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【明報專訊】日本央行上星期又再令金融市場失望，令日圓又再重現會議後急升的例行公事，日圓上升倒卻沒有令我失望，這是「一」如所料；油價踏入下半年，在7月已下跌超過14%，也是重現過去3年踏入下半年後下跌的例行公事，這是「二」如所料；金價亦因避險情緒揮之不去全面反彈，這是「三」如所料。今日踏入8月份，筆者會繼續以此三方面行情為讀者分析。
上周五日本央行宣佈維持政策利率不變，繼續每年以80萬億日圓擴大基礎貨幣，但就加大購買交易所買賣基金規模至6萬億日圓，以及將美元貸款計劃規模擴大1倍由120億美元至240億美元。在市場已預期及又再失望下，日圓一如所料在日本央行議息會議後又再大升，當中曲線反映日本政府和央行已江郎才盡，令金融市場對日本接近不存任何希望甚至絕望。過去炒日圓經驗所得，若市場完全對日本失去信心時，就是日圓單邊升市的時候出現，要改變不容易，要依靠外在因素才可以，正如我向記者朋友解釋，要扭轉日圓升浪，主要有兩個因素，一是包括美元全面轉強，例如美國聯儲局頻頻加息，把美國帶進加息周期，二是市場避險情緒退卻，令資金不再流入日圓避險。但現時來看，短期出現這些因素機會不大，預料日圓匯價仍可維持反覆向好一段時間。目前圖表顯示，美元兌日圓下位98.95是一大阻力，若失守便可能下試至95.80才有支持。
對日本信心盡失 日圓單邊市出現
至於油市方面就全線下跌，走勢剛好和日圓相反，但情况和過去幾年均重複出現在下半年下跌。以紐油過去三年統計，由年中開始跌至低位計，2013年下跌18%，2014年下跌61%，2015年下跌58%，由此可見，尤其是過去兩年的情况是十分顯著。若以今年6月高位51.64美元到上周五收市41.4美元計，已下跌接近20%，後市走勢已十分明朗，以此走勢判斷，如無意外，會挑戰下一個支持位35.25美元，但今年11月美國大選，估計民主黨的好朋友華爾街不會大規模拋售期油，導致油股大跌拖累美股整體下跌，來影響希拉里選情，但最終無論是特朗普又或希拉里勝出，11月8日美國大選結束後，估計華爾街在無後顧之憂後便可能大舉拋售期油，况且油市的負面基本因素全無改變，悲觀看，今年年尾或明年初，紐約期油向下重回今年2月的26美元低位是極大可能的，讀者們要有心理準備。
料11月美大選後 華爾街拋售期油
在金市方面，在1310美元打底後，藉美元反反覆覆，美國GDP比預期遜色，日圓勁升及特朗普民調又再反超前希拉里，都是助長金市向好的原因，若以相對強弱指數看，現階段金價徘徊的1350美元水平全無超買成分（圖1），所以仍有一定上升空間。金價在7月雖然只上升2.63%，但在本年度來計，升幅就有接近290美元或27.27%。金市在本年度餘下時間仍可睇高一線，尤其是美國大選選情激烈甚至特朗普稍佔上風，都令市場不安，繼而令金市發揮避險功能而上升，個人而言，極不願見特朗普當選。另一方面，剛公佈的歐洲銀行壓力測試結果，在51家歐元區銀行參與今次測試當中，一如市場所料，以意大利西雅那銀行（Banca Monte dei Paschi di Siena SpA）表現最差，如果經濟陷入嚴重衰退3年的情况下，西雅那銀行的一級資本比率降至負2.2%。另外，德國兩大銀行德意志銀行和德國商業銀行亦是名列在表現最差的12家銀行名單當中，這結果反映出歐洲銀行業正面對的挑戰，正因有如此的不安，令歐洲甚至日本有資金不斷流入金市避險，相信這勢頭會持續一段時間，令金市受到支持。
避險需求大 金價下半年續睇高一線
再次提醒讀者們，特朗普若真的不幸當選美國總統，在環球金融市場不安下，金價驚人爆升的可能會大增。最後，筆者會在8月13日星期六下午舉辦投資講座「歐美大時代」，有興趣可上本公司網站（www.kinggold.com.hk）查詢及報名。
