英脫歐波動大 避險情緒高漲 瑞銀：加碼美股歐高收益債

【明報專訊】英國脫歐結果公布至今，英鎊急跌一成見逾30年來新低。新加坡銀行報告稱，英鎊貶值是當地經濟「避震」的重要步驟，目前英鎊兌美元約1.32的水平是否低位仍然言之尚早，預計或進一步貶值至1.25至1.30範圍。避險情緒高漲令黃金價格升穿每盎司1300美元，花旗銀行預期金價今年第三季或升至1350美元水平，天達資產管理更把年底黃金目標價大幅從原本的1300美元調高至1400美元。投資部署方面，瑞銀財富管理投資總監Mark Haefele表示，上周五市場雖然動盪但流動性仍然良好，決定加碼美國股票、美國投資級債券以及歐洲高收益債券。


英國公投決定脫歐以來，蘇格蘭及北愛爾蘭揚言啟動「脫英公投」，加上其他歐盟國家或許政治上的不穩定因素尚未移除。


永豐金融集團研究部主管涂國彬表示，預期歐羅及英鎊各自尚有5%的下跌空間。暫時歐元的跌勢不及英鎊急劇，但他認為英國脫歐對歐洲以及歐元的影響比較長遠。他續稱，隨着英鎊逐步下跌，波動亦會下降，「但一日脫歐的未知因素未被移除，也很難讓投資者對英鎊的長遠基本因素有信心」。


政治不穩 難對歐元英鎊有信心

新加坡銀行表示，英鎊貶值有助刺激英國對外的經濟活動，英倫銀行似乎未有計劃阻止英鎊進一步貶值，短期內英鎊或貶值至1.25至1.30的範圍。涂國彬認為，綜觀各個大國暫時只有美國仍然有足夠基本面支持加息，因此美金以及與美元掛鈎的港元是目前投資環境下，風險最低的貨幣。基於環球經濟不穩，日圓將會繼續走強，短期美元兌日圓匯價範圍為98至105，能夠承受風險的外匯投資者可以考慮。


花旗：金價第三季上試1350美元

一如今年出現的多個動蕩因素，英國宣布公投結果為脫歐後，大量資金流入黃金ETF，金價亦急升至超過1300美元。花旗銀行研究部環球商品分析師Aakash Doshi表示，黃金價格在第三季或會上試1350美元或更高。他解釋，「除了英國脫歐後的後續風險，美元走勢、美聯儲加息預期以及環球整體經濟增長等因素均有助支持金價」。


天達資產管理基金經理George Cheveley表示，英國脫歐或引起其他國家舉行脫歐公投的連鎖反應，這種未知因素預計會維持數以年計的長時間；加上唯一能夠加息的美聯儲很有可能推遲加息，種種因素亦支持金價上升，因此將年底目標價從原本每盎司1300美元上調100美元至每盎司1400美元，下半年平均價格為1363美元。


各央行未有干預 股市續跌空間大

外匯市場仍然動盪，但在未知因素仍然存在下，瑞銀Mark Haefele認為公布脫歐結果後，多數情况在當初預料的英國脫歐情景範圍內。由於各國央行暫時沒有就脫歐影響而推出任何刺激政策，預期各國股市仍然有進一步下跌的空間。他預期，脫歐後英國央行很有可能在年底前降至零利率，以減輕經濟衰退的壓力。低息加上波動大，而美國的經濟仍然穩步緩慢增長，令瑞銀對美國股票、美國投資級債券以及歐洲高收益債券3個資產類別採取加碼。


明報記者

[蘇樂恩 理財專題]