江宗仁﹕港股升不上也跌不下

【明報專訊】恒指昨日跌308點，收報20750點，成交金額536億元。環球股市反彈受阻，歐洲股市連跌兩日，當中金融股指數一再破底，英鎊再跌穿前低位見1.3115，其後曾反彈但走勢反覆。由於遭到異常大規模的贖回，英國最大房產基金之一的標準人壽投資英國房地產基金暫停一切交易，此舉令投資者擔心市場出現流動性問題，甚或引發大規模拋售房地產浪潮，是股匯再度波動的原因之一。走勢上，恒指及國指在脫歐後急跌後雖急升，根本就未擺脫區間波動的狀態，大市站上21000點後，投資者多選擇趁高減持，一直強勢的如內銀、防守股份，甚至騰訊（0700）盡皆回落，惟市况回落後低位料見支持。


環球股市全面收復脫歐失地後，市况開始反覆和分化，亞洲整體仍偏強，歐洲股市調整較大，美股續於高位徘徊。亞洲中，印度、台灣及東南地區多於年內高位徘徊，A股昨日突破3000點，但港股急漲過後始終未能向上突破。以市寬來看，全市僅45%個股高於50天線，將範圍收窄至市值50億元以上的中大型股份，更不足三分之一，在這基礎上，就算突破亦未必能持久。內部格局亦較為分化，4大重磅股中，騰訊破頂後稍回但上升趨勢不變，匯控（0005）反彈至20天線後行人止步，若今明兩天續跌令MACD熊差距擴闊，破底機率就會大增；友邦（1299）及中移動（0941）則於年內高位徘徊。


新舊經濟股齊不濟

板塊方面，轉弱多時的濠賭股相當疲弱，多已逼近脫歐時低位；本地地產股整體偏強，新地（0016）昨日就逆市上升，剛獲標普上調評級展望的長實地產（1113）在頂部回吐2%，但整個板塊向上突破機會較大；汽車股中，吉利（0175）銷情理想，但利好已在今年預測約11倍的市盈率中反映，形成高位有阻力，股價卻跌不落局面，隨時間過去估值反映2017年盈利預測，後市向上突破機會不小，落後的華晨（1114）走勢亦在改善。至於新經濟股中，無論是軟件、環保還是新能源，全都上升乏力，同時舊經濟的基建、建材、內險等也沒有起色，這也是中國經濟舊的不行、新的也不佳的寫照。


萬科A股買盤湧現 可打破跌停

昨日提及的萬科（2202），其A股連續兩日一字跌停，續遭百億沽盤釘在跌停線上，但昨日尾市看到買盤湧現，成交接近40億元，一般預料今市有望開板，打破再度跌停的困局。一旦萬科A股不再跌停見支持，就會有很多憧憬的地方，最直接的就是華潤和寶能（有報道指仍有300億元子彈可用）會否繼續增持？因此，萬科A股尾市成交異動，H股亦見轉強。筆者認為爭奪戰前的18至20元，是H股的合理水平，但新一輪爭奪戰變數仍大，整體市况亦很不明朗，料股價會相當波動。


英脫歐後 德料更呵護歐豬

英國脫歐後匯價急挫，當地上市企業多是跨國企業，匯價急挫後，以英鎊計收入和盈利就水漲船高，是富時指數創新高的主因。事件反令歐元區一些問題尖銳化，例如焦點的德銀和意大利銀行就一再創新低，前者的違約掉期價差就反覆上升。銀行業是歐元區的一個棘手問題，但英國脫歐後，反而令德國和歐洲央行更可能作出讓步。銀行問題暫難免令市場避險情緒加劇，但最終還是能化險為夷，應不會有太大問題。


[江宗仁 還看今朝]