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【明報專訊】恒指跌44點，收報22,174點，成交金額628億元。聯儲局維持利率不變，會後聲明指短期經濟風險減退，意味年底前仍有加息機會，9月及12月出手的概率分別為18%及46.5%。聲明偏鷹派，但市場反應卻全不是這一回事，金價急速抽升20美元、債息跌、股價反應不大，美匯指數下跌，投資者似乎都已預期了略偏鷹派的立場，兌現後沽金、沽債、長美元的部署便逆轉。港股的高息股、地產股等應聲起動，新地（0016）、領展（0823）、港鐵（0066）等全線向上突破，當中電能（0006）值博率較高。
聯儲局議息會議後的市場反應，說明投資者已預計今年會加息1次，最大可能是12月。因此，雖然聲明指出就業增長在6月份時保持強勁、經濟前景帶來的近期風險已經減少，意味經濟狀况更有條件承受加息，但股市表現以平穩為主，反應較劇烈的就只有累積跌幅不少的黃金。科技股績優，納指向上突破，亞洲區中印度再創近期高位。港股方面，金價反彈金礦股向好，招金（1818）、紫金（2899）分別升6.83%及4.6%。高息股破頂，領展及港鐵分別以全日最高位的58.3元及44元收市。理財產品新規定下，內銀非利息收入勢將減少，內銀股全線下跌，招行（3968）跌2.33%。
港鐵股息維持3厘 值博率低
高息股近期累積升幅相當驚人，由脫歐當日低位起計，一般也有15%至20%升幅。脫歐後憧憬不會加息是一個原因，但後脫歐時代，究竟歐洲經濟何去何從，又如何去處理頻密發生的恐怖襲擊，均令不少資金流向亞洲。這些多不是進取、投機型的熱錢，追求的是穩定收益，將一眾區內高息資產全數消滅，同時資金湧入又令拆息下降，也令股價增添動力。
從歷史股息率來看，若今次可挑戰最低位，領展尚有5%至10%空間，但港鐵可能就已差不多了。領展股息率最低時為3.5厘，現在預測為3.75厘，跟最低位看齊的話，便相當於大約62元。港鐵方面，集團承諾分兩次、每次派發每股2.2元股息，連同每年派息約1元，未來12個月有7.27厘股息率，相當吸引。但這4.4元其實已反映在股價上，剔除後以1元的經常股息計算，股息率約2.5厘，這跟2013年上半年約2.4厘相差無幾，但當年是炒作集團的地產業務受惠樓價急升，撇除這個因素，港鐵在之後時間都在3厘水平。從這個角度看，現在追入的值博率似乎一般。只是現在全球都瘋搶穩定收益資產，說不定會接受更低的股息率。
英鎊再跌機會微 匯兌影響減
資金東來，就是希望避開歐洲的動盪，但長和旗下的長建（1038）和電能還是值得留意。兩者在6月下旬經歷了英鎊匯價急挫的影響，均出現了匯兌損失，前者錄得4.98億港元虧損，期內英國投資為公司貢獻22.34億元，按年下跌4%至22.34%，主要由於英鎊匯率下跌，若以英鎊計則升2%。英鎊出了名無法預測，但匯價已處於30年最低水平，若要再展跌浪，機會相對較低，幅度也有限，匯率對業績的影響料將減退。電能今年預測股息率3.66厘，相對於近年的下限3.4厘有一定水位。此外，電能近年股息率一直低於中電（0002），現在卻較中電的3.4厘更高，主因是英國脫歐後的風險溢價，惟匯率風險已出現，業務運作料影響不大，有追落後條件。
[江宗仁 還看今朝]
聯儲局議息會議後的市場反應，說明投資者已預計今年會加息1次，最大可能是12月。因此，雖然聲明指出就業增長在6月份時保持強勁、經濟前景帶來的近期風險已經減少，意味經濟狀况更有條件承受加息，但股市表現以平穩為主，反應較劇烈的就只有累積跌幅不少的黃金。科技股績優，納指向上突破，亞洲區中印度再創近期高位。港股方面，金價反彈金礦股向好，招金（1818）、紫金（2899）分別升6.83%及4.6%。高息股破頂，領展及港鐵分別以全日最高位的58.3元及44元收市。理財產品新規定下，內銀非利息收入勢將減少，內銀股全線下跌，招行（3968）跌2.33%。
港鐵股息維持3厘 值博率低
高息股近期累積升幅相當驚人，由脫歐當日低位起計，一般也有15%至20%升幅。脫歐後憧憬不會加息是一個原因，但後脫歐時代，究竟歐洲經濟何去何從，又如何去處理頻密發生的恐怖襲擊，均令不少資金流向亞洲。這些多不是進取、投機型的熱錢，追求的是穩定收益，將一眾區內高息資產全數消滅，同時資金湧入又令拆息下降，也令股價增添動力。
從歷史股息率來看，若今次可挑戰最低位，領展尚有5%至10%空間，但港鐵可能就已差不多了。領展股息率最低時為3.5厘，現在預測為3.75厘，跟最低位看齊的話，便相當於大約62元。港鐵方面，集團承諾分兩次、每次派發每股2.2元股息，連同每年派息約1元，未來12個月有7.27厘股息率，相當吸引。但這4.4元其實已反映在股價上，剔除後以1元的經常股息計算，股息率約2.5厘，這跟2013年上半年約2.4厘相差無幾，但當年是炒作集團的地產業務受惠樓價急升，撇除這個因素，港鐵在之後時間都在3厘水平。從這個角度看，現在追入的值博率似乎一般。只是現在全球都瘋搶穩定收益資產，說不定會接受更低的股息率。
英鎊再跌機會微 匯兌影響減
資金東來，就是希望避開歐洲的動盪，但長和旗下的長建（1038）和電能還是值得留意。兩者在6月下旬經歷了英鎊匯價急挫的影響，均出現了匯兌損失，前者錄得4.98億港元虧損，期內英國投資為公司貢獻22.34億元，按年下跌4%至22.34%，主要由於英鎊匯率下跌，若以英鎊計則升2%。英鎊出了名無法預測，但匯價已處於30年最低水平，若要再展跌浪，機會相對較低，幅度也有限，匯率對業績的影響料將減退。電能今年預測股息率3.66厘，相對於近年的下限3.4厘有一定水位。此外，電能近年股息率一直低於中電（0002），現在卻較中電的3.4厘更高，主因是英國脫歐後的風險溢價，惟匯率風險已出現，業務運作料影響不大，有追落後條件。
[江宗仁 還看今朝]
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