【明報社評】內地的宏觀調控，按中央高層佈局，是「財政擔綱、貨幣退守」，即兩大宏調工具使用，財政政策成為「供應側改革」主角，貨幣政策則成為「新常態」中的配角。但內地金融領域風吹草動，仍內令經濟起落，外受輿論關注。而金融領域關注焦點，是事關重大的金融監管體制改革，也即「一行三會」體制改革，終於快要一錘定音。
中國經濟的諸多謎題和爭議，近期都圍繞金融展開。國務院總理李克強罕見地去視察央行和建設銀行，央行行長周小川，本來預定在高層論壇現身，最後一刻神隱，都屬謎題。爭議方面，有慮及6月再現「錢荒」的，有擔心「走資」即資金外逃的，還有人民幣匯率應守還是應攻的，其中最激烈的爭論，則圍繞「一行三會」的內鬥與重整。
一行三會四龍治水
防範風險功不可沒
來自北京的消息說，因應國際和內地經濟的大變局，中央最高層決意不再等待，也不再議而不決，加快「一行三會」金融監管體制改革。目前有關方案已經備好，將於下月在北戴河議決，為防風險，助推經濟，「大金融監管體制」方案最快暑期即可現端倪。
所謂「一行三會」，即中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會、中國保監會，這四大機構合組而成的金融監管體制。這一體制，是由內地市場經濟催生，因中國金融的「分業經營」態勢而成形，按其分工，被稱作「四龍治水，各管一段」。
內地的金融業務，原由央行即中國人民銀行統管。1949年後直至改革開放前，內地沒有股市，沒有保險公司。直到1990年代，股市在深圳、上海重張，保險公司接二連三出現，銀行業態也大變，於是央行職能拆分，先拆出中保監，再分出中證監，最後以貨幣政策獨立為理論依歸，再分拆出中銀監。
也就是說，中國的「一行三會」，都是由央行的龐大母體中分拆而成的。雖然中間一度有中央金融工委作為超級機構，統領金融工作，但那其實並非政府機構，而是黨政不分的形態，更多地是對監管機構實行監督，存活期也不長。
在市場經濟初期，諸項金融業務從無到有，不僅股市壯大、保險公司增多，期貨、信託、債券等新業務也在擴長，在增強經濟活力、推動中國金融業多元化的同時，也引出大大小小、形態各異的金融風險。在這背景下，「一行三會」坐鎮四方，防範金融風險，功不可沒。
但內地金融業已然「強國化」，央行在貨幣政策上一咳嗽，環球金融市場都傷風；中國多間大銀行在經營規模和資產上已達世界級；A股市場雖然大起大落，但總市值已堪稱「國際前列」；內地保險公司，更個個都是千億級資產巨擘。
中國進入市場經濟，金融業已由楚河漢界的「分業經營」，變成水乳交融的「混業經營」，保險公司吃下上市公司，銀行也在賣保險，股市上最活躍的除地產公司就是銀行和保險。所謂你中有我，我中有你。不同成分交融本是好事，但對監管來說有了麻煩。「一行三會」，理論上平起平坐，都是部級機構，而按中央批覆的方案，理論上其責權互不重疊。但中國官僚體制，從來就是爭權第一，責任推託，有功必搶，出事隱身。
本來在混業監管還是分業監管上，就有爭議，發出了監管體制改革的呼聲，去年外有金融危機襲來，內有一場大股災發作，「一行三會」體制弊端，暴露無遺。本來可以慢慢吵，走程序，等2018年政府換屆、機構大改革再行重組，現在變得不能再等。
體制弊端暴露無遺
中央決意今秋改革
去年秋季中共十八屆五中全會通過的十三五規劃綱要中，寫入了「改革並完善適應現代金融市場發展的金融監管框架」一句。有了這意味深長之話，去年底中央經濟工作會進一步要求拿出改革方案。於是，過去半年一邊在準備方案，一邊也在激烈爭吵博弈。
表面看，內地經濟界在「拆」字上已達至共識，實則在「合」字上爭議仍大，是因四大機構有地盤之爭、業界有利益之爭。是設立「超級金融監管機構」一統金融監管天下，還是維持「一行三會」體制而復設中共金融工委的統合；是令所有監管功能重回央行寬袍大袖，還是強化聯席會議制強化協調就算數。各種主張，相持不下。
來自北京的消息說，重整金監體制，中央高層主意已決，目前成熟方案有4個，正到高層案頭比對，內容均依大金融思維下大監管主張。方案最快7月間在北戴河議決，然後作一系列準備，爭取秋季之前新體制運轉起來。
中港間金融交往密切，香港又是中國金融國際化的橋頭堡，內地金融監管體制如出現重大改革，「一行三會」體制的存廢，對香港金融業務和香港金融佈局，將有重大影響，香港金融當局和業界，當為之及早因應，未雨綢繆。
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