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【明報專訊】炎炎夏日已近尾聲，連月急升的股市亦開始遇到阻力。現時港股正處十字路口，暫時難以判斷方向，雖然我仍然較為傾向相信，目前不過是登高之前的中途站，只是經過多月的升勢之後，大市或需要回一回氣。
大部分12月年結的上市公司，差不多已全部公布了上半年的業績。總括而言，已公布的業績，並沒有市場事前預計的那麼差，近月大陸公布的連串宏觀經濟數據，雖然企業間的競爭依然激烈，惟整體經濟活動正逐步回穩。假如業績期過後，市場真的出現較大型的獲利回吐，將是候機增持股票的機會。
美大選出現黑天鵝機會微
今年餘下的時間，預期最能觸動市場人心的，將是今年內美國會否再加一次息。上周五晚美國聯儲局主席耶倫的發言，給予市場再一次狼來了的預警，惟聲明內容仍然是一貫的模稜兩可。在耶倫女士發言之後，美股先升後回落，惟最終只是微跌收市。跌幅較大的是公用股，以科技股為首的增長股逆市而升，抵消了公用股的跌幅，反映市場對加息預期有所提防，減持公用股，惟同時認為經濟穩步上升，有利增長股的盈利穩步向上。
現時，市場普遍認為美國今年底前將加息一次。全年的加息幅度為0.25厘，相信已為市場所消化。除非美聯儲年底前加息兩次，否則今年美股反覆偏穩的局面，將很難扭轉。
較早前，亦有投資者擔心，特朗普會否入主白宮。民主共和兩黨向來支持者不相伯仲，最終結果往往取決於搖擺選票最終投向哪一方。一向口不擇言的特朗普最近連番失言，希拉里的支持度逐步拋離特朗普。雖說未來兩個月的民意仍存在變數，但市場之前言之鑿鑿的2016年度其中一隻最大的黑天鵝，出現的機會率看來愈來愈低。
港地皮貴 回購股份成地產商資金出路
今個星期，市場仍忙着消化個別公布的業績，預期港股可能繼續在悶局中繼續前行。本欄仍然認為，市場上較有信心的買賣，將是部分本港磚頭股，繼續趁目前好價，逐步善價而沽磚頭套現。
過去幾年，自梁振英上任特首以來，本港住宅地皮供應正逐步回升，只是起樓不同種菜，新增供應一般滯後賣地時間至少2至3年。由於近年中資加入搶購本港地皮，最近麵粉價錢愈來愈貴。多家本港地產商，已放慢增加土地儲備的步伐。
過往的本港樓市大好友信和置業（0083），近年已搖身一變，成為持有最多淨現金的藍籌地產股。上周信置公布中期業績之後，已急不及待進行股份回購。信置目前每股帳面值是19.8元。據報，集團計算投資物業的資產值，平均資本化率（cap rate）為5%，遠高於實際投資物業約3%甚至更低的市場租值，反映集團的實際資產淨值，應該高於每股20元。假如不能以合適的價錢投地，進行股份回購及增加派息，或是目前對股東而言，運用股東資金最佳的出路。
以立投資董事總經理Vincent@vlasset.com
[林少陽 細味．投資]
大部分12月年結的上市公司，差不多已全部公布了上半年的業績。總括而言，已公布的業績，並沒有市場事前預計的那麼差，近月大陸公布的連串宏觀經濟數據，雖然企業間的競爭依然激烈，惟整體經濟活動正逐步回穩。假如業績期過後，市場真的出現較大型的獲利回吐，將是候機增持股票的機會。
美大選出現黑天鵝機會微
今年餘下的時間，預期最能觸動市場人心的，將是今年內美國會否再加一次息。上周五晚美國聯儲局主席耶倫的發言，給予市場再一次狼來了的預警，惟聲明內容仍然是一貫的模稜兩可。在耶倫女士發言之後，美股先升後回落，惟最終只是微跌收市。跌幅較大的是公用股，以科技股為首的增長股逆市而升，抵消了公用股的跌幅，反映市場對加息預期有所提防，減持公用股，惟同時認為經濟穩步上升，有利增長股的盈利穩步向上。
現時，市場普遍認為美國今年底前將加息一次。全年的加息幅度為0.25厘，相信已為市場所消化。除非美聯儲年底前加息兩次，否則今年美股反覆偏穩的局面，將很難扭轉。
較早前，亦有投資者擔心，特朗普會否入主白宮。民主共和兩黨向來支持者不相伯仲，最終結果往往取決於搖擺選票最終投向哪一方。一向口不擇言的特朗普最近連番失言，希拉里的支持度逐步拋離特朗普。雖說未來兩個月的民意仍存在變數，但市場之前言之鑿鑿的2016年度其中一隻最大的黑天鵝，出現的機會率看來愈來愈低。
港地皮貴 回購股份成地產商資金出路
今個星期，市場仍忙着消化個別公布的業績，預期港股可能繼續在悶局中繼續前行。本欄仍然認為，市場上較有信心的買賣，將是部分本港磚頭股，繼續趁目前好價，逐步善價而沽磚頭套現。
過去幾年，自梁振英上任特首以來，本港住宅地皮供應正逐步回升，只是起樓不同種菜，新增供應一般滯後賣地時間至少2至3年。由於近年中資加入搶購本港地皮，最近麵粉價錢愈來愈貴。多家本港地產商，已放慢增加土地儲備的步伐。
過往的本港樓市大好友信和置業（0083），近年已搖身一變，成為持有最多淨現金的藍籌地產股。上周信置公布中期業績之後，已急不及待進行股份回購。信置目前每股帳面值是19.8元。據報，集團計算投資物業的資產值，平均資本化率（cap rate）為5%，遠高於實際投資物業約3%甚至更低的市場租值，反映集團的實際資產淨值，應該高於每股20元。假如不能以合適的價錢投地，進行股份回購及增加派息，或是目前對股東而言，運用股東資金最佳的出路。
以立投資董事總經理Vincent@vlasset.com
[林少陽 細味．投資]
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