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【明報專訊】踏入第三季，環球市場仍然被英國脫歐陰霾影響，不過，近期日本股市受到Pokémon GO熱潮刺激，相關股票表現強勁。大家除了留意中港市場外，也要放眼世界，尋找其他投資機會。宏利資產管理國際投資組合方案部主管王悅新（Peter Warnes）表示，未來3至12個月部署是基於英國脫歐令很多資產出現不尋常下跌，趁低增加投資具風險的資產。
晨星歐洲股票研究總監Alex Morozov早前在訪問中提出，不少專家似乎都同意，脫歐對英國的長期經濟影響有限。基本上，如果英國能與貿易伙伴順利達成自由貿易協定，市場的恐慌將會淡化，而信心恢復之後，脫離歐盟對英國經濟只會有輕微的影響。但現在大家沒有水晶球，不確定性非常高，所以恐慌情緒嚴重。如果貿易談判停滯不前，對英國長期的經濟發展會有負面影響，亦可能逐漸影響企業的財務狀况。
英鎊貶值未必是壞事
另一個重要因素是目前英鎊大幅貶值，這未必是件壞事。對於部分收益來自英國的跨國企業來說，英鎊貶值代表它們的收入減少。但假設對於收益來自環球市場而有部分商品在英國製造的公司，英鎊貶值會有好處，這在脫歐後有些企業股價出奇地逆勢上升現象中可見一斑。
王悅新則認為，在英國公投抵消環球股市在4月及5月升幅，英國脫歐引發英國及歐洲經濟放緩，顯然連累其他國家。不過，這不足以損害龐大的美國經濟體系，畢竟美國經濟較受當地因素影響。他認為英國脫歐對美國的最大影響，可能是環球經濟轉弱及市場波動，或令聯儲局再度推遲加息。他在公投前預期，美國聯邦基金利率將於本年12月上調一次，而脫歐事件或令進一步加息推遲至2017年。但美國經濟基調依然穩健及並未察見房地產業、銀行或財政收支平衡為增長帶來即時風險。
產能耗盡風險高於美加息
不過，他較憂慮美國的剩餘產能或會耗盡，多於聯儲局加息。這情况導致工資壓力上升，但聯儲局礙於外圍經濟疲弱而暫不敢加息。美國基本或核心通脹正緩慢上升，並可能於2017年持續。他表示，最憂慮環球經濟前景，加上市場估值已接近2010年以來的區間上限，因此過去幾個月的投資都是審慎部署，在英國未公投前買入商品及債券為主，而減持現金。英國脫歐公投的結果令市場感到意外，拖累風險資產價格大幅下跌。英國脫歐對英國經濟及其他國家（尤其是歐盟成員國）的影響仍非常難以預測，不明朗因素會持續一段時間。
看好美估值良好超賣資產
短期內，若脫歐影響蔓延至其他歐盟國家，市場或進一步出現波動。他表示，若市場出現回穩跡象，而估值水平有上升潛力，將考慮增加投資組合的風險。雖然，環球低息對債券前景有利，但最近脫歐後令成熟主權債券價格上升，令人更憂慮固定收益變得昂貴，一旦利率走勢逆轉，或將出現調整。反而，現時動用部分現金，購入長線估值良好但遭超賣的資產。在眾多資產中他看好美國股票，而對歐洲股票、亞洲股票及亞洲定息前景較為審慎。
明報記者
[龍彩霞 基金特區]
晨星歐洲股票研究總監Alex Morozov早前在訪問中提出，不少專家似乎都同意，脫歐對英國的長期經濟影響有限。基本上，如果英國能與貿易伙伴順利達成自由貿易協定，市場的恐慌將會淡化，而信心恢復之後，脫離歐盟對英國經濟只會有輕微的影響。但現在大家沒有水晶球，不確定性非常高，所以恐慌情緒嚴重。如果貿易談判停滯不前，對英國長期的經濟發展會有負面影響，亦可能逐漸影響企業的財務狀况。
英鎊貶值未必是壞事
另一個重要因素是目前英鎊大幅貶值，這未必是件壞事。對於部分收益來自英國的跨國企業來說，英鎊貶值代表它們的收入減少。但假設對於收益來自環球市場而有部分商品在英國製造的公司，英鎊貶值會有好處，這在脫歐後有些企業股價出奇地逆勢上升現象中可見一斑。
王悅新則認為，在英國公投抵消環球股市在4月及5月升幅，英國脫歐引發英國及歐洲經濟放緩，顯然連累其他國家。不過，這不足以損害龐大的美國經濟體系，畢竟美國經濟較受當地因素影響。他認為英國脫歐對美國的最大影響，可能是環球經濟轉弱及市場波動，或令聯儲局再度推遲加息。他在公投前預期，美國聯邦基金利率將於本年12月上調一次，而脫歐事件或令進一步加息推遲至2017年。但美國經濟基調依然穩健及並未察見房地產業、銀行或財政收支平衡為增長帶來即時風險。
產能耗盡風險高於美加息
不過，他較憂慮美國的剩餘產能或會耗盡，多於聯儲局加息。這情况導致工資壓力上升，但聯儲局礙於外圍經濟疲弱而暫不敢加息。美國基本或核心通脹正緩慢上升，並可能於2017年持續。他表示，最憂慮環球經濟前景，加上市場估值已接近2010年以來的區間上限，因此過去幾個月的投資都是審慎部署，在英國未公投前買入商品及債券為主，而減持現金。英國脫歐公投的結果令市場感到意外，拖累風險資產價格大幅下跌。英國脫歐對英國經濟及其他國家（尤其是歐盟成員國）的影響仍非常難以預測，不明朗因素會持續一段時間。
看好美估值良好超賣資產
短期內，若脫歐影響蔓延至其他歐盟國家，市場或進一步出現波動。他表示，若市場出現回穩跡象，而估值水平有上升潛力，將考慮增加投資組合的風險。雖然，環球低息對債券前景有利，但最近脫歐後令成熟主權債券價格上升，令人更憂慮固定收益變得昂貴，一旦利率走勢逆轉，或將出現調整。反而，現時動用部分現金，購入長線估值良好但遭超賣的資產。在眾多資產中他看好美國股票，而對歐洲股票、亞洲股票及亞洲定息前景較為審慎。
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