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【明報專訊】本周有三件足以影響下半年金融市場走勢的大事，第一件是星期一至四的美國民主黨黨代表大會，焦點是要看希拉里和她的副總統候選人維珍尼亞州參議員凱恩的演講，然後再觀察民調能否拋離對手特朗普；第二是香港時間星期三深夜聯儲局議息會議，焦點是會後聲明會否提及今年稍後時間加息；第三是星期五日本央行議息會議，看日本央行有沒有什麼行動，例如採取激進的貨幣政策來剌激經濟，不過有可能又會令市場失望多一次。
上星期美國共和黨正式通過特朗普成為共和黨總統候選人，特朗普找來平實低調的印地安納州州長彭斯為副總統候選人，此搭檔作風踏實，和特朗普是兩個極端，正所謂一個凹一個凸，兩個互補不足，正因如此，是絕對有助特朗普的選情，所以最新民調都反映出兩黨候選人民望拉近了，今次共和黨的黨代表大會總算是可以的。最近的美國黑人及警察槍擊案，以至歐洲的恐怖襲擊等都有利特朗普選情。不過好戲在後頭，今日至星期四，便是民主黨的黨代表大會，希拉里會和剛公布為副總統搭檔凱恩發表政綱，相信會為市場帶來驚喜。相反，若市場對這兩名候選人所發表的政綱無驚喜兼失望的話，定必對選情不利，民主黨選情不利，即是對金融市場不利，尤其是美股和美元，不過最近美股累創新高確實對民主黨選情有利，但地緣政治不穩卻令民主黨不利，這兩種形勢正好在角力中，但筆者頗有信心，當民主黨黨代表大會結束後，希拉里在聲勢壯大下，民調可望進一步拋離對手特朗普，若果真如是，那麼美股美元可看高一線。
至於美股上升兼屢創新高，除有利民主黨外，還有利美國聯儲局加息，但耶倫則傾向希望協助希拉里勝出，因她要平衡兩者，即是一方面要盯着美國資產尤其是股市樓市，有無因為息口長期處於低水平而出現泡沫，二來又怕加息令美股下跌不利希拉里選情。故她要有足夠信心來判斷，就算加息都不會影響美股出現股災才加息，不然的話便會益了特朗普。從現今美國經濟和股市基調看，美國絕對有條件及有需要加息來遏抑過熱的樓市。
美大選後加息機會大
筆者認為，首先一再否定聯儲局會因為英國脫歐而減息又或重推量寬，反而星期三聯儲局會後聲明有極大機會暗示今年加息時間表，除了今個月外，今年仍有三次議息，分別為9月21日、11月2日及12月14日。若需要加息的話，聯儲局應該不會在11月2日行動，因剛碰上11月8日美國總統大選，以免影響選情。所以9月和12月加息機會是均等的。以安全及希拉里當選計，12月加是上策，等大選過後便沒有顧忌。但假若9月21日前美股及美樓市在這段時間非理性狂升的話，一旦在大選前泡沫爆破，美股大跌便完全有利特朗普在11月大選中勝出，所以，筆者的結論是若美股是反覆向好而希拉里勝出的話，聯儲局12月才採取加息行動。若美股在9月21日前大副上升的話，那麼，聯儲局定先下手為強，遏抑可能已出現泡沫的美股，不讓它在大選前出現股災。
日就算加碼量寬 早已被消化
至於日本央行方面，星期四至五便會舉行貨幣政策會議，上星期有消息指日本政府會加大直升機撒錢（永續債券）數量，令市場大吃一驚，導致日圓應聲急跌，但跌勢並沒有持續，美元兌日圓升至107.49水平便掉頭回落至105.38。根據今年經驗所得，日本央行儘管議息後有行動，但往往行情老早已反映及被消化，令日圓先跌後急升。如果日本央行沒有行動，這個更不用說，日圓均必勁升。所以今次機會又來了，就算日本央行有行動甚至所謂加碼，根本已完全被消化，問題是怎樣買入日圓至為上策？
金市方面，在連升六周後，連跌兩周，估計在好淡消息爭持下，今個星期初會上落市為主，到星期五有機會跟隨同屬於避險的日圓回升，往後日子中，雖然美國有加息壓力，但另一邊廂的歐洲有大量政經危機及地緣政治，相信會吸引尤其是歐洲的資金買金避險，故此金市仍會反覆向好居多。
