熱錢湧入 港美息差6年最闊 遠期港匯高見7.73 分析：或伺機入市

【明報專訊】全球央行年會召開前夕，美息進一步上升，近日與香港銀行同業拆息的差距拉開至6年最闊。雖然港匯近日在股市支撐下持續走強，惟資金主要停泊在銀行體系內，分析認為，今年初港匯大跌、拆息抽高的現象會否重臨，關鍵在於港股表現及市場對美國加息的預期。


明報記者 廖毅然

美聯儲局主席耶倫將在本月25至27日舉行的年會期間發表講話，據利率期貨顯示，今年內加息機會率已升穿五成。3個月美元LIBOR（倫敦銀行同業拆息）率先抽升，由6月約0.6厘升至昨日的0.817厘，與3個月HIBOR（香港銀行同業拆息）的差距達到0.25厘。上一次兩者差距超過0.2厘已經是去年11月的事，其後美國在去年12月加息，港匯在今年1月一度急跌、HIBOR抽升。


永隆：港息有上升壓力

上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，港美息差擴闊，加上1年期港匯遠期突破強方兌換保證，現時升至7.73水平，都是加息周期的前奏，估計美國再加2至3次息，港息便會跟隨上升。永隆銀行司庫蕭啟洪指出，在聯繫匯率制度下，港美息差擴闊，港息有上升壓力，現時視乎港匯能否撐得住，關鍵在於港股表現，能否吸引資金繼續留港。


由於憧憬深港通，加上英國脫歐後歐洲資金湧入亞洲市場，港匯自本月初約7.76水平，升至昨日7.753。券商Jefferies上周指出，歐洲股票基金繼續有資金淨流出，香港股票基金一周吸資6億元，是今年最多的一個星期。


星展：或與美證交會新規有關

星展香港財資市場部董事總經理王良享表示，儘管有大量資金來港，但未見大舉流入股市或樓市，資金只是停泊在銀行，加上本港貸款需求疲弱，銀行資金沒出路，令HIBOR一直低企。他認為，本港經濟疲弱，抵受不了息口上升的負面影響，所以現時出現港美息差擴闊、但港匯仍然走強的「不正常現象」，倒給予香港經濟喘息的機會。


然而他認為，近日LIBOR急升主要因為美國證交會的新規。美國將在10月14日實施新規定，屆時當地貨幣市場基金可以在市場流動性較差時，暫停客戶贖回，導致不少銀行間拆借的需求上升。王良享認為，LIBOR根本未反映加息預期，若美聯儲加息，港美息差再擴闊，屆時港匯能否抵受衝擊，將視乎銀行體系結餘是否充裕。現時本港銀行體系結餘為2800億元，去年最高峰時有4200億元。