年藥品股表現差距很大，一些業務收入亦下跌，例如早年的龍頭四環（0460）就跌了21.8%，但三生製藥（1530）則升65%，或與低基數（去年同期才7.9億元）、新藥動力較強有關；康哲（0867）繼續其超高速增長，收入和盈利均以30%速度增長；復藥表現同樣相當對辦，在三家公司中，收入規模最高達到48億元，在變化頗大的中國醫藥市場中，仍能維持高速增長最是難能可貴。
復藥突破雙底頸線 康哲處升軌
其實全球醫藥股都沉寂了一段長時間，但近期均見復蘇迹象，例如美國無論XBI還是IBB（皆為美國掛牌的生物科技股ETF），均較6月低位升了20%和17%。至於內地醫藥股，筆者感覺市場亦從猶豫變得明確看好。內地嚴格禁止補貼來促銷藥品，今年上半年能維持強勁增長的，便意味該公司的產品效果理想、競爭力強，在業績前大家都不清楚誰能跑出，當業績陸續公布後，績優股多獲資金積極追入。從價值角度看，3隻股份今年預測市盈率介乎16.7倍至21倍，相對於美國生化股指數的40倍仍然廉宜。
若以估值來看值博率，復藥是較吸引，今年預測市盈率是16.7倍（見圖），上市至今平均數為19.3倍，回歸均值也有達20%的升幅。康哲增長最快最穩定，管理層總是能及時推出受市場歡迎的產品，但今年預測數字為21倍，已高於平均數的19倍。至於三生製藥，主力產品有3隻，分別是特比澳、益賽普以及益比奧，而在研中的產品則多達26隻，16種作為中國國家一類新藥開發；13項腫瘤科在研產品，包括11項單克隆抗體在研產品，爆發力應該最強。論走勢，康哲強勢早已處於升軌、復藥突破雙底頸線，有機會上試28元。三生製藥仍在低位，潛在爆發力強。
[江宗仁 還看今朝]
耶倫演說是萬眾期待，但最終也沒有驚喜，一方面強調經濟就業市場穩定，支持通脹逐漸邁向2%的目標價，形勢適合加息，但也指出中長期變數大，經濟很易受衝擊。
美是否加息 看8月就業數據
例如她對聯邦基金利率的長期水平表示相當不確定，在2017年底的時候，有70%的概率聯邦基金利率位於0至3.25厘區間；2018年底時位於0至4.25厘區間。就算短期而言，雖然耶倫認為最近幾個月的情形增加加息的機會，但如果經濟預期惡化，當局也可能會按兵不動，相信是汲取了英國脫歐公投前刻意拉高加息預期，結果卻賠上聯儲局威信的經驗有關。現在一切都等待8月份的就業數據。
近期新經濟股重新起飛，新能源、環保、醫藥等均見強勢，這與不少股份交出理想成績表有關。復星醫藥（2196）收入增長17.15%至68.8億元（人民幣•下同），剔除出售邯鄲製藥的影響後，增幅為18.77%，當中藥品製造與研發業務收入為48億元，按年升17.66%；剔除出售邯鄲製藥的影響後則增長20.03%。醫療服務業務收入升11.57%至7.52億元，醫學診斷與醫療器械則升18.6%至13.15億元。各業務經營溢利同樣全線增長，上述3項業務依次錄得8.12億元、1.33億元及2.45億元溢利，按年增長34.9%、14%、21.9%。
今年藥品股表現差距很大，一些業務收入亦下跌，例如早年的龍頭四環（0460）就跌了21.8%，但三生製藥（1530）則升65%，或與低基數（去年同期才7.9億元）、新藥動力較強有關；康哲（0867）繼續其超高速增長，收入和盈利均以30%速度增長；復藥表現同樣相當對辦，在三家公司中，收入規模最高達到48億元，在變化頗大的中國醫藥市場中，仍能維持高速增長最是難能可貴。
復藥突破雙底頸線 康哲處升軌
其實全球醫藥股都沉寂了一段長時間，但近期均見復蘇迹象，例如美國無論XBI還是IBB（皆為美國掛牌的生物科技股ETF），均較6月低位升了20%和17%。至於內地醫藥股，筆者感覺市場亦從猶豫變得明確看好。內地嚴格禁止補貼來促銷藥品，今年上半年能維持強勁增長的，便意味該公司的產品效果理想、競爭力強，在業績前大家都不清楚誰能跑出，當業績陸續公布後，績優股多獲資金積極追入。從價值角度看，3隻股份今年預測市盈率介乎16.7倍至21倍，相對於美國生化股指數的40倍仍然廉宜。
若以估值來看值博率，復藥是較吸引，今年預測市盈率是16.7倍（見圖），上市至今平均數為19.3倍，回歸均值也有達20%的升幅。康哲增長最快最穩定，管理層總是能及時推出受市場歡迎的產品，但今年預測數字為21倍，已高於平均數的19倍。至於三生製藥，主力產品有3隻，分別是特比澳、益賽普以及益比奧，而在研中的產品則多達26隻，16種作為中國國家一類新藥開發；13項腫瘤科在研產品，包括11項單克隆抗體在研產品，爆發力應該最強。論走勢，康哲強勢早已處於升軌、復藥突破雙底頸線，有機會上試28元。三生製藥仍在低位，潛在爆發力強。
[江宗仁 還看今朝]
留言 (0)
