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【明報專訊】最近股巿大升，但大家都看到大部分經濟數據仍然很差，都認為今次升巿只是預期美國難加息，而多國債券出現負利率，造成股息相對債息高，形成股巿抵買的感覺。傳統智慧認為，股巿一般走前經濟半年至9個月，所以如今股巿做好，是否預期稍後經濟將回暖？
其實最近股債齊升，以至黃金也受追捧，可能打亂不少人的投資部署，以往如要平衡風險和回報，可以部分資金買股、部分買債，甚至持有小量黃金作為保險，當股巿大升時，可賺股價，這時債巿雖不利，仍可收息，黃金只是作保險，升跌也沒太大相干，到了股巿下跌，如走避不及，這時債價和黃金多會升，可以彌補部分股巿損失。
現在呢？股債黃金都升，樓巿也升，看似只要肯投資，甚至去投機，便樣樣都賺錢，是投資或投機的黃金時代。不過，若想深一層，如股債，以至黃金和物業都同升，那一旦投資環境逆轉，又會否齊齊下跌，無一可以避免？如此一來，投資者猶如去了賭枱被迫All In，一是贏死，一是輸死？根本沒有可以平衡投資組合風險的方法？
筆者覺得，現在平衡風險的辦法，只有在投資股債金樓之外，一定要持有部分現金（以往優質債券會被視為等同現金，但在接近零息甚至負利率下，千萬不要將兩者混淆，因一旦息口稍稍回升，債價便可急跌）。因當不可預見的因素出現時，股債金樓既可齊升，也可以齊跌，這時現金便可能是唯一的避難所；要知道，持有現金雖然可能蝕通脹（現在通脹也不高），卻能在人人恐懼時，可助渡過難關，更可作為執平貨的最後子彈。
明報投資及地產版資深主編
[陸振球 主編的話]
其實最近股債齊升，以至黃金也受追捧，可能打亂不少人的投資部署，以往如要平衡風險和回報，可以部分資金買股、部分買債，甚至持有小量黃金作為保險，當股巿大升時，可賺股價，這時債巿雖不利，仍可收息，黃金只是作保險，升跌也沒太大相干，到了股巿下跌，如走避不及，這時債價和黃金多會升，可以彌補部分股巿損失。
現在呢？股債黃金都升，樓巿也升，看似只要肯投資，甚至去投機，便樣樣都賺錢，是投資或投機的黃金時代。不過，若想深一層，如股債，以至黃金和物業都同升，那一旦投資環境逆轉，又會否齊齊下跌，無一可以避免？如此一來，投資者猶如去了賭枱被迫All In，一是贏死，一是輸死？根本沒有可以平衡投資組合風險的方法？
筆者覺得，現在平衡風險的辦法，只有在投資股債金樓之外，一定要持有部分現金（以往優質債券會被視為等同現金，但在接近零息甚至負利率下，千萬不要將兩者混淆，因一旦息口稍稍回升，債價便可急跌）。因當不可預見的因素出現時，股債金樓既可齊升，也可以齊跌，這時現金便可能是唯一的避難所；要知道，持有現金雖然可能蝕通脹（現在通脹也不高），卻能在人人恐懼時，可助渡過難關，更可作為執平貨的最後子彈。
明報投資及地產版資深主編
[陸振球 主編的話]
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