361度績佳 派息倍增 分析：受惠奧運效應 增長難持久

【明報專訊】里約奧運正進行得如火如荼，連帶內地體育品牌個股業績表現亮麗。361度（1361）上半年純利增長1.3%，集團更豪派特別股息。不過有分析員認為，純利升幅主要受「奧運效應」帶動，行內終需面對競爭過激的問題，長遠對盈利正面幫助不大。


明報記者 邱曉欣

截至今年6月底，集團上半年營業額增長15.7%至25.56億元（人民幣•下同），毛利率上升0.1個百分點至41.4%，經營溢利增4.2%至5.06億元，中期純利增長1.3%至2.73億元，集團擬派發中期息每股0.05元及增派特別股息每股0.05元。按產品分部業績而言，成人鞋類產品收入按年增長19%至11.53億元，佔整體營業額45.1%；成人服裝收入亦增8.6%至10.52億元；童裝收入上升16.5%至2.72億元。


負債比率大增17.6百分點

不過，值得留意的是，期內負債比率大升17.6個百分點至34.7%，主要由於集團於年度結算日持有兩項優先票據，不過，集團預期負債比率於今年底會有所下降，因集團已於上月15日購回及註銷另一批本金額為11.2億元的離岸人民幣票據。


長遠須面對行業激烈競爭

雖然361度上半年純利表現不俗，上周公布中期業績的李寧（2331）期內更扭虧為盈，賺1.13億元，不過，有中資行消費個股分析員表示，內地體育用品股表現跑贏其他零售同業主要受惠於「奧運效應」。361度作為2016年里約奧運及殘疾人士奧運會的官方二級贊助商，或有效提升品牌形象，惟長遠而言，行業終需面對競爭激烈的問題，對集團盈利的正面影響有限。


受惠贊助奧運，361度海外業務銷售增長逾1倍至4520萬元，佔集團總營業額約1.7%，不過，上半年廣告及宣傳開支費用卻按年增加15.4%至3.1億元，佔集團營業額約12.2%。該名分析員表示，待奧運結束後，「奧運效應」將可延續2至3個月，對行業第四季業績仍有一定影響力，惟預計明年起，在「奧運效應」熱潮減退及消費力持續疲軟的情况下，行業同店銷售增長將放緩至低單位數增長。