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【明報專訊】上半年完結前，英國脫歐為下半年的金融市場帶來極大隱憂，尤其是英鎊和歐元。另一邊廂，美國大選如無意外將是希拉里鬥特朗普，雖說民調是希拉里領先，但領先只有幾個百分點，形勢絕不是一面倒，所以筆者也有些擔心下一隻「黑天鵝」在下半年出現，但有危就有機，只要善用投資工具，做好風險管理，便可英雄造時勢。
油價方面，可先回顧及參考過去3年的走勢，都是在下半年7月或8月開始見頂然後大幅下跌，主要是受季節性因素影響下，基金經理預期暑期到來，用油量會因旅遊人士增加使用交通工具，及夏天開冷氣也增加，再加上7或8月也是墨西哥灣打風季節，可能影響產量，所以基金經理一般會偷步買入期油合約，姑勿論是否打成風，他們均會在7月至8月高位平倉，所以油價在獲利回吐下出現大幅下跌。雖然如此，甚至加上歐洲政經形勢不妙，不過今年遇上美國11月總統大選，華爾街因傾向支持民主黨希拉里，所以，在此情况下，估計這些大鱷可能手下留情，不一定會像過去幾年一踏入下半年就大舉拋售期油合約，令油價及重量級油股大跌，拖累美股表現來負面影響民主黨候選人希拉里選情。推測油價走勢只反覆回落至每桶35美元，在現階段高位50美元之間反覆徘徊（圖1），等待大選過後才顯著下跌。
金市方面，現階段又或下半年均有利金價向上發展，主要英國公投成功脫歐後，留下一片恐慌情緒及不明朗因素，資金湧入金市避險是一大利好，而且現階段美國無加息壓力也是利好金價，再加上美國總統及國會大選在11月舉行，如果一個不小心，特朗普民意調查若領先希拉里的話，金價定必火上加油，如虎添翼，升幅肯定驚人。金價現已在每盎司1305美元打底，正向上再次挑戰1358美元，破後便挑戰2014年3月1388美元下一個高位（圖2）。
大鱷或手下留情 油價大選後才大跌
美國貨幣政策方面，因為英國脫歐出現的危機，有報道說美國肯定會減息甚至要再次推出量寬，來應對英國脫歐帶來的危機，筆者看機會是有的但極微。讀者們可回顧2013年12月美國聯儲局宣布退市，到2015年12月宣布加息這兩年收緊貨幣政策期間，不也是爆發希臘債務危機及去年中內地股災嗎？當時市場有些評論也一樣，斷言美國肯定會減息甚至要再次推出量寬來救市，結果筆者不用多說，這些皆是完全錯誤的判斷。原因是美國經濟以本地內銷為主要市場，所以美國經濟好壞幾乎肯定影響全球，但外圍地區經濟好壞就不一定影響美國。希臘債務危機及內地股災爆發後，美國兩年間的失業率由6.7%下降至今到4.7%，反映美國經濟不太受歐亞地區影響甚至衝擊。相反，若歐亞市場皆不穩健，不期然使環球游資流入美國投資反有利美國金融市場。最中肯的，要密切留意包括工資增長的美國就業數據及美股表現，若兩者均有所增長，不排除稍後時間又再重燃聯儲局加息希望。但無論如何，歐元和英鎊帶領非美貨幣（除日圓外）貶值下，美元下半年表現不會差到那裏去。
美經濟內銷為主 外圍衝擊較小
最後，筆者受《明報》邀請，將出席明報於7月9至10日教育展，即場解答家長對熱門留學地的貨幣走勢。筆者亦會於7月23日舉辦一名為技術分析及智能交易的收費課程，詳情可上本公司網站查閱。
■重溫「投資36計」
天王國際金融行政總裁盧楚仁主持的《明報》財經節目「投資36計」，與讀者分享專業投資心得與策略，如欲重溫各集內容，可登入：link.mingpao.com/39663.htm
天王國際金融行政總裁
[盧楚仁 金匯商情]
油價方面，可先回顧及參考過去3年的走勢，都是在下半年7月或8月開始見頂然後大幅下跌，主要是受季節性因素影響下，基金經理預期暑期到來，用油量會因旅遊人士增加使用交通工具，及夏天開冷氣也增加，再加上7或8月也是墨西哥灣打風季節，可能影響產量，所以基金經理一般會偷步買入期油合約，姑勿論是否打成風，他們均會在7月至8月高位平倉，所以油價在獲利回吐下出現大幅下跌。雖然如此，甚至加上歐洲政經形勢不妙，不過今年遇上美國11月總統大選，華爾街因傾向支持民主黨希拉里，所以，在此情况下，估計這些大鱷可能手下留情，不一定會像過去幾年一踏入下半年就大舉拋售期油合約，令油價及重量級油股大跌，拖累美股表現來負面影響民主黨候選人希拉里選情。推測油價走勢只反覆回落至每桶35美元，在現階段高位50美元之間反覆徘徊（圖1），等待大選過後才顯著下跌。
金市方面，現階段又或下半年均有利金價向上發展，主要英國公投成功脫歐後，留下一片恐慌情緒及不明朗因素，資金湧入金市避險是一大利好，而且現階段美國無加息壓力也是利好金價，再加上美國總統及國會大選在11月舉行，如果一個不小心，特朗普民意調查若領先希拉里的話，金價定必火上加油，如虎添翼，升幅肯定驚人。金價現已在每盎司1305美元打底，正向上再次挑戰1358美元，破後便挑戰2014年3月1388美元下一個高位（圖2）。
大鱷或手下留情 油價大選後才大跌
美國貨幣政策方面，因為英國脫歐出現的危機，有報道說美國肯定會減息甚至要再次推出量寬，來應對英國脫歐帶來的危機，筆者看機會是有的但極微。讀者們可回顧2013年12月美國聯儲局宣布退市，到2015年12月宣布加息這兩年收緊貨幣政策期間，不也是爆發希臘債務危機及去年中內地股災嗎？當時市場有些評論也一樣，斷言美國肯定會減息甚至要再次推出量寬來救市，結果筆者不用多說，這些皆是完全錯誤的判斷。原因是美國經濟以本地內銷為主要市場，所以美國經濟好壞幾乎肯定影響全球，但外圍地區經濟好壞就不一定影響美國。希臘債務危機及內地股災爆發後，美國兩年間的失業率由6.7%下降至今到4.7%，反映美國經濟不太受歐亞地區影響甚至衝擊。相反，若歐亞市場皆不穩健，不期然使環球游資流入美國投資反有利美國金融市場。最中肯的，要密切留意包括工資增長的美國就業數據及美股表現，若兩者均有所增長，不排除稍後時間又再重燃聯儲局加息希望。但無論如何，歐元和英鎊帶領非美貨幣（除日圓外）貶值下，美元下半年表現不會差到那裏去。
美經濟內銷為主 外圍衝擊較小
最後，筆者受《明報》邀請，將出席明報於7月9至10日教育展，即場解答家長對熱門留學地的貨幣走勢。筆者亦會於7月23日舉辦一名為技術分析及智能交易的收費課程，詳情可上本公司網站查閱。
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