上半年兩成新股認購不足額 集資大減66% 中央證券：反應10年來最差

【明報專訊】新股市場於半年結時再現搶閘潮，周四共有13隻新股撞期招股，惟未帶動投資氣氛升溫，多隻新股孖展「食零蛋」。上半年港股新股集資額雖然仍排全球第一，但論認購反應，本港最大過戶處公司中央證券認為，是10年來最差。下半年新股將繼續靠內地金融機構支撐，計劃集資780億元的中國郵政儲蓄銀行無疑是重中之重。不過有分析指，內銀上市規定市帳率不能低於一倍，郵儲銀行定價面臨兩難，或仍需靠基礎投資者包攬大半股份確保上市。


明報記者 武君

根據德勤數據顯示，上半年新股首次公開發售（IPO）集資額按年下降66%至435億元，為3年以來最低迷，投資者認購意欲減退，22%的主板IPO未獲得足額認購。估值方面，只有58%的IPO市盈率在10倍以上，其中20倍以上的僅佔16%，較去年56%低40個百分點；一半定價低於發售價中間值，去年僅40%。


郵儲銀行下半年重頭戲

不過，市場對下半年新股市况樂觀，預計有多宗大型IPO登場。綜合此前消息，中國郵儲銀行已遞交上市申請，最早於9月進行招股，招商證券、光大證券、平安證券和中信建投證券均將在下半年登場，加上華潤醫藥及伯恩光學等有望年底前上市，9家準新股總集資近1500億元（見表），德勤、安永及畢馬威均預測本港全年IPO集資額在2000億元，有望蟬聯全球新股市場第一。


下半年9準新股集資1500億

新股市場下半年的命運，很大程度取決於郵儲銀行能否以目標估值上市。據外電報道，中國郵儲銀行估值約500億美元，集資70億至100億美元（546億至780億元），不過較最初的集資額250億美元（約1950億元）大削逾一半。大華繼顯（香港）策略師李惠嫻表示，國有銀行上市發行股份市帳率要保持1倍，但內銀盈利增長乏力和壞帳率隱憂，令該板塊市帳率全線低於1倍，預計郵儲銀行招股反應堪憂，應會引入基礎投資者認購逾一半集資額。


英國脫歐波及香港新股市場，原本擬於周四招股的瑞慈醫療「縮沙」，中央證券董事總經理鍾絳虹表示，今年上半年的新股市場，本港投資者認購反應是10年以來最差，英脫歐及人民幣貶值將進一步影響投資氣氛以及新股估值，雖然下半年有巨無霸招股，但預料無法令熱情回升，即使憑藉該宗IPO問鼎全球新股市場第一，若不在估值和成交量等「售後服務」上體現優勢，則香港市場吸引力仍會下降。


摩通：亞洲具吸引資金優勢

不過摩根大通香港環球投資銀行部主管劉伯偉表示，暫未看到有公司因此延遲或改變上市計劃。他又認為，在歐盟和英國政治動盪下，反而亞洲顯示出吸引資金的優勢，基本面較强的新股對於投資者依然具有吸引力。