江宗仁：樓價暫穩 新地或試100元阻力

【明報專訊】恒指升264點，收報21,059點，成交金額686億元。第3季開始中港股市上揚，成交亦增加，但恒指及國指仍未突破窄幅上落的區間，站上21,000點後阻力會愈來愈大。商品股及中港地產股領導大市上升，前者可說是牛氣冲天，金銀一馬當先，黑色有色、鋼鐵、農產品等全都強勢，而中港龍頭地產股亦繼續跑贏大市，萬科A股復牌一如預期中全日跌停，但無礙萬科H股（2202）再彈6.7%，中國海外（0688）與中信地產業務整合過程順利再升2.44%，香港的新地（0016）亦大升4%。


萬科A股在高位停牌至今半年，期間A股跌了16.5%，萬科H股更跌了30%，補跌需求強烈，市場預計跌2至3個停版相當合理，而結果一開市就有百億沽盤封死跌停，全日成交不足1億元，今市料再度跌停。


萬科H股追落後 收窄同業差距

對於萬科爭奪戰如何終結，市場有不同看法，輿論就一面倒站在董事長王石一邊，支持寶能系的文章幾乎不存在，但重點是新華社文章將事件上升至國企改革的高度，這不是股東和管理層說了算，還有待中央來個一鎚定音。


至於H股連續兩日急漲，筆者覺得原因很簡單，就是跌得太低了。從相對角度來看，內房股多數處於保歷加上通道甚至上限，與萬科同為龍頭的中國海外，更加衝破了頂部，反而萬科H股連續兩日急漲，才只能勉強回升至中軸。從絕對股價來看，萬科現在才升回今年2月、去年9月的低位區間，中國海外已處於今年3月、去年第4季的高位了。萬科H股的大落後，先是引入深鐵的交易有攤薄效應，後有華潤提出反對，之後寶能再度登場，提出要罷免所有董事，若成功，非旦優質管理層溢價沒有了，市場甚至擔心萬科會出事而拋售，市場對於混亂的萬科均避之則吉。


但公司披露最新數據，半年銷售近2000億元，就算在風雨飄搖的6月份，亦達到424億元。一來市場對公司運作的憂慮減退，二來如此亮麗的業績，任何大股東也很難向董事及管理層開刀。筆者相信萬科H股與中國海外及同業在股價表現上的差距仍有收窄的空間，只是A股仍會大幅波動，為短線走勢帶來變數。


樓市信心回升 利地產股反彈

中原樓指持續微升，差餉署數字更顯示5月份租金售價雙雙回升，為8個月以來首次。傳媒報道更稱一些超大型屋苑如天水圍嘉湖山莊、沙田第一城等的鎖匙盤已經所餘無幾，數量與2015年樓價處於高位時相若。樓市最終離不開利率、供求和經濟。美國加息阻力重重，很難左右樓市走勢；供應正在增加，政府指未來3至4年有超過9萬伙供應，這也是發展商急於推盤的主因。發展商過去1年以市價推售，至今亦見有不俗的承接力，這與新盤既有裝修又提供高成數二按不無關係，將二手樓市的購買力吸過來。但二手市場出現一輪減價潮後，低價盤開始買少見少。


樓市中長期走勢視乎政府的供應是否真的到位，而短期來看，樓市處於緊平衡狀態，樓價向下跌的支持力暫時較大，市場看好的信心亦有所回升，以當前地產股一般也折讓達40%以上，現在設局是有利反彈，且看新地能否突破100元這一重大關口。


[江宗仁 還看今朝]