兌一籃子貨幣指數 「跟跌不跟升」

【明報專訊】人民幣兌美元貶值之下，人行去年底推出了參考一籃子貨幣的人民幣匯價指數（CFETS），翻看近半年的運作規律是「跟跌不跟升」：無論是美元還是一籃子貨幣，人民幣通常選擇較弱的一隻來跟進。分析稱，人行的目標是「有序貶值」，由此選擇參照對象。


去年811匯改後，人民幣兌美元進入貶值通道。人行12月首次推出針對一籃子貨幣CFETS指數，指當年人民幣雖然兌美元貶值，但兌一籃子貨幣仍升值。官方評論稱，要逐漸引導市場將CFETS作為人民幣匯率「主要參照系數」。


參照較弱對象跟進

今年2月，人行行長周小川澄清，人民幣並非要「盯住」一籃子貨幣，只是「參照」一籃子貨幣；他再次強調美元的重要。從2月到4月，人民幣再次緊盯美元，跟隨美元下挫；5月起，美元上升，人民幣再次選擇多跟一籃子貨幣；英國脫毆後，人民幣兌美元和一籃子貨幣雙雙下跌。由公布CFETS指數至今，一籃子貨幣貶值幅度已超過5%。


上商財資市場研究主管林俊泓表示，人民幣的目標是保持「穩定地貶值」或「有序貶值」，人民幣開出中間價的參照對象在美元和一籃子貨幣之間浮動轉換，「 有一段人民幣是對照美元開價的，最近則是盯住一籃子貨幣」。他認為人行的策略是一方面要貶值，另一方面要避免過快地貶值，這也是人行選取參照對象的主要依據。