■重溫「投資36計」
天王國際金融行政總裁盧楚仁主持的《明報》財經節目「投資36計」，與讀者分享專業投資心得與策略，如欲重溫各集內容，可登入：link.mingpao.com/39663.htm
天王國際金融行政總裁
[盧楚仁 金匯商情]
上星期美國共和黨正式通過特朗普成為共和黨總統候選人，特朗普找來平實低調的印地安納州州長彭斯為副總統候選人，此搭檔作風踏實，和特朗普是兩個極端，正所謂一個凹一個凸，兩個互補不足，正因如此，是絕對有助特朗普的選情，所以最新民調都反映出兩黨候選人民望拉近了，今次共和黨的黨代表大會總算是可以的。最近的美國黑人及警察槍擊案，以至歐洲的恐怖襲擊等都有利特朗普選情。不過好戲在後頭，今日至星期四，便是民主黨的黨代表大會，希拉里會和剛公布為副總統搭檔凱恩發表政綱，相信會為市場帶來驚喜。相反，若市場對這兩名候選人所發表的政綱無驚喜兼失望的話，定必對選情不利，民主黨選情不利，即是對金融市場不利，尤其是美股和美元，不過最近美股累創新高確實對民主黨選情有利，但地緣政治不穩卻令民主黨不利，這兩種形勢正好在角力中，但筆者頗有信心，當民主黨黨代表大會結束後，希拉里在聲勢壯大下，民調可望進一步拋離對手特朗普，若果真如是，那麼美股美元可看高一線。
至於美股上升兼屢創新高，除有利民主黨外，還有利美國聯儲局加息，但耶倫則傾向希望協助希拉里勝出，因她要平衡兩者，即是一方面要盯着美國資產尤其是股市樓市，有無因為息口長期處於低水平而出現泡沫，二來又怕加息令美股下跌不利希拉里選情。故她要有足夠信心來判斷，就算加息都不會影響美股出現股災才加息，不然的話便會益了特朗普。從現今美國經濟和股市基調看，美國絕對有條件及有需要加息來遏抑過熱的樓市。
美大選後加息機會大
筆者認為，首先一再否定聯儲局會因為英國脫歐而減息又或重推量寬，反而星期三聯儲局會後聲明有極大機會暗示今年加息時間表，除了今個月外，今年仍有三次議息，分別為9月21日、11月2日及12月14日。若需要加息的話，聯儲局應該不會在11月2日行動，因剛碰上11月8日美國總統大選，以免影響選情。所以9月和12月加息機會是均等的。以安全及希拉里當選計，12月加是上策，等大選過後便沒有顧忌。但假若9月21日前美股及美樓市在這段時間非理性狂升的話，一旦在大選前泡沫爆破，美股大跌便完全有利特朗普在11月大選中勝出，所以，筆者的結論是若美股是反覆向好而希拉里勝出的話，聯儲局12月才採取加息行動。若美股在9月21日前大副上升的話，那麼，聯儲局定先下手為強，遏抑可能已出現泡沫的美股，不讓它在大選前出現股災。
日就算加碼量寬 早已被消化
至於日本央行方面，星期四至五便會舉行貨幣政策會議，上星期有消息指日本政府會加大直升機撒錢（永續債券）數量，令市場大吃一驚，導致日圓應聲急跌，但跌勢並沒有持續，美元兌日圓升至107.49水平便掉頭回落至105.38。根據今年經驗所得，日本央行儘管議息後有行動，但往往行情老早已反映及被消化，令日圓先跌後急升。如果日本央行沒有行動，這個更不用說，日圓均必勁升。所以今次機會又來了，就算日本央行有行動甚至所謂加碼，根本已完全被消化，問題是怎樣買入日圓至為上策？
金市方面，在連升六周後，連跌兩周，估計在好淡消息爭持下，今個星期初會上落市為主，到星期五有機會跟隨同屬於避險的日圓回升，往後日子中，雖然美國有加息壓力，但另一邊廂的歐洲有大量政經危機及地緣政治，相信會吸引尤其是歐洲的資金買金避險，故此金市仍會反覆向好居多。
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