【明報專訊】曾淵滄在上文表示，因應匯控斥資近200億元回購股份而逾20年來首度增持該股。事實上，過去1個月屢創新高的美股，不少上市公司早於數年前已積極回購股份，為它們近年股價持續向好的催化劑之一。嘉信理財（香港）副總裁（理財顧問）潘敬濤接受訪問時表示，除了上市公司回購外，美國經濟表現理想，料可支持企業盈利回升，屬關鍵利好因素，料美股升浪未完。
明報記者 葉創成
潘敬濤引述研究機構Factset統計，標普500指數成分股在今年2月至4月的回購金額高達1663億美元，按年增長15.1%，按季上升15.6%，金額亦屬2008年金融海嘯後新高（圖1）。當中，期內標指500隻成分股中有約380家企業進行回購，當中有41家回購金額逾10億美元，屬2005年以來最高。另外，截至今年4月底的1年，若將回購金額悉數派息，等同息率達3.3厘，這亦是2014年第一季以來最高。美股三大指數道指、標指及納指自7月中開始破位而上，潘敬濤分析，除了回購因素外，美股是次升浪的關鍵因素是第二季企業盈利勝預測，而且近日公布的經濟數據向好，券商紛紛調高上市公司第三季及第四季的盈利預測，是更重要的利好因素。
潘敬濤解釋，美國經濟已走出2008年金融海嘯的陰霾，正在穩步復蘇，當中市場目前最看重就業數據。美國勞工部於7月8日公布，6月新增非農職位急升至29.2萬個後，道指即破位而上，在其後一周更突破去年5月前歷史高位18,351點，跟着進一步做好，屢創歷史新高。利好數據一不離二，美國勞工部於前周五公布，7月新增非農職位達25.5萬個，同樣優於市場預期，當晚美股已做好，升浪延續至上周，三大指數道指、標指及納指分別於周二及周四創歷史新高。
美經濟數據轉強 企業盈利料佳
除了經濟數據報佳音外，美股升浪亦受惠於第二季業績勝預期。潘敬濤指出，由於美國第二季大部分經濟數據未如理想， 早前券商將不少美股第二季盈利預測調低，正正由於預期偏低，故在過去一個多月公布的美股第二季業績，近七成盈利優於市場預期，帶動美股破位而上。更重要是，由於美國近日公布的數據顯示經濟增長有加快迹象，美股第三季及第四季的企業盈利料跟隨轉強，券商已紛紛調高有關的盈利預測，可望進一步支持後市向上。
市場普遍認為，英國於6月24日宣布脫歐後，歐洲政治及經濟風險增加，故資金由歐洲流走轉投美國，是美股近月破位而上的重要因素。潘敬濤不排除個別資金沽歐股買美股，但他表示，目前德國及日本10年期國債孳息率均為負數，反映其備受資金追捧，價格正處於高位。作為比較，美國10年期國債孳息率上周收報1.51厘，估值遠較德、日同年期國債低，反映資金沒有全線流出歐洲及日本。故此，潘敬濤認為，美股是次升浪關鍵源於當地經濟表現及企業盈利理想，因脫歐而流入的資金只是錦上添花。
小型股領跑 升勢轉全面
商品大王羅傑斯於第53期（6月20日出版）《Money Monday》表示，去年在紐約證券交易所掛牌的股份中僅三分之一錄得升幅，下跌股份遠較上升股份多，屬美股隱憂之一。惟潘敬濤表示目前情况已改善，過去3個月美股小型股普遍錄得雙位數升幅，跑贏大型股；而Ned Davis Research統計，自從美股於6月27日回升以來，反映紐交所上市公司升跌比例的「NYSE Advance-Decline Issues Index」近日已突破40萬點，上周四報425811點，不止高於去年5月水平（圖2），亦屬2009年大升市以來的高位，反映是次美股升浪更加健康，「地基打得比較穩陣」。
至於聯儲局的加息步伐，潘敬濤指出，在8月5日公布強勁非農數據當日，市場預期9月加息機會率已由逾10%增至20%，12月加息機會率更由30%增至40%，但他認為溫和加息對美股並非壞事，「近月美國失業率已持續處於5%以下，假若日後通脹亦逐步回升至聯儲局2%的目標，可以支持當局加息。美國是全球最大經濟體，其經濟向好亦可刺激環球經濟，故市場對美國加息應該正面看待」。他預測，聯儲局今年至少有1次機會加息，惟由於11月將舉行總統大選，在此前加息機會相對低，他相信等白宮新主明朗化後，在12月始加息機會率較高。至於美國再次加息會否令美元再次轉強呢？他指出，目前美國製造業仍佔當地GDP比重達12%，若美元過強將影響出口，故他傾向相信美匯指數將維持區間上落。
本月成交偏低 未配合升市
雖然潘敬濤看好美股後市，但他也提及一些投資者應該留意的風險因素，例如即使本月美股3大指數屢創歷史新高，惟成交額卻偏低，屬美中不足，「可能是暑假關係，很多基金經理都選擇放假，故8月向來是美股12個月中成交第二少的月份，故本月升勢亦未有成交配合」。
另外，外圍因素亦會左右美國經濟及股市。潘敬濤解釋，國際油價由1月下旬的每桶26美元勁升近倍至6月上旬50美元以上後，近月又曾回落至40美元，不利美國石油股。另外，英國就脫歐事宜將與歐盟進行的談判會否有分歧，以及中國經濟能否實現軟着陸，均值得關注。
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