新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】上周恒指累升305點或1.4%，周四曾收於22000點，國指則偏弱跌17點，日均成交572億元，按周跌15%。環球股市在脫歐公投後，憧憬各大央行政策更寬鬆而炒上，惟由英倫銀行按兵不動，到上周日本央行黑田東彥明確表示毋須且不可能「直升機撒錢」，以及歐洲央行同樣未有行動，各地股市僅輕微調整，沒有因利好落空而大跌。感覺上，股市運作模式有點不同，由過往炒作央行政策為主，逐漸回到基本面，具增長前景如印度、東南亞、以及具估值優勢的港資股皆見強勢。本倉的持股表現不俗，facebook突破120美元，Amazon亦在尋頂，港股騰訊（0700）、友邦（1299）、信義玻璃（0868）等亦穩步向好，筆者對後市仍然偏向審慎樂觀。
上周環球股市續揚，惟升幅不大，似乎正進入高位整固階段。港股中恒指表現遠勝國指，恒指強勢股清一式是非H股，上周五大貢獻最多升幅的股份，分別是中移動（0941）、友邦、匯控（0005）、長實地產（1113）及新地（0016），全周升幅介乎1.51%至4.09%，合共提供了166點升幅，反觀國指則缺乏龍頭，重磅中資金融走不出區間波動局面，在石油、煤、券商、內險偏弱下，全周逆市下跌。中資股始終是缺乏焦點和缺乏動力的板塊，汽車是基本因素最佳的，但累積升幅不小，質優的吉利（0175）、廣汽（2238）等預測市盈率達11.5倍和9倍，估值已接近行業上限，今年稅務優惠或透支了未來需求，2017年的情况難估。筆者反而覺得航空股是一隻黑馬。
汽車股估值近行業上限
人民幣過去一年持續貶值，加上油價由年初低位翻了一番，航空股自然無運行，盈利預測一再被調低，股價表現一般，國航（0753）、東航（0670）和南航（1055）年初至今分別跌5.9%、1.8%和19.7%。
整體來說，航空客運及貨運需求理想，以6月份為例，國航航客運運力投入按年上升8.1％，旅客周轉量按年上漲10.3％。其中，國內客運運力投入按年上升5.6％，旅客周轉量按年上漲8.9％；國際客運運力投入按年增加14％，旅客周轉量按年上升13.6％；地區運力投入按年下降3.5％，旅客周轉量按年升4.6％。6月載客量達784.5萬人次，按年增9.7％，按月跌1％。當中國內航線載客量按年增7.6％，國際航線載客量更大增26.1％。載貨量14萬噸，按年增7.8％。基本上航空運力與需求保持同步增長，暫未見有運力過剩、需求不足的問題。
國航估值低長期平均一成
此外，人民幣在6.7水平見支持，是干預也好、是市場行為也好，對航空股而言亦是利好，再加上油價在每桶50美元見初步阻力，在此水平之上美國頁岩氣便會復產，也限制了中長期升幅，未來6個月經營狀况應是穩中向好，或至少最壞情况已成過去。估值方面，國航預測市盈率為7.8倍，市帳率僅0.92倍，均低於長期平均值的10%。
本周會沽出白銀ETF（SLV）和小型金礦股ETF（GDXJ），買入1萬股國航。
明報記者
[張兆聰 穩增長百萬倉]
上周環球股市續揚，惟升幅不大，似乎正進入高位整固階段。港股中恒指表現遠勝國指，恒指強勢股清一式是非H股，上周五大貢獻最多升幅的股份，分別是中移動（0941）、友邦、匯控（0005）、長實地產（1113）及新地（0016），全周升幅介乎1.51%至4.09%，合共提供了166點升幅，反觀國指則缺乏龍頭，重磅中資金融走不出區間波動局面，在石油、煤、券商、內險偏弱下，全周逆市下跌。中資股始終是缺乏焦點和缺乏動力的板塊，汽車是基本因素最佳的，但累積升幅不小，質優的吉利（0175）、廣汽（2238）等預測市盈率達11.5倍和9倍，估值已接近行業上限，今年稅務優惠或透支了未來需求，2017年的情况難估。筆者反而覺得航空股是一隻黑馬。
汽車股估值近行業上限
人民幣過去一年持續貶值，加上油價由年初低位翻了一番，航空股自然無運行，盈利預測一再被調低，股價表現一般，國航（0753）、東航（0670）和南航（1055）年初至今分別跌5.9%、1.8%和19.7%。
整體來說，航空客運及貨運需求理想，以6月份為例，國航航客運運力投入按年上升8.1％，旅客周轉量按年上漲10.3％。其中，國內客運運力投入按年上升5.6％，旅客周轉量按年上漲8.9％；國際客運運力投入按年增加14％，旅客周轉量按年上升13.6％；地區運力投入按年下降3.5％，旅客周轉量按年升4.6％。6月載客量達784.5萬人次，按年增9.7％，按月跌1％。當中國內航線載客量按年增7.6％，國際航線載客量更大增26.1％。載貨量14萬噸，按年增7.8％。基本上航空運力與需求保持同步增長，暫未見有運力過剩、需求不足的問題。
國航估值低長期平均一成
此外，人民幣在6.7水平見支持，是干預也好、是市場行為也好，對航空股而言亦是利好，再加上油價在每桶50美元見初步阻力，在此水平之上美國頁岩氣便會復產，也限制了中長期升幅，未來6個月經營狀况應是穩中向好，或至少最壞情况已成過去。估值方面，國航預測市盈率為7.8倍，市帳率僅0.92倍，均低於長期平均值的10%。
本周會沽出白銀ETF（SLV）和小型金礦股ETF（GDXJ），買入1萬股國航。
明報記者
[張兆聰 穩增長百萬倉]
留言 (0)
