盈利能力遜大快活大家樂

【明報專訊】近年本港三大上市連鎖餐店大快活（0052）、大家樂（0341）及翠華（1314）經常被拿來互相比併，惟相對於前兩者，深受內地旅客喜愛的翠華似乎較受近年自由行減少所打擊。據最近公布截至今年3月底止的全年業績顯示，翠華去年度純利率僅3.9%，盈利能力屬三間上市餐飲股中最低，或與其分店規模較細及設備折舊大增有關。


租金等成本上升 拖累純利率

翻查資料，翠華的毛利率由去年同期的69.6%升至71.3%，大幅拋離同儕，較大快活及大家樂高出足足逾50個百分點，不過，這或與翠華計算毛利方式與後兩者不同有關，因此在分析盈利能力時或用純利率較為可取；以純利率計算，翠華按年大跌4.9個百分點至3.9%，敬陪末席。


議價能力或較低

成本控制能力是三者業績分野的最大原因，其中大家樂及大快活總成本分別上升3%及6.82%，而翠華成本升幅則接近一成。翠華業績中指出，毛利率上升、純利率卻下跌的現象，主要是由於物業租金上升，以及分店增加造成的折舊上升和固定資產撥備導致，而其中租金成本上升11.9%，或反映其議價能力較其餘兩家連鎖餐廳略低，而折舊費用大升兩成，則可能與其設備資產的會計處理方法有關。