長和併意國電訊成焦點 周四公布中期業績 大行料無驚喜

【明報專訊】長和（0001）及長實地產（1113）本周四（8月11日）將公布中期業績，其中市場普遍預期長和盈利無驚喜；但亦有投行表示，長和與VimpelCom合併意大利電訊業務較預期順暢，估計交易完成後，有助長和每股估值進帳5.5元，認為現時是買入的最佳時機。


明報記者 陳偉燊

擁有不少歐洲以至英國業務的長和，脫歐對其影響備受關注，瑞銀預期，長和上半年的經常淨利潤為150億元，按年增長1%，大部分盈利增幅為鎊匯及人民幣分別貶值6%及5%以至油價下跌所蠶食。不過，該行指意大利合併交易值得注視，一旦落實將對長和每股資產淨值帶來5.6元進帳，給予「買入」評級，12個月目標價99元。


摩根大通估計，縱使鎊匯期內下跌6%，長和中期盈利仍大抵與去年持平，約維持在147.5億元左右。該行稱，據其理解，合併意大利電訊過程較預期順暢，若於9月初落實，將為長和的估值帶來5.5元進帳；而旗下3集團除息稅前盈利則有望按年增長10%，基建業務盈利亦會增長4%。


摩通：長實地產評級「優於大市」

摩通續稱，長和股價自英國脫歐後，比市場跑輸4%，但長實剛宣布進行30億美元的歐元中期融資計劃，可提供低成本資金在英國及歐洲市場低吸項目。所以認為長實地產遠非一般的落後地產股，給予優於大市評級，目標價72.6元。


德銀：歐電訊業務基建抵消負面影響

德銀及美銀美林認為，英國脫歐對長和未來的策略部署會是投資者關注議題。美銀美林料，若3意大利通過合併，可額外再提升每股資產淨值預測2%至3%，因此目標價由98元升至101元，維持買入評級。德銀報告認為，赫斯基能源業務虧損、港口吞吐量減及亞洲零售業務下跌，預期收入按年跌4%，EBITDA跌6%；但受惠基建利潤增及歐洲電訊業務穩固，將部分抵消負面影響。