何國良﹕深港通尋中小企龍頭

【明報專訊】有點千呼萬喚始出來之感，市場期待了好一段時間的深港通在國務院批准實施方案後，交易所在上周向公眾介紹了詳情。其實，按照原先的劇本，深港通理應在滬港通於2014年11月出台實施並運行一段時間後已可推出，但由於A股市場在2015年出現過大的市場波動，所以在技術層面上，滬港通伸延至深港通難度並不高，但深港通的最終開通時間亦只好在市場飛揚後，塵埃落定才可以確定下來。


猶記得當年討論滬港通這個新事物時，不少參與者都從不同角度述說他們的期望，本欄亦花了不少篇幅討論有關觀點。在預測未來深港通三四個月後開通後的一些市場情况，我們亦不妨來看看它的孖生兄弟滬港通這1年多以來的一些統計數字，作為參考。


熟悉滬港通互聯互通機制的讀者都會明白，機制是雙向的，意即當中有滬股通——香港/海外資金北上投資於上海上市A股，和港股通——中國大陸資金南下投資港股。在計劃開初，北上投資的總額度設限為3000億人民幣，不少人起初以這個總額消耗的速度去衡量整個計劃是否受歡迎，在過去超過1年多的運行，經歷了大家口中的大時代，大概已有1580億人民幣額度（52.6%）使用了，有人會覺得計劃是否受冷落了呢？但想深一層，最初3000億額度的設計應該是參考了當時QFII的總額度來定量的，而QFII是自2006年的產物，走了10年達到今天的規模，滬港通在用了1年多已有約一半的資金投入，這樣看來，有興趣投入A股市場的香港/海外資金似有加快之感。


滬港通北上資金加快

今次，在深港通推出並進一步完善整個互聯互通機制時，有志投資A股市場的投資者會發現，將被納入可投資範圍的深圳交易所股票中，有不少是他們原先在滬港通不常見的品種。在深圳交易所中，他們有深市主板、中小企業板和創業板，而在今次深港通的計劃中，3個板都會有股票被納入可投資範圍中（雖然創業板投資，計劃初期只限機構專業投資者），此亦可說是今次計劃的一個亮點。


每天增105億港股通資金 影響力不少

例如，在深交易的簡介資料中亦道出，在中小企業板的700多隻股票中，雖然說是中小企業，當中有近300間公司，他們經營的相關產品，在中國大陸的市場佔有率都是排首位；因此，今次的開通，又可考考大家的投資能力，去找出值得投資的板塊和個股。最後一點我常在此重複的是，由於A股市場是不容許迴轉交易（香港稱為「即日鮮」），所以港股通已成為原有A股投資者的另一個有趣的投資品種，而且港股並沒有像A股市場單日漲跌停板的安排，因此，新增每天105億的港股通資金會在港股起不少的作用，大家要多加注意這批資金對個股的影響，因此他們的投資屬性跟現有投資者不盡相同！


安保投資亞洲區股票投資主管

[何國良 基金看世界]