■重溫「投資36計」
天王國際金融行政總裁盧楚仁主持的《明報》財經節目「投資36計」，與讀者分享專業投資心得與策略，如欲重溫各集內容，可登入：link.mingpao.com/39663.htm
天王國際金融行政總裁
[盧楚仁 金匯商情]
上周五日本央行宣佈維持政策利率不變，繼續每年以80萬億日圓擴大基礎貨幣，但就加大購買交易所買賣基金規模至6萬億日圓，以及將美元貸款計劃規模擴大1倍由120億美元至240億美元。在市場已預期及又再失望下，日圓一如所料在日本央行議息會議後又再大升，當中曲線反映日本政府和央行已江郎才盡，令金融市場對日本接近不存任何希望甚至絕望。過去炒日圓經驗所得，若市場完全對日本失去信心時，就是日圓單邊升市的時候出現，要改變不容易，要依靠外在因素才可以，正如我向記者朋友解釋，要扭轉日圓升浪，主要有兩個因素，一是包括美元全面轉強，例如美國聯儲局頻頻加息，把美國帶進加息周期，二是市場避險情緒退卻，令資金不再流入日圓避險。但現時來看，短期出現這些因素機會不大，預料日圓匯價仍可維持反覆向好一段時間。目前圖表顯示，美元兌日圓下位98.95是一大阻力，若失守便可能下試至95.80才有支持。
對日本信心盡失 日圓單邊市出現
至於油市方面就全線下跌，走勢剛好和日圓相反，但情况和過去幾年均重複出現在下半年下跌。以紐油過去三年統計，由年中開始跌至低位計，2013年下跌18%，2014年下跌61%，2015年下跌58%，由此可見，尤其是過去兩年的情况是十分顯著。若以今年6月高位51.64美元到上周五收市41.4美元計，已下跌接近20%，後市走勢已十分明朗，以此走勢判斷，如無意外，會挑戰下一個支持位35.25美元，但今年11月美國大選，估計民主黨的好朋友華爾街不會大規模拋售期油，導致油股大跌拖累美股整體下跌，來影響希拉里選情，但最終無論是特朗普又或希拉里勝出，11月8日美國大選結束後，估計華爾街在無後顧之憂後便可能大舉拋售期油，况且油市的負面基本因素全無改變，悲觀看，今年年尾或明年初，紐約期油向下重回今年2月的26美元低位是極大可能的，讀者們要有心理準備。
料11月美大選後 華爾街拋售期油
在金市方面，在1310美元打底後，藉美元反反覆覆，美國GDP比預期遜色，日圓勁升及特朗普民調又再反超前希拉里，都是助長金市向好的原因，若以相對強弱指數看，現階段金價徘徊的1350美元水平全無超買成分（圖1），所以仍有一定上升空間。金價在7月雖然只上升2.63%，但在本年度來計，升幅就有接近290美元或27.27%。金市在本年度餘下時間仍可睇高一線，尤其是美國大選選情激烈甚至特朗普稍佔上風，都令市場不安，繼而令金市發揮避險功能而上升，個人而言，極不願見特朗普當選。另一方面，剛公佈的歐洲銀行壓力測試結果，在51家歐元區銀行參與今次測試當中，一如市場所料，以意大利西雅那銀行（Banca Monte dei Paschi di Siena SpA）表現最差，如果經濟陷入嚴重衰退3年的情况下，西雅那銀行的一級資本比率降至負2.2%。另外，德國兩大銀行德意志銀行和德國商業銀行亦是名列在表現最差的12家銀行名單當中，這結果反映出歐洲銀行業正面對的挑戰，正因有如此的不安，令歐洲甚至日本有資金不斷流入金市避險，相信這勢頭會持續一段時間，令金市受到支持。
避險需求大 金價下半年續睇高一線
再次提醒讀者們，特朗普若真的不幸當選美國總統，在環球金融市場不安下，金價驚人爆升的可能會大增。最後，筆者會在8月13日星期六下午舉辦投資講座「歐美大時代」，有興趣可上本公司網站（www.kinggold.com.hk）查詢及報名。
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