中信Accumulator案 辯方：榮智健工程出身不懂金融

【明報專訊】中信股份（0267，前稱中信泰富）於2008年「炒燶」Accumulator（外匯累計期權合約）案，結案陳辭於昨日完結。


事件主角之一的時任中信主席榮智健，其代表律師余若海強調，當年公司於9月份的通告表示無任何重大不利變動（No Material Adverse Change），事隔1個月後才發出盈警，其間亦可能有其他原因影響股價大跌；余若海並再三重申，榮智健乃工程系出身，與時任副董事總經理張立憲對虧損的概念有異。


余若海稱，中信泰富於2008年10月發出盈警，距離公司作出「概無出現任何重大不利變動」的陳述已經相隔1個月，但沒有證據指出此陳述對股價產生影響（positive price effect），故不應事後從時間線上推算兩者有因果關係。當榮智健被告知當年中信投資的「目標可贖回遠期合約，TRFC」（俗稱Accumulator），因澳元一度貶值而引致潛在損失高達3億澳元時，他曾經就此事質問張立憲，以為公司只是單純購入澳元做對冲，並誤會對方所說的「帳面虧損（Mark-To-Market loss）」是實際虧損；並指出工程系出身的榮智健，根本不知何謂帳面虧損。


代表律師：范鴻齡外匯知識有限

時任董事總經理范鴻齡的代表律師翟紹唐稱，范鴻齡對外匯的相關知識有限，加上集團旗下眾多業務，澳洲礦業僅屬其中一環，故一時未有留意報告上提及到的匯率問題，未必察覺到每澳元兌0.98美元降至0.88美元水平而造成的差異，亦屬人之常情。他強調，當時范鴻齡被告知公司9月有3億澳元帳面上的虧損，但西澳洲鐵礦項目料可於年內可達收支平衡，故認為公司偶有帳面上的損失亦屬平常；所以范鴻齡不認為存在大規模過分對冲（massive over-hedging）的問題，故簽下該份表示無任何重大不利變動的通告。