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【明報專訊】恒指昨日升344點，收報21224點，成交金額710億元。標普500指數順利創出新高，亞太區股市多數高開，但臨近重大阻力位多數升幅有限，及至日本首相安倍晉三與聯儲局前主席伯南克會面後，市場再炒作大規模量寬和經濟刺激，日圓跌幅擴大、亞洲股市走強，A股由跌轉升，由早市低位急彈2%至全日最高位3049點收市，港股亦由21000點水平窄幅上落，一下子變得愈升愈有。先是英國脫歐，市場憧憬英歐央行會加碼放水，而安倍選舉勝出後，又預料日本將成為直升機撒錢的試驗場，一下子金融市場重回risk-on模式。但市場預期得太高，短線仍可且戰且退，後市卻有重大利好兌現可能落空的風險。
亞洲股市逼近重大關口，例如韓股最高升至1998點，與2000點僅一步之遙，恒指則站上21000點之上，始終年初至今已高追中伏太多次，投資者初時都缺乏信心，韓股曾倒跌，恒指21000點關口早市亦得而復失。但午後市場突然對日本放水期望甚殷，落後的中港股市最受惠，雙雙升逾1%。隨着港股升幅不斷擴大，上升熱點亦不斷增多，初段集中在資源股之上，如花旗看漲煤價50%，煤炭股一飛衝天，水泥、鋼鐵立即緊隨其後；汽車銷售強勁，上周急升、整固完成後再上，吉利（0175）再破頂，成交增加。本地地產股及高息股強勢，新地（0016）再升2%報102.1元，已成功向上突破，昨日提及的領展（0823）及港鐵（0066）分別升3.4%及1.2%，反而股王騰訊（0700）落後，高開見181.7元後已是全日高位，曾倒跌低見178.5元，既穿頭破腳又是吊頸，技術走勢不大好。
資金流出債市 避險情緒似減退
近期走勢最佳的，多是一些相對穩健的股份，以恒指成分股為例，本月至今表現最佳的是新地、長實地產（1113）和領展，分別升9.73%、6.4%及6.08%，港鐵也升4.34%，全都跑贏同期的恒指2.07%的升幅。有分析指這是避險行為，後市很凶險，但其實2013至14年也曾出現過炒高息股、穩增長股的趨勢，全球初踏入持續零息階段，大家都尋找穩定收入投資項目，當時的領展在此期間便爆升了60%。在零息、負利率的環境下，追炒防守性股份不一定是避險。此外，儘管傳媒都說全球新一輪量寬到來，但昨日開始見歐洲多國如英法德的債息反而上升，美國10年期國債息率亦逐漸上揚，資金似有從債券流出的跡象，避險情緒反而在減退。
放水期望過高 市况倘逆轉快夾狠
全球再放水的話，是否有實際效果？這很視乎政府開支是否能同步增加。市場今次對日本有憧憬，是盛傳會由日本央行支持政府加大開支大興土木，這當然嚴重損害日本央行的信譽，但卻是較以往更有可能推動經濟發展。撇開加碼的細節和方向不談，若日本央行能再次放水，意味早已獲得美國首肯，英國和歐洲央行加碼的可能性就會激增。現在就像是QE2、QE3前夕，最終結果是跟前者（消息公布便利好兌現）還是後者（消息後因力度超預期而續炒上），還看歐洲、英國和日本3國有何後着。筆者不會低估安倍今次刺激的決心，但市場亦已將期望定得相當高，習慣靈活交易的當然可續享受加碼前的升市，短線最強是資源股和地產股，惟一旦利好兌現市場轉勢，市况亦會逆轉得相當快和兇狠。
[江宗仁 還看今朝]
亞洲股市逼近重大關口，例如韓股最高升至1998點，與2000點僅一步之遙，恒指則站上21000點之上，始終年初至今已高追中伏太多次，投資者初時都缺乏信心，韓股曾倒跌，恒指21000點關口早市亦得而復失。但午後市場突然對日本放水期望甚殷，落後的中港股市最受惠，雙雙升逾1%。隨着港股升幅不斷擴大，上升熱點亦不斷增多，初段集中在資源股之上，如花旗看漲煤價50%，煤炭股一飛衝天，水泥、鋼鐵立即緊隨其後；汽車銷售強勁，上周急升、整固完成後再上，吉利（0175）再破頂，成交增加。本地地產股及高息股強勢，新地（0016）再升2%報102.1元，已成功向上突破，昨日提及的領展（0823）及港鐵（0066）分別升3.4%及1.2%，反而股王騰訊（0700）落後，高開見181.7元後已是全日高位，曾倒跌低見178.5元，既穿頭破腳又是吊頸，技術走勢不大好。
資金流出債市 避險情緒似減退
近期走勢最佳的，多是一些相對穩健的股份，以恒指成分股為例，本月至今表現最佳的是新地、長實地產（1113）和領展，分別升9.73%、6.4%及6.08%，港鐵也升4.34%，全都跑贏同期的恒指2.07%的升幅。有分析指這是避險行為，後市很凶險，但其實2013至14年也曾出現過炒高息股、穩增長股的趨勢，全球初踏入持續零息階段，大家都尋找穩定收入投資項目，當時的領展在此期間便爆升了60%。在零息、負利率的環境下，追炒防守性股份不一定是避險。此外，儘管傳媒都說全球新一輪量寬到來，但昨日開始見歐洲多國如英法德的債息反而上升，美國10年期國債息率亦逐漸上揚，資金似有從債券流出的跡象，避險情緒反而在減退。
放水期望過高 市况倘逆轉快夾狠
全球再放水的話，是否有實際效果？這很視乎政府開支是否能同步增加。市場今次對日本有憧憬，是盛傳會由日本央行支持政府加大開支大興土木，這當然嚴重損害日本央行的信譽，但卻是較以往更有可能推動經濟發展。撇開加碼的細節和方向不談，若日本央行能再次放水，意味早已獲得美國首肯，英國和歐洲央行加碼的可能性就會激增。現在就像是QE2、QE3前夕，最終結果是跟前者（消息公布便利好兌現）還是後者（消息後因力度超預期而續炒上），還看歐洲、英國和日本3國有何後着。筆者不會低估安倍今次刺激的決心，但市場亦已將期望定得相當高，習慣靈活交易的當然可續享受加碼前的升市，短線最強是資源股和地產股，惟一旦利好兌現市場轉勢，市况亦會逆轉得相當快和兇狠。
[江宗仁 還看今朝]